腾讯