新股周报：科创板新股首日涨幅及开板估值周环比上升，创业板下降

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2023年3月12日 新股周报（2023.03.13-2023.03.17） 科创板新股首日涨幅及开板估值周环比上升，创业板下降 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com研究助理： 冯瑞 邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 近端新股的观察与思考：双创新股首日涨幅较2月份不同程度回落 截至周五(2023/03/10），科创板3月份暂无首发PE（摊薄），科创板2月份首发PE（摊薄）75.08倍，较1月份(79.64倍)下降；科创板3月份新股首日涨幅69.23%，较2月份(106.09%)下降，较之前一周(19.00%)上升；科创板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）109.19倍，较2月份(80.46倍)上升，较之前一周(81.49倍)上升；创业板3月份首发PE（摊薄）41.21倍，较2月份(68.62倍)下降；创业板3月份新股首日涨幅30.51%，较2月 份(55.48%)下降，较之前一周(54.56%)下降；创业板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）62.22倍，较2月份(51.29倍)上升，较之前一周(62.22倍)下降。 整体看三月份以来，科创板和创业板的首日涨幅较2月份均有不同程度回落，新股二级市场的机会在逐步增加。另一方面，我们观察到上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值比虽仍在1附近徘徊，但周环比继续上升。 新股表现回顾：打新收益环比增加20.51万元，新股活跃度环比下降 周内录得正涨幅新股数量占比继续下降，其中金海通、龙迅股份、纳睿雷达、佰维存储、赛恩斯、欧晶科技等周涨幅超过15%。近6个月A股上市共计开板新股141只（除北交所），以开板日开盘价计算至今涨跌幅均值-0.83%。 录得正涨幅的新股49只，平均正涨幅26.34%；录得负涨幅的新股92只(前 值89只)，平均负涨跌幅-15.30%。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2023年3月：茂莱光学（工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR）、纳睿雷达（全极化有源相控阵雷达系统） 2023年2月：龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片） 2023年1月：百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发） 2022年12月：微导纳米（ALD设备）、萤石网络（萤石物联云平台）、杰华特（虚拟IDM模式的模拟芯片企业）、山外山（血液净化设备与耗材） 近端待上市重点新股：暂无。 已获得批复新股初筛：中科飞测（半导体量测和检测设备）、南芯科技 （充电管理芯片及充电协议芯片）、日联科技（X射线智能检测装备）、华海诚科（电子胶黏剂、环氧塑封）、高华科技（高可靠性传感器）、云天励飞（人工智能、AI方案）、晶合集成（晶圆代工）。 远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、华海清科、景业智能、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.近端新股的观察与思考：双创新股首日涨幅较2月不同程度回落3 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升3 1.2科创板新股首日涨幅及开板估值周环比上升，而创业板周环比小幅下降3 2.上周市场：打新收益环比增加20.51万元，新股市场活跃度环比下降6 2.1打新收益周环比增加20.51万元6 2.2上周周内正涨幅新股占比继续下降7 2.36个月内新股市场表现8 3.下周新股市场概览及待上市重点新股9 3.1下周新股市场概览9 3.2待上市重点新股10 3.3已收到证监会批复的重点新股10 4.股票池名单10 4.1近端已上市重点新股名单（2022.12以来）10 4.2远端深度报告覆盖11 5.风险提示12 1.近端新股的观察与思考：双创新股首日涨幅较2月不同程度回落 上周科创板和创业板出现了相反的变化，科创板首日涨幅和首日开板估值较之前一周均上升，而创业板首日涨幅和首日开板估值较之前一周环比下降。但整体看，进入三月份以来，科创板和创业板的首日涨幅较2月份均有不同程度回落，新股二级市场的机会在逐步增加。另一方面，我们观察到上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值比虽仍在1附近徘徊，但周环比继续上升。 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升 上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板为微幅溢价状态(比值为1.08，前值1.07，2014年以来范围区间为0.6-1.6)。Wind近端次新股指数成份估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周微幅上涨，而创业板估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周继续小幅下降。 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值） 资料来源：wind，山西证券研究所 1.2科创板新股首日涨幅及开板估值周环比上升，而创业板周环比小幅下降 上周无新股询价，之前一周询价的创业板宏源药业、涛涛车业、泓淋电力公布首发PE（摊薄）分别为 41.21倍、35.78倍、51.84倍；共有6只新股上市，科创板茂莱光学上市，上市首日涨跌幅119.45%、开板估值为136.89倍，创业板绿通科技、华塑科技上市，上市首日涨跌幅0.68%和36.28%、开板估值为29.6倍和81.05倍，主板播恩集团、一彬科技、宝地矿业上市，均未开板，之前一周上市的金海通周内开板，开板首日较发行价涨跌幅为110.86%，开板首日估值为48.15倍。 