股指期货研究周报：板块轮动再加速 投资者信心待巩固

板块轮动再加速投资者信心待巩固 —股指期货研究周报（20230515-20230519） 投研中心：李昕恬（助理分析师）、段恩典 从业资格证号：F3082443、F03100288投资咨询证号：Z0018035 Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •宏观上：截至上周，中国4月月度经济数据基本披露完毕，4月经济继续呈现弱修复的态势，供给与需求两端均表现为增速放缓的特征。展望二季度和下半年，经济整体的弹性较小，且由于年内阶段性减退税降费将会逐步退坡，企业盈利下行是当下亟待解决的问题。此外，预计下半年美联储加息暂缓后，中国将受益于国际收支、汇率改善，货币政策空间打开，形成降息预期，国内利率债和成长股受益。 •盘面上：尽管指数大多收涨，但从期指表现可以看出市场分歧进一步加剧，以IH为代表的大盘蓝筹板块冲高回调，中特估与TMT两大板块可持续性不强，资金当前获利离场意愿加强，后续发力需要政策持续发力注入信心。但从技术指标来看，目前四大期指品种PE仍处在下行通道，部分出现筑底趋势，配置价值较高。 •策略：短期谨慎看多，不宜追高。 指标名称收盘价周度涨跌周度涨跌幅月度涨跌幅 上证指数 3283.54 11.18 0.34 -1.1956 深证成指 11091.36 85.72 0.78 -2.1811 沪深300 3944.54 6.78 0.17 -2.0984 上证50 2633.39 2.44 0.09 -1.6570 中证500 6117.08 25.44 0.42 -1.9894 中证1000 6602.32 66.37 1.02 -1.7995 标普500 4191.98 67.90 1.65 0.5396 英国富时100 7756.87 2.25 0.03 -1.4446 恒生指数 19450.57 -176.67 -0.90 -2.2318 日经225 30808.35 1420.05 4.83 6.7642 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018/5/…2019/5/…2020/5/…2021/5/…2022/5/…2023/5/… 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-05-212019-05-212020-05-212021-05-212022-05-21 2018/5/242019/5/242020/5/242021/5/242022/5/24 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-05-182019-05-182020-05-182021-05-182022-05-182023-05 周度板块涨跌幅 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 钢电 -2.00%铁子 -4.00% 食轻公房社品工用地会饮制事产服料造业务 建电计筑力算材设机料备 通非机 信银械 金设 融备 石美基油容础石护化化理工 -6.00% -8.00% 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/5/14 2019/5/14 2020/5/14 2021/5/14 2022/5/14 SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 人民币汇率与美元 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2018/5/72019/5/72020/5/72021/5/72022/5/72023/5/7 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/5/212015/5/212017/5/212019/5/212021/5/21 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 指标名称 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 结算价差 年化基差收益率 IF00 3946.80 0.06 -2.01 1.56 -2.27 -7.17 IF01 3937.80 0.13 -1.99 1.08 -14.27 -4.10 IF02 3914.20 0.23 -1.89 0.26 -38.27 -2.85 IF03 3921.20 0.23 -1.69 0.67 -32.47 -1.42 IH00 2634.20 -0.08 -1.70 -0.63 0.98 4.64 IH01 2622.60 -0.09 -1.72 -1.26 -10.42 -4.48 IH02 2593.80 -0.07 -1.81 -2.49 -40.02 -4.45 IH03 2605.00 -0.05 -1.77 -2.06 -28.62 -1.88 IC00 6120.80 0.46 -1.91 4.19 -5.58 -11.37 IC01 6108.80 0.58 -1.69 3.90 -26.78 -4.97 IC02 6064.40 0.82 -1.44 3.23 -77.38 -3.71 IC03 6014.60 0.82 -1.56 3.53 -123.18 -3.49 IM00 6601.20 0.84 -1.81 5.07 -5.14 -9.76 IM01 6590.60 0.96 -1.61 5.19 -31.94 -5.51 IM02 6538.40 1.07 -1.53 4.73 -86.94 -3.88 IM03 6487.00 1.08 -1.36 5.53 -135.94 -3.58 数据来源：Wind，大有期货投研中心 沪深300上证50 14.5000 14.0000 13.5000 13.0000 12.5000 12.0000 11.5000 PE两年平均数下界上界沪深300收盘价 5500.0000 5000.0000 4500.0000 4000.0000 3500.0000 3000.0000 12.0000 11.5000 11.0000 10.5000 10.0000 9.5000 PE两年平均数下界上界上证50收盘价 3900.0000 3700.0000 3500.0000 3300.0000 3100.0000 2900.0000 2700.0000 2500.0000 2021/5/192021/10/192022/3/192022/8/192023/1/19 2021/5/192021/10/192022/3/192022/8/192023/1/19 中证500中证1000 29.00 28.00 27.00 26.00 25.00 24.00 23.00 22.00 21.00 20.00 PE两年平均数下界上界中证500收盘价 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 46.00 44.00 42.00 40.00 38.00 36.00 34.00 32.00 30.00 PE两年平均数下界上界中证1000收盘价 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 2021/5/192021/10/192022/3/192022/8/192023/1/192021/5/192021/10/192022/3/192022/8/192023/1/19 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/5/152020/5/152021/5/152022/5/15 2019/5/152020/5/152021/5/152022/5/15 100 0 -100 -200 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 中证1000（右轴） 8,000.00 0 7,000.00 6,000.00 -100 2,000.00 2023/2/21 2023/3/21 2023/4/21 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 5,000.00 4,000.00 -200 4,000.00 3,000.00 3,000.00 -300 1,000.00 -400 1,000.00 0.00 -500 0.00 -300 -400 -500 -600 2019/5/152020/5/15 2021/5/15 2022/5/15 2,000.00 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/2/282023/3/282023/4/28 -15 2023/2/282023/3/282023/4/28 中证500股指期货中证1000股指期货 15 10 5 0 -5 -10 -15 当季/次月下季/次月下季/当季 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 当季/次月下季/次月下季/当季 2023/2/282023/3/282023/4/282023/2/282023/3/282023/4/28 2023-05-19 2023-05-12 2023-05-05 2023-04-25 4,040.00 4,020.00 4,000.00 3,980.00 3,960.00 3,940.00 3,920.00 3,900.00 3,880.00 3,860.00 3,840.00 3,820.00 IF00 IF01 IF02 IF03 2023-05-192023-05-122023-05-052023-04-25 中证500股指期货 2,700.00 2,680.00 2,660.00 2,640.00 2,620.00 2,600.00 2,580.00 2,560.00 2,540.00 2,520.00 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 2023-05-192023-05-122023-05-052023-04-252023-05-192023-05-