计算机行业周报：英伟达业绩超预期，关注算力需求

证 券 研2023年05月29日 究 报英伟达业绩超预期，关注算力需求 告 推荐(维持)投资要点 —计算机行业周报 分析师：宝幼琛S1050521110002baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -3.9 2.6 34.0 沪深300 -4.4 -5.4 -3.8 市场表现 (%)计算机沪深300 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报：谷歌发布PaLM2，关注AI+司法机遇》2023-05-15 2、《计算机专题报告：数据要素政策持续落地，把握产业链投资机会》2023-05-08 3、《计算机行业周报：大模型有望对标ChatGPT，关注AI+司法机遇》2023-05-07 行业研究 ▌英伟达业绩超预期，算力需求仍为主线 英伟达2023年一季报正式公布，营收达71.9亿美元，同比下滑13%，环比下滑19%；预估二季度营收将达到110亿美元，上下浮动2%。随着企业竞相将生成式AI应用到每一种产品、服务和业务流程中，现存的万亿美元规模的全球数据中心基础设施，将从通用计算转型为加速计算。因此英伟达将算力相关的数据中心建设作为发展重点，在数据中心业务层面表现亮眼，一季度实现营收42.8亿美元，同比增长14%，环比增长18%，并相继推出多款应用产品。在AI大模型火热赛道中，对GPU的需求不降反增，将有效带动下半年需求景气度提升。 ▌AI+司法开辟新应用，法律科技打开成长空间 AI驱动的革命正在自动化脑力劳动，司法作为最重要的领域之一，能够提高律师工作效率、降低风险并加快决策速度，短期内更有可能提供帮助而不是取代律师，但已经被用于合同审核、合同分析与资料查找、以及进行法律研究，甚至起草合同、预测法律结果、量刑或保释建议等。海外方面，2022年11月，OpenAI领投AI法律顾问Harvey的500万美元种子轮融资，全球最大律所已与Harvey达成合作，引入其对话式AI聊天机器人，将法律文件的起草和客户案例研究自动化并用于法律服务。此外，Casetext公司开发CoCounsel（AI法律助理），由GPT-4提供支持，可帮助客户快速进行法律研究和证词准备、识别关键文件和关键信息、并且在客户上传合同和需遵守的政策后，其能识别关键条款、冲突和风险等，并提出修改建议。ROSS公司也已与OpenAI合作推出了其API以进行法律研究。国内方面，随着最高人民法院提出多元解纷、诉源治理的指导思想，人工智能有望赋能从调解到执行的金融法律纠纷解决全流程。针对诉前环节，要素立案系统通过标准化流程，减少诉讼准备工作量，为提升诉讼立案效率提供可能。建议关注以“AI+法院”为核心的龙头厂商：金桥信息(603918.SH) ▌智算夯实“算力底座”，算力服务器厂商受益 在ChatGPT持续催化下，国内AI算力需求将保持增长势头。ChatGPT的总算力消耗约为3640PF-days（即假如每秒计算一千万亿次，需要计算3640天），需要7-8个投资规模30亿、算力500P的数据中心支撑运行。在数字经济时代背景下，全球数据总量和算力规模呈现高速增长态势。从需求层面看，2022年我国智能算力规模达到268百亿亿次/秒 （EFLOPS），超过通用算力规模；预计未来5年，我国智算规模的年复合增长率将达52.3%。此外，国家信息中心联合浪潮信息发布《智能计算中心创新发展指南》，聚焦智算中心发展趋势和需求变化，并对投资智算中心得经济效益进行测算。“十四五”期间，在智算中心实现80%应用水平的情况下，城市对智算中心的投资，可带动人工智能核心产业增长约2.9-3.4倍、带动相关产业增长约36-42倍。智算中心的创新发展，能够带动人工智能及相关产业倍速增长，成为经济增长的新动力引擎。建议关注以服务器为核心的龙头厂商：浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）。 ▌AI催生算力提速，IDC行业反转将至 算力资源作为数字经济发展的重要底座，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模的不断扩大带动算力需求持续攀升。据工信部数据披露，2022年全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。当算力在千行百业落地应用时,不同精度的算力需要“适配”多样化的应用场景。特别是随着人工智能技术的高速发展，算力结构随之演化，对智能算力的需求与日俱增。政策层面看，我国高度重视AI产业发展，智能算力发展的基础逐渐夯实。2022年2月，四部委再次联合印发通知，同意在8地启动建设国家算力枢纽节点， 并规划10个国家数据中心集群。至此，全国一体化数据中心体系完成总体布局设计，随着“东数西算”工程全面实施，智算中心建设也进入了加快发展的新阶段。数据中心作为数据枢纽和应用载体，是人工智能发展的基础，长期来看数据中心需求有望恢复。预计2024年IDC市场规模达6123亿元，2022-2024年复合增速达15.9%，数据中心将进入新一轮上升期。建议重点关注以IDC为核心的龙头厂商：数据港 （603881.SH）。 ▌把握战略机遇，数字人民币增长可期 发展数字人民币作为国家重要战略，数字人民币作为数字经济的重要内容已写入国家“十四五”规划。2020年，中国人民银行在全球率先开启数字人民币试点工作，商务部、国家发改委等多部委多次发文提出加快数字人民币试点推广。数字人民币的推出，意味着我国将迎来新的数字支付时代。2023年2月，江苏省政府办公厅近日印发《江苏省数字人民 币试点工作方案》，提出力争到2025年底，基本形成服务便捷高效、应用覆盖面广、生态较为完善的数字人民币运营管理体系。此次江苏启动数字人民币全域试点，将有助于对数字人民币进行更大规模测试应用。同时数字人民币应用以小额高频的生活场景为主，有助于带动消费。建议重点关注：拉卡拉（300773.SZ）、新国都（300130.SZ）。 ▌网安强需求牵引，商密筑牢“防火墙” 近年来数字化场景向多领域延伸，数字经济时代序幕开启，政府、企业各类主体对数据安全的需求愈发旺盛。