新股周报：新股市场活跃度下降，1月份创业板/主板新股开板估值走势分化

策略研究/定期报告 2025年1月6日 新股周报（2025.01.06-2025.01.10） 新股市场活跃度下降，1月份创业板/主板新股开板估值走势分化 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com冯瑞 执业登记编码：S0760524070001邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 新股市场活跃度下降，1月份创业板新股首日涨幅和开板估值均下降 周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有6只股票录得正涨幅(占比13.64%，前值39.53%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内无样本新股录得周涨幅为正，龙图光罩、益诺思、拉普拉斯等录得周跌幅超-10%。 创业板：上周创业板黄山谷捷上市，上市首日涨幅190.91%，首日开板估值46.27倍。周内慧翰股份、黄山谷捷录得周涨幅为正，博科测试录得周跌幅超-20%。 沪深主板：上周沪深主板国货航、天和磁材上市，上市首日涨幅分别为334.78%、225.20%，首日开板估值分别为74.49、66.29倍。周内速达股份录得周涨幅超过5%，国货航、中力股份等录得周跌幅超过-10%。 新股周期：12月份科创板佳驰科技/先锋精科、创业板英思特/博苑股份/博科测试/蓝宇股份，主板中力股份/国货航上市，三大板块新股首日涨幅和开板估值均下降，发行PE均上升。1月份创业板黄山谷捷、主板天和磁材上市，创业板新股首日涨幅和开板估值均下降，主板新股首日涨幅下降但开板估值上升。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/12：佳驰科技（隐身涂层材料/结构件）、先锋精科（刻蚀/薄膜沉积领域金属零部件） 2024/11：联芸科技（固态硬盘主控芯片） 2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）； 2024/07：科力装备（汽车玻璃总成组件）； 2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）； 2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）； 2024/04：广合科技（服务器PCB）； 2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)； 2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)； 2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者)； 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)； 2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)； 2023/7：精智达(DRAM测试)； 2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)； 2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)； 2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 近端待上市重点新股：钧崴电子、思看科技、兴福电子 已获批复重点新股：胜科纳米、海博思创、凯普林、电子网。 远端深度报告覆盖：龙图光罩、天岳先进、广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。 目录 1.新股市场活跃度下降，1月份创业板新股首日涨幅和开板估值均下降3 1.1科创板12月佳驰科技/先锋精科上市，上周无样本新股涨幅为正3 1.2创业板1月黄山谷捷上市，上周慧翰股份涨幅超8%5 1.3主板1月天和磁材上市，上周速达股份涨幅超8%6 1.4Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升8 2.近端重点新股名单8 2.1进入证监会批复环节的重点新股8 2.2已发行待上市的重点新股9 2.2.1钧崴电子（301458.SZ）9 2.2.2思看科技（688583.SH）10 2.2.3兴福电子（688545.SH）12 2.3已上市的重点新股（2023.1以来）13 3.远端部分新股覆盖15 3.1远端部分新股深度报告覆盖15 4.风险提示16 图表目录 图1：新股发行数量（个）3 图2：新股募资统计（亿元）3 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数4 图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势4 图5：科创板新股首日开板估值水平变化4 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数5 图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势5 图8：创业板新股首日开板估值水平变化6 图9：沪深主板首发PE（摊薄）月度中位数7 图10：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势7 图11：沪深主板新股首日开板估值水平变化7 图12：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）8 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/30-2025/01/03，统计范围为近6个月上市新股）3 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/30-2025/01/03，统计范围为近6个月上市新股）5 表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/30-2025/01/03，统计范围为近6个月上市新股）6 表4：已收到证监会批复的初筛重点新股名单（数据截至2025/01/03）8 表5：近端重点新股名单（2023.1以来，数据截至2025/01/03）14 表6：远端已覆盖新股名单（数据截至2025/01/03）15 1.