农林牧渔行业周报：Q3能繁存栏环比增0.6%，产能恢复持续缓慢

农林牧渔 行业周报 Q3能繁存栏环比增0.6%，产能恢复持续缓慢 报告日期：2024-10-19 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 分析师：刘京松 执业证书号：S0010524090001邮箱：liujs@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：9月上市猪企出栏量同比下降，USDA农产品库消比分化2024-10-12 2.华安农业周报：产能恢复明显偏弱，龙头猪企回购彰显信心2024-9-28 Q3能繁母猪存栏环比上升0.6%，9月上市猪企出栏量同比下降1.8% �本周生猪价格环比下跌3.9%，仔猪价格反弹。本周六，全国生猪 价格17.28元/公斤，周环比下跌3.9%。涌益咨询（10.11-10.17）：全国90公斤内生猪出栏占比4.2%，周环比持平；50公斤二元母猪价格1628元/头，周环比持平；规模场15公斤仔猪出栏价459元/头， 周环比上升4.8%；上海钢联7公斤仔猪价格312.86元/头，周环比上涨10.6%；②生猪均重回升，二育积极性回升。涌益咨询（10.11-10.17）：全国出栏生猪均重126.34公斤，周环比上升0.47公斤，较 2022年同期低2.87公斤，较2023年同期高3.75公斤；150kg以上 生猪出栏占比5.7%，周环比上升0.05个百分点，较2022年同期低 2.41个百分点，较2023年同期高0.96个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.56元/斤、0.95元/斤。涌益咨询数据：10月1日-10月10日，全国二育销量占比6.09%，环比上升3.69个百分点，同比上升2.53个百分点；10月17日二育采购体重段110公斤（计划出栏体重150公斤）、115公斤（计划出栏体重140公斤）的二育成本分别为17.0元/公斤、17.47元/公斤，生猪期货价格仍然低迷；③2024年9月18家上市猪企出栏量同比下降1.8%。2024年1-9月，17家上市猪企出栏量11,267万头，同比上升1.7%。2024年9月，18家上市猪企出栏量1248万头，同比下降1.8%，上市猪企出栏量（万 头）从高到低依次为，牧原股份535.8、温氏股份251.1、新希望119.2、大北农54.4、天邦食品43.64、正邦38.1、唐人神32、中粮家佳康30.5、天康28.2、京基智农22.8、华统股份20.9、神农集团19.9、傲农14.7、立华股份13.2、金新农9.4、东瑞股份8.4、罗牛山4.9、正虹科技0.9；出栏量同比增速从高到低依次为，东瑞股份79.6%、立华股份72%、金新农60.8%、京基智农32%、神农集团22%、华统股份21%、天康19%、正邦14.4%、温氏股份10.8%、大北农9.3%、牧原股份-0.3%、天邦食品-10.3%、新希望-13.1%、罗牛山-14%、唐人神-15.2%、中粮家佳康-21.6%、正虹科技-57.9%、傲农-76%；④Q3能繁母猪存栏环比小幅上升0.6%，产能恢复持续缓慢。8月中下旬以来，生猪价格震荡下跌，我们判断与大体重猪出栏、二育谨慎，及消费持续疲弱相关，静待猪价企稳回升。今年以来补栏积极性疲弱， 从官方数据看，Q2、Q3能繁母猪存栏量环比1季末分别小幅上升 1.2%、0.6%，我们预计产能恢复将持续缓慢。产能回升缓慢或使2025 年猪价较2024年仅小幅回落，生猪养殖板块或演绎以量补价的逻辑； ⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出 栏量，温氏头均市值2776元、牧原3294元、巨星农牧3000元、华 统2219元、新希望2833元、天康生物1508元、中粮家佳康1693 元，一、二线龙头猪企估值多处历史低位。温氏、牧原回购方案彰显 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 信心，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。 白羽鸡产品价格涨至9200元/吨，黄羽鸡价周环比持平 �本周白羽鸡产品价格涨至9200元/吨。本周🖂，鸡产品价格9200 元/吨，周环比上升0.5%，同比下降5.2%。2024年第41周（10.7-10.13）父母代鸡苗价格57.21元/套，周环比上升5.8%；父母代鸡苗销量123.19万套，周环比上升6.9%。自2024年第36周以来，父母 代鸡苗存栏量处于2019年同期最高水平，但商品代鸡苗销量低于 2023年同期水平，近期商品代鸡苗价格持续高位或与种鸡性能下降相关，我们需继续关注种鸡性能变化；②黄羽鸡价周环比持平。2024年第36周（9.2-9.8）：黄羽在产祖代存栏152.98万套，处于2021年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1304万套，处于2021年以来 同期低位；黄羽父母代鸡苗销量112.6万套，处于同期相对高位；黄 羽全国商品代毛鸡均价15.6元/公斤，成本15.04元/公斤，2024年黄 羽鸡产业链有望获得正常盈利。10月18日，乌鸡均价23元/公斤， 周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比持平，同比跌2.17%；青脚麻鸡均价8.92元/公斤，周环比跌1.1%，同比跌17.1%。 USDA公布10月报：玉米库消比环比下降，小麦库消比环比上升 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来最低水平。USDA10月供需 报告预测：24/25年全球玉米库消比21.7%，环比降0.1个百分点，较23/24年降0.4个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会10月报：24/25年全国玉米结余量1036万 吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年下降647万吨；②24/25 全球小麦库消比处15/16年以来最低。USDA10月供需报告预测： 24/25年度全球小麦库消比25.3%，预测值环比提升0.1个百分点，较23/24年降0.8个百分点，处15/16年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA10月供需报告预测：24/25年全 球大豆库消比23.0%，预测值环比持平，较23/24年度上升3个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会10月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较 23/24年降570万吨。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨0.15%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.110月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况38 4.22024年第40周国内外农产品市场动态39 4.39月末能繁母猪存栏4062万头，季环比增长0.6%40 4.4前三季度全国牛、羊肉产量同比分别增长4.6%、-2.2%40 4.5全国秋收进展顺利，全年粮食丰收在望40 4.69月全国饲料生产形势41 风险提示：41 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表71禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤25 图表73普水类塘口价走势图，元/斤25 图表74特水类塘口价走势图，元/斤26 图表75甲壳类塘口价走势图，元/斤26 图表76鲫鱼批发价，元/公斤26 图表77草鱼批发价，元/公斤26 图表78对虾大宗价，元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价，元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27 图表81黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场27 图表82威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表83威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表84口蹄疫批签发次数28 图表85圆环疫苗批签发次数28 图表86猪伪狂疫苗批签发次数28 图表87猪瘟疫苗批签发次数28 图表88高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表89猪腹泻疫苗批签发次数28 图表90猪细小病毒疫苗批签发次数29 图表91猪乙型脑炎疫苗批签发次数29 图表92主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表93主要上市猪企累计出栏量及同比增速