【中信主题策略刘易团队】#我们为什么强调【伊戈尔】是一个强“预期差”品种？

□【中信主题策略刘易团队】#我们为什么强调【伊戈尔】是一个强“预期差”品种？ 1□#新能源带来短期业绩贡献：公司与可立克、京泉华同为光伏储能逆变器电感龙头（营收10亿量级），而光储电感与车载技术同源，甚至可复用，公司过去在光储领域已然龙头，所以在车载领域不应被忽视，并且当前车载市场是被日台系垄断（市场份额超80%），伊戈尔、可立克、京泉华车载、充电桩营收规模都很小（100+亿市场规模中只占约2亿营收），都还在 □【中信主题策略刘易团队】#我们为什么强调【伊戈尔】是一个强“预期差”品种？ 1□#新能源带来短期业绩贡献：公司与可立克、京泉华同为光伏储能逆变器电感龙头（营收10亿量级），而光储电感与车载技术同源，甚至可复用，公司过去在光储领域已然龙头，所以在车载领域不应被忽视，并且当前车载市场是被日台系垄断（市场份额超80%），伊戈尔、可立克、京泉华车载、充电桩营收规模都很小（100+亿市场规模中只占约2亿营收），都还在同一起跑线，格局远未定型，而在就近配套逻辑下，下游客户降本提效国产替代需求强，我们预计公司趁国产替代东风，并凭借成本更低、性能更好的一体化注塑这种持续领先的技术优势也会成为车载领域龙头，从结果上来看公司目前已经进入了国内外B、F等头部客户，这两块业务预计每年至少翻倍增长； 2□#数据中心预埋中长期机会：巴拿马电源是替代UPS、HVDC的下一代数据中心供电方案，公司为阿里巴巴在移相变压器的唯一指定供应商，未来将充分受益于数据中心行业的发展，公司计划2023年募投5.7亿元生产中压直流供电系统，投产后，将进一步提升公司在数据中心电源、移相变压器等产品的行业地位； □#公司照明业务基本盘稳定；未来将持续受益于“新能源+数据中心”发展战略，我们认为公司目前新能源车载电感及充电桩业务存在“强预期差”。 我们预测公司2023/24/25年EPS分别为0.65/0.85/1.06元。 采用相对估值法，我们认为公司2023年合理市值为68.5亿元，对应目标股价18元。