数据资源催生新机遇的同时，带来了新隐患。传统网安防护思路与措施无法满足当下数据安全防护需求，为防范数据泄露、数据篡改等事件发生，以密码为基础的加密技术将在“大保密”的语境下为数字化场景提供信息安全保障。政策层面，2019年出台《密码法》成为构建国家安全法律体系的“四梁八柱”；2023年1月十六部门发布促进数据安全产业发展指导意见，目标到2025年，数据安全产业规模超过1500亿元，CAGR超30%。我国商用密码行业将以创新为主导，实现密码产品自主可控软硬件全面国产化替代，引领密码行业迈入快车道。 ▌数字经济风起，“二十条”重塑数据要素价值 数字经济作为国民经济的“稳定器”、“加速器”作用愈发凸显。数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，“数据二十条”将充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，做强做优做大数字经济，增强经济发展新动能，构筑国家竞争新优势。展望2023年疫情的影响逐步消除，财政货币政策边际宽松，数字经济建设有望进一步加快，重点关注数据交易带来数字经济新模式，有望重新分配移动互联网海量红利，给予计算机行业“推荐”评级。 ▌风险提示 宏观经济风险、疫情反复风险、市场竞争加剧风险、政策落地不及预期风险、公司推进相关事项存在不确定性。 2023-05-29 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000032.SZ深桑达A 29.44 0.04 0.35 0.66 736.00 84.11 44.61 买入 000063.SZ中兴通讯 33.65 1.83 2.24 2.85 18.39 15.02 11.81 买入 000977.SZ浪潮信息 41.38 1.57 2.07 2.69 26.36 19.99 15.38 买入 002230.SZ科大讯飞 56.63 0.25 0.58 1.41 226.52 97.64 40.16 买入 002609.SZ捷顺科技 11.57 0.27 0.36 0.45 42.85 32.14 25.71 买入 002649.SZ博彦科技 12.98 0.52 0.91 1.16 24.96 14.26 11.19 买入 003029.SZ吉大正元 31.24 1.03 1.47 2.14 30.33 21.25 14.60 买入 300033.SZ同花顺 159.60 3.15 3.84 4.44 50.67 41.56 35.95 买入 300130.SZ新国都 20.48 0.57 0.71 1.02 35.93 28.85 20.08 买入 300229.SZ拓尔思 29.98 0.47 0.59 0.73 63.79 50.81 41.07 买入 300474.SZ景嘉微 89.64 0.63 0.76 1.23 142.29 117.95 72.88 增持 300634.SZ彩讯股份 25.11 0.44 0.63 0.91 57.07 39.86 27.59 买入 300773.SZ拉卡拉 17.29 0.49 0.95 1.37 35.29 18.20 12.62 买入 300830.SZ金现代 9.20 0.16 0.25 0.39 57.50 36.80 23.59 买入 603019.SH中科曙光 50.14 1.03 1.24 1.55 48.68 40.44 32.35 买入 603232.SH格尔软件 15.67 0.43 0.66 0.87 36.44 23.74 18.01 买入 603383.SH顶点软件 48.14 0.97 1.28 1.69 49.63 37.61 28.49 买入 603881.SH数据港 32.06 0.35 0.44 0.67 91.60 72.86 47.85 买入 603918.SH金桥信息 24.83 0.05 0.22 0.40 496.60 112.86 62.08 买入 688246.SH嘉和美康 38.32 0.36 0.76 0.99 106.44 50.42 38.71 买入 688489.SH三未信安 73.89 1.82 2.57 3.71 40.60 28.75 19.92 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、周行情回顾6 1.1、板块行情回顾6 1.1、个股行情回顾7 2、行业及公司动态9 2.1、行业重点新闻9 2.2、重点跟踪公司动态12 3、行业评级及公司投资策略17 3.1、行业投资策略17 3.2、数字经济：拥抱国产化大浪潮17 3.3、商用密码：因密而安，打造加密新生态18 3.4、国资云：企业上云蓄势待发18 3.5、人工智能：AI新纪元到来，通用大模型潜力释放18 4、公司盈利预测与估值23 5、风险提示24 图表目录 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%）6 图表2：全行业当周涨跌幅排名（%）6 图表3：全板块当周涨跌幅排名（%）7 图表4：行业周涨幅前五（%）7 图表5：行业周跌幅前五（%）7 图表6：行业日均成交额前五（亿元）8 图表7：行业日均换手率涨幅前五（%）8 图表8：重点关注公司及盈利预测23 1、周行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周上证综指涨幅为-2.16%，深证成指涨幅为-1.64%，沪深300涨幅-2.37%。其中，计算机板块涨幅为-1.12%。 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%） 3% 上证综指 沪深300 深证成指 计算机(中信) 2% 1% 0% 2023/5/22 2023/5/23 2023/5/24 2023/5/25 2023/5/26 -1% -2% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 上周涨幅最大的是电力及公用事业行业，涨幅为0