股指期货周报：港股震荡下行，外部环境趋稳或助推后市股指修复

证券研究报告 股指期货周报 港股震荡下行，外部环境趋稳或助推后市股指修复 股指期货周报 2023-05-22星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场延续震荡下跌行情。5月份恒指期货价格下跌1.07个百分点，科技指数期货下跌1.34%。上周五月到期的股指期货持仓量持平，随着换仓期即将到来，预计本周持仓量或进一步降低；恒指期货基差为负且与恒指差异较大。 美股方面，上周三大股指期货价格一周出现略有回升，各指数期货持仓量普遍增加较多，特别是纳指期货一周持仓量上涨达到8.8%，期货与现货间的基差为正值，当中纳指期货与现货之间的基差达到37个基点。 投资建议： 投资策略方面，当前港股仍然在围绕着250日均线波动，由于加息暂停后市场环境整体有好转，从技术面来说短期内港股仍然有向上潜力，而近期港股的资金面情况也能够成为港股短期向上的支撑。不过由于市场环境整体仍偏紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适。此后美国利率将持续处于高位，虽然由于经济环境的变化，不能完全排除今年年内美联储降息的可能，但这种高利率带来的不确定性仍将持续影响投资者对于风险事件的敏感度，增加今后市场的波动性。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 国内美联储官员一周多长讲话，鹰派声调似有放软6 三、投资建议7 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场延续震荡下跌行情。5月份恒指期货价格下跌1.07个百分点，科技指数期货下跌1.34%。上周五月到期的股指期货持仓量持平，随着换仓期即将到来，预计本周持仓量或进一步降低；恒指期货基差为负且与恒指差异较大。 美股方面，上周三大股指期货价格一周出现略有回升，各指数期货持仓量普遍增加较多，特别是纳指期货一周持仓量上涨达到8.8%，期货与现货间的基差为正值，当中纳指期货与现货之间的基差达到37个基点。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量（手） 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-05-19 （%） （手） （手） 2023-05-12 （手） （%） 恒生指数2305 19,390.00 -1.07 5,385.72 111,172 109,790 1382 1.26 -60.57 H股指数2305 6,599.00 -1.11 4,814.99 329,285 321,554 7731 2.40 5.08 恒生科技指数2305 3,834.00 -1.34 3,183.55 162,778 166,596 -3818 -2.29 #N/A 道琼斯期货小型 33,455.00 0.42 8,043.54 96,193 96,343 -150 -0.16 28.37 标普500期货小型 4,198.25 1.61 72,196.91 2,356,448 2,268,530 87918 3.88 6.27 纳斯达克100期货小型 13,841.00 3.45 30,573.95 277,971 255,492 22479 8.80 37.51 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场整体延续震荡下跌行情。行业方面上周港股只有能源业略微增长0.67%其他所有行业均下跌，医疗业下跌超4.5%。上周恒指主要ETF资金呈流入状态，但是科技指数相关ETF出现较多的资金流出；从ETF资金的整体流向来看近期投资者持续增持港股，或表明投资者对于后市或有一定看多情绪，有利于后续的股指修复。当前市场仍处于横盘震荡阶段，恒指围绕250日均线连续震荡；日均交易量持续维持低位，显示出当前市场投资者仍有一定的观望情绪。 美股上周出现回升，当周三大股指全部上涨，其中纳指上涨达到3.04%；中概股指数继续下跌1.17%。上周标普行业板块中高估值板块上涨较多信息技术、通信设备等板块上涨超3%，地产、公用事业等板块出现下跌。 表2：上周港股美股主要股指走势 名称收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-05-19 （%） （%） （亿） 恒生指数 19,450.57 -0.90 -1.67 4,754.80 9.52 恒生中国国有企业 2,613.96 -1.23 7.45 1,015.84 - 恒生科技 3,821.73 -1.35 -7.44 1,244.89 28.94 道琼斯工业指数 33,426.63 0.38 0.84 - 23.14 标普500 4,191.98 1.65 9.18 16,342.81 23.49 纳斯达克指数 12,657.90 3.04 20.94 8,371.89 33.45 纳斯达克中国金龙指数 6,325.62 -1.17 -5.64 - 36.17 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对恒指涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-05-19 （%） （%） （%） （亿） 能源业 9,660.69 0.67 28.06 29.73 138.13 5.55 金融业 3,361.16 -0.03 5.40 7.07 611.83 5.99 电讯业 1,380.55 -0.42 24.96 26.63 119.18 11.05 资讯科技业 9,901.96 -0.66 -7.07 -5.40 1,178.38 24.31 综合企业 1,608.97 -0.85 6.70 8.37 19.70 5.18 必需性消费 18,733.94 -1.02 -9.66 -7.99 90.72 22.54 工业 1,108.53 -1.29 -5.02 -3.35 139.92 5.06 原材料业 6,118.18 -1.30 3.54 5.22 80.59 8.24 非必需性消费 2,656.40 -1.61 -5.21 -3.54 456.99 0.00 公用事业 5,652.35 -1.97 2.58 4.26 103.42 13.61 地产建筑业 2,070.00 -3.79 -12.47 -10.80 232.30 12.31 医疗保健业 10,850.05 -4.67 -14.84 -13.17 233.12 166.50 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称 标的资产 收盘价 2023-05-19 当周涨跌幅 （%） 年初以来相对恒指涨跌幅（%） 近6个月回报 （%） 基金份额 （百万份） 基金份额较前周变化量 （百万份） 基金份额较前周变化 （%） 当周成交额（亿） 每股净值（港元） 净值变化（百万港元） 盈富基金 恒生指数 19.60 -0.76 0.56 8.84 6,519 76.00 1.18 290.67 19.60 471.70 恒生中国企业 恒生中国企业指数 66.64 -0.86 -0.33 7.47 441 6.24 1.44 118.13 66.61 128.89 南方恒生科技 恒生科技 3.77 -1.05 -5.79 1.82 6,259 -141.50 -2.21 93.47 3.76 -851.73 XL二南方恒科 恒生科技 4.55 -2.57 -19.88 -4.21 1,714 -42.80 -2.44 32.33 4.77 -32.06 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 7.34 1.94 5.64 -26.50 225 1.60 0.71 21.52 7.01 -28.75 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.28 1.05 0.83 -22.19 417 -16.00 -3.70 17.09 5.15 -107.14 FL二南方恒指 恒生指数 4.15 -1.57 -5.94 12.03 1,144 18.40 1.63 15.52 4.26 110.55 安硕恒生科技 恒生科技 8.01 -1.05 -6.00 2.22 1,453 -36.00 -2.42 5.67 7.99 -444.39 安硕A50 富时中国A50 13.82 -1.57 0.32 6.80 1,378 0.00 0.00 5.38 13.78 -290.76 华夏沪深三百 沪深300 44.78 -1.67 1.99 5.45 344 3.60 1.06 3.68 45.04 42.63 华夏恒生科技 恒生科技 4.82 -1.23 -6.04 4.55 462 163.60 54.83 3.00 4.94 824.00 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1,427.50 -2.43 9.98 0.00 320 0.00 0.00 1.36 0.00 0.00 恒生科技ETF 恒生科技 3.82 -0.47 -5.20 1.98 647 0.71 0.11 1.12 3.79 -29.88 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 102.30 -0.24 -7.72 -11.53 28 -0.55 -1.93 0.64 102.60 -48.38 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.95 -4.62 13.57 19.60 180 0.00 0.00 0.61 8.04 -63.36 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.36 -2.48 -8.04 9.59 121 0.00 0.00 0.53 2.44 3.61 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.38 0.56 2.33 -10.26 44 0.00 0.00 0.40 5.31 -1.18 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.11 1.49 0.42 -23.81 8 0.00 0.00 0.18 4.94 -0.66 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 11.79 1.55 61.21 0.00 18 0.00 0.00 0.09 11.82 2.38 南方恒生 恒生指数 19.82 -0.75 0.28 10.22 59 -10.00 -14.56 0.06 20.10 -193.34 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 10.98 2.43 52.29 0.00 8 0.00 0.00 0.05 11.02 0.70 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 61.38 -2.17 -6.58 -9.13 12 -0.20 -1.65 0.03 61.57 -23.92 GX中国 MSCI中国(美元) 26.36 -1.20 -1.63 6.16 16 0.00 0.00 0.02 26.30 -4.89 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价 当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 （%） 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） 市盈率 2023-05-19 （%） 表5：上周美股各行业板块涨跌 信息技术 2,768.34 4.19 27.45 18.27 31.72 通信设备 208.41 3.06 30.77 21.59 29.34 非必需消费 1,185.73 2.63 17.93 8.75 38.02 金融 541.16 2.18 -5.01 -14.20 15.40 工业 842.42 1.22 1.32 -7.