农林牧渔行业周报：4月全国能繁存栏延续跌势，生猪养殖业持续去产能

农林牧渔 行业研究/行业周报 4月全国能繁存栏延续跌势，生猪养殖业持续去产能 2023-5-20 报告日期： 行业评级：增持 40%农林牧渔(申万) 沪深300 20% 0% -20% 行业指数与沪深300走势比较 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪养殖股配置正当时，全球小麦玉米供需紧平衡2023-05-14 2.华安农业周报：生猪出栏均重微增，种猪价格持续低迷2023-05-06 主要观点： 生猪养殖业继续亏损，4月全国能繁母猪存栏量延续跌势 �猪价周环比下跌1%至14.25元/公斤，种猪价格持续低迷。本周 六，全国生猪价格14.25元/公斤，周环比下跌1%；本周�自繁自养生猪亏损336.94元/头，外购仔猪养殖亏损254.57元/头。涌益咨询披露数据（5.12-5.18）：全国90公斤内生猪出栏占比5.05%，周环比下降0.06个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价651元/头，周环比上涨2.4%，同比下降4.3%；50公斤二元母猪价格1627元/头，周 环比持平，同比下降9.4%，补栏积极性仍然低迷。②本周出栏生猪 均重周环比降0.3%至122.28公斤。据涌益咨询数据（5.12-5.18）： 全国出栏生猪均重122.28公斤，周环比下跌0.3%，同比上升2.2%；175kg与标猪价差-0.17元/斤，200kg与标猪价差-0.19元/斤，150kg 以上生猪出栏占比6.21%。③4月全国能繁母猪存栏量延续跌势，生 猪养殖业持续去产能。i）生猪养殖行业正处于去产能阶段。农业部 4月全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，延续跌势。据农业部数据推演，能繁母猪存栏量在2022年4月达到最低点，对应今年3、4月生猪出栏量会处于本轮周期最低水平，然而，自去年12月以来，行业持续亏损，3、4月猪价未有起色，市场或低估生产效率提升对猪 价的负面影响，2023年猪价或将整体低迷，生猪养殖业有望持续去产能；ii）带毒生产意愿低。非瘟流行数年，强毒株、中等毒力毒株、低毒力毒株现已同时存在。带毒生产与生猪价格直接相关，由于 母猪带毒生产死胎率高，只有在高猪价前提下，养殖户才会选择母猪带毒生产，低猪价的选择多是清场；iii）南方雨季或演绎北方冬季去产能；iv）需持续关注二次育肥变化。④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，预计温氏股 份头均市值3400元、牧原股份头均市值3292元、新希望2740、天 康生物头均市值2567元、中粮家佳康头均市值1978元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。 白羽鸡产品周环比下降3%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现 �白羽鸡产品价格周环比下降3%。本周�鸡产品价格11300元/吨， 周环比下降3%，同比增长10.5%。白羽肉鸡协会月报：Q1全国祖代更新量29.68万套，同比下降6.5%，父母代雏鸡1667.79万套，同比增加23.4%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底 启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡本周价格涨跌互现。2023年第16周（4.17-4.23），在产父母代存栏1364.5万套，处于2019年以来低位，父母代鸡苗销量 115.4万套，处于2018年以来低位，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。5月9日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.39元/斤，周环比跌 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 3.0%，同比涨7.9%；中速鸡均价6.95元/斤，周环比涨1.9%，同比涨 3.0%；土鸡均价8.05元/斤，周环比涨2.0%，同比持平；乌骨鸡9.44 元/斤，周环比跌1.3%，同比涨21.3%。 23/24年度全球玉米、小麦库消比仍处于2016年以来低位 �转基因玉米商业化稳步推进，种业龙头将充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②23/24全球玉米库消比同比上升0.1个百分点。2023/24年度全球玉米库消比22.4%，预测值较22/23年度上升0.1个百分点， 处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会5月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，与3月预测值持平，23/24 年全国玉米结余量683万吨，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24 全球小麦库消比同比基本持平。USDA5月供需报告预测：2023/24年 度全球小麦库消比26.4%，预测值与22/23年基本持平，处15/16年以来最低水平。④23/24全球大豆库消比同比大增3个百分点。USDA5 月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21.9%，预测值较22/23年度上升3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格或维持相对高位。 3月猪用疫苗批签发数据明显改善，非瘟疫苗进展值得期待 2023Q1，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗 93.4%、腹泻苗24.6%、猪瘟疫苗13.0%、猪乙型脑炎疫苗8.7%、口蹄疫苗8.0%、猪圆环疫苗7.0%、猪细小病毒疫苗-8.5%、高致病性猪蓝耳疫苗-24.7%。3月猪用疫苗批签发数据明显改善，批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗153.8%、猪圆环疫苗61.3%、腹泻苗28%、高致病性猪蓝耳疫苗17.4%、猪瘟疫苗11.7%、猪乙型脑炎疫苗10%、猪细小病毒疫苗5.6%、口蹄疫苗-22.7%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 海外出口超预期回暖，国产宠物食品自主品牌表现亮眼 受海外市场通胀压力以及客户调整库存周期影响，2022Q4以来，宠物食品出口承压明显。2023年3月、4月，零售包装宠物食品出口数量同比分别变动-15.2%、5.4%，出口金额分别同比变动-9.6%、2.8%，海外出口量和出口金额同比转正，部分地区出口超预期回暖，预计随着海外库存逐渐消化，宠物行业出口有望持续迎来边际改善，看好赛道长期成长性以及国产自有品牌替代逻辑，我们继续推荐中宠股份、佩蒂股份。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌2.62%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽19 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算38 4行业动态40 4.1国家统计局：4月食品价格同比上涨0.4%40 4.25月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况41 4.32023年5月第2期兽药饲料原料市场分析41 4.4农业农村部在四川成都召开生猪生产座谈会42 4.5农业农村部：4月全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%42 风险提示：42 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表83猪腹泻疫苗批签发次数28 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速32 图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速36 图表902023年5月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤38 1本周行情回顾 1.1本周农业板块下跌2.62% 2022年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第