表1：上周新股询价及上市情况（2023.3.06-2023.3.10） 询价 股票代码 股票简称 询价日期 首发市盈率（摊薄） 发行数量（万股） 网下申购日 本周上市已开板新股 股票代码 股票简称 上市/开板日期 上市/开板日涨跌幅 上市/开板以来涨跌幅 首发PE （摊薄） 开板估值（TTM） 发行市值（亿） 上市/开板日总市值（亿） 最新市值（亿） 申万行业（三级） 301322.SZ 绿通科技 2023-03-06 0.68% 7.61% 73.75 29.60 22.93 92.94 100.02 其他运输设备 301157.SZ 华塑科技 2023-03-09 36.28% -14.80% 63.48 81.05 8.48 50.86 43.33 0 688502.SH 茂莱光学 2023-03-09 119.45% 2.89% 84.80 136.89 9.20 101.38 104.31 光学元件 之前上市，本周开板 股票代码 股票简称 连续涨停天数 开板日期 上市/开板日涨跌幅 开板以来涨跌幅 开板估值（TTM） 发行市值（亿） 开板日总市值（亿） 最新市值（亿） 申万行业（三级） 603061.SH 金海通 4 2023-03-09 110.86% 4.06% 48.15 8.79 74.11 70.11 半导体设备 资料来源：wind，山西证券研究所 科创板新股首日涨幅及首日开板估值周环比上升。截至周五(2023/03/10），科创板3月份暂无首发PE （摊薄），科创板2月份首发PE（摊薄）75.08倍，较1月份(79.64倍)下降；科创板3月份新股首日涨幅69.23%，较2月份(106.09%)下降，较之前一周(19.00%)上升；科创板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）109.19倍，较2月份(80.46倍)上升，较之前一周(81.49倍)上升。 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 图4：科创板新股首日开板估值水平变化图5：创业板首发PE（摊薄）月度中位数 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 创业板首日涨幅及开板估值周环比下降。截至周五(2023/03/10），创业板3月份首发PE（摊薄）41.21倍，较2月份(68.62倍)下降；创业板3月份新股首日涨幅30.51%，较2月份(55.48%)下降，较之前一周(54.56%)下降；创业板3月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）62.22倍，较2月份(51.29倍)上升，较之前一周(62.22倍)下降。 图6：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势图7：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/03/10），沪深主板3月份新股首日涨幅110.86%，较2月份(88.97%)上升；沪深主板3 月份新股开板首日估值48.15倍，较2月份(35.63倍)上升。 图8：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势图9：沪深主板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.上周市场：打新收益环比增加20.51万元，新股市场活跃度环比下降 2.1打新收益周环比增加20.51万元 以3亿元规模A类投资者为例(下同)，上周打新收益环比增加20.51万元，科创板茂莱光学上市，周内打新收益合计录得16.08万元，3月份科创板合计打新收益18.38万元；创业板绿通科技、华塑科技上市，周内打新收益合计录得4.43万元，绿通科技、华塑科技分别录得收益0.56万元、3.87万元，3月份创业板合计打新收益11.41万元；主板播恩集团、一彬科技、宝地矿业上市，均未开板，之前一周上市的金海通开板，周内打新收益合计录得0万元，3月份主板暂无打新收益。 表2：2023年以来全部板块打新收益率情况（数据截至2023/03/10） 全部合计（假设参与新股全部中签；收益单位：万元；下同） 产品规模（亿元） A类打新收益 A类增厚收益率（%） B类打新收益 B类增厚收益率（%） C类打新收益 C类增厚收益率（%） 1.5 84.93 0.57% 74.36 0.50% 54.78 0.37% 2.5 127.97 0.51% 114.00 0.46% 86.43 0.35% 3 144.22 0.48% 128.82 0.43% 99.38 0.33% 4 166.96 0.42% 150.29 0.38% 119.65 0.30% 5 185.80 0.37% 168.76 0.34% 137.28 0.27% 10 233.26 0.23% 214.45 0.21% 181.53 0.18% 15 251.98 0.17% 231.86 0.15% 198.56 0.13% 20 251.98 0.13% 231.86 0.12% 198.56 0.10% 沪深主板 产品规模（亿元） A类打新收益 A类增厚收益率（%） B类打新收益 B类增厚收益率（%） C类打新收益 C类增厚收益率（%） 1.5 14.67 0.10% 10.14 0.07% 4.74 0.03% 2.5 14.67 0.06% 10.14 0.04% 4.74 0.02% 3 14.67 0.05% 10.14 0.03% 4.74 0.02% 4 14.67 0.04% 10.14 0.03% 4.74 0.01% 5 14.67 0.03% 10.14 0.02% 4.74 0.01% 10 14.67 0.01% 10.14 0.01% 4.74 0.00% 15 14.67 0.01% 10.14 0.01% 4.74 0.00% 20 14.67 0.01% 10.14 0.01% 4.74 0.00% 科创板 产品规模（亿元） A类打