计算机：英伟达业绩持续超预期，算力浪潮再蓄新高

英伟达发布24Q4业绩，显示其综合营收与数据中心收入均超过市场预期。24Q4，英伟达实现营收221亿美元，同比大幅增长265%，其中数据中心收入达到184亿美元，同比增长409%。对于25Q1，英伟达给出了240亿美元的收入指引，显示出持续的高增长趋势。

数据中心业务的亮眼表现主要得益于全球多行业对生成式AI和大模型训练与推理需求的激增。云供应商的多云或混合云部署策略成为主流，大型云供应商在24Q4贡献了数据中心收入的大部分份额。同时，AI技术在汽车、医疗保健和金融服务等领域的应用取得了重大突破，推动了行业应用的落地。

汽车领域，全球近80家汽车制造商已开展人工智能布局，主要用于智能座舱和自动驾驶。随着视频转换器算法的优化和摄像头等传感器的增加，对算力的需求将显著提升。在医疗保健领域，AI应用于药物发现、手术、医学成像和可穿戴设备等方面，英伟达的BioNeMo提供基础模型支持，用户可根据自身数据定制模型，增强药物研发能力。金融领域，AI技术在交易、风险管理、客户服务和欺诈检测等方面的应用日渐广泛，美国运通使用英伟达AI后，欺诈检测准确率提高了6%。

英伟达计划于今年第二季度推出采用HBM3e的GPU H200，其内存速度可达4.8TB/s，内存容量为141GB，推理性能相比H100几乎翻倍。此外，英伟达下一代B100产品将基于全新的Blackwell架构，预计将显著提升AI计算能力，处理1730亿参数的大语言模型，单卡算力将显著增强。

投资机会方面，重点关注英伟达系企业，如浪潮信息、中科曙光、工业富联等；华为系企业，如神州数码、高新发展等；AI芯片领域的企业，如海光信息、寒武纪等；以及AI算力平台，如深信服、优刻得等。同时，需注意国内算力需求不及预期、国产芯片流片风险和地缘政治风险等潜在风险。