新股市场活跃度下降，1月份创业板新股首日涨幅和开板估值均下降 上周新股市场沪深主板国货航、天和磁材，创业板黄山谷捷上市。2023年初至今上市新股315只（科创板82只，创业板149只，沪深主板84只），2023年初至今实现募资3959.29亿元（科创板1590.42亿元， 创业板1381.86亿元，沪深主板987.01亿元）。周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有6只股票录得正涨幅(占比13.64%，前值39.53%)。 图1：新股发行数量（个）图2：新股募资统计（亿元） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.1科创板12月佳驰科技/先锋精科上市，上周无样本新股涨幅为正 上周科创板无新股上市。周内无样本新股录得周涨幅为正，龙图光罩、益诺思、拉普拉斯等录得周跌幅超-10%。 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/30-2025/01/03，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 周涨跌幅 所属申万行业（三级） （%） 科创板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 科创板跌幅靠前 688721.SH 龙图光罩 半导体材料 -15.19% 70.07 75.66 70.54 54.46 688710.SH 益诺思 医疗研发外包 -13.19% 47.58 32.44 28.66 27.19 688726.SH 拉普拉斯 光伏加工设备 -12.81% 168.25 19.83 22.91 21.56 688708.SH 佳驰科技 航空装备Ⅲ -12.46% 232.41 46.79 -- -- 688615.SH 合合信息 垂直应用软件 -10.75% 186.69 52.79 47.41 38.00 688750.SH金天钛业其他小金属-9.16%93.5255.24---- 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2025/01/03（周五），科创板12月份首发PE（摊薄）31.05倍，较11月份(26.68倍)上升；12月份科创板佳驰科技、先锋精科上市，新股首日涨幅433.38%，较11月份(454.72%)下降；科创板12月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）76.15倍，较11月份(171.87倍)下降。 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：科创板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2创业板1月黄山谷捷上市，上周慧翰股份涨幅超8% 上周创业板黄山谷捷上市，上市首日涨幅190.91%，首日开板估值46.27倍。周内慧翰股份、黄山谷捷录得周涨幅为正，博科测试录得周跌幅超-20%。 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/30-2025/01/03，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 创业板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 301600.SZ 慧翰股份 其他计算机设备 8.41% 128.01 75.63 70.59 52.82 301581.SZ 黄山谷捷 汽车电子电气系统 0.00% 56.01 40.50 -- -- 创业板周跌幅前六 301598.SZ 博科测试 其他专用设备 -24.12% 35.99 28.60 -- -- 301592.SZ 六九一二 军工电子Ⅲ -18.41% 92.44 91.61 -- -- 301608.SZ 博实结 其他计算机设备 -16.25% 55.08 31.58 -- -- 301586.SZ 佳力奇 航空装备Ⅲ -16.22% 41.70 45.88 39.10 31.85 301556.SZ 托普云农 IT服务Ⅲ -15.58% 67.19 53.79 50.90 40.72 301626.SZ 苏州天脉 消费电子零部件及组装 -15.14% 98.00 52.61 -- -- 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2025/01/03（周五），创业板12月份首发PE（摊薄）21.95倍，较11月份（19.06倍）上升；创业板1月份黄山谷捷上市，新股首日涨幅190.91%，较12月份(262.16%)下降；创业板1月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）46.27倍，较12月份(49.68倍)下降。 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3主板1月天和磁材上市，上周速达股份涨幅超8% 上周沪深主板国货航、天和磁材上市，上市首日涨幅分别为334.78%、225.20%，首日开板估值分别为74.49、66.29倍。周内速达股份录得周涨幅超过5%，国货航、中力股份等录得周跌幅超过-10%。 表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/30-2025/01/03，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 沪深主板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 001277.SZ 速达股份 能源及重型设备 8.38% 29.30 16.59 -- -- 603207.SH 小方制药 化学制剂 3.18% 47.76 24.27 -- -- 603091.SH 众鑫股份 纸包装 1.09% 47.33 15.31 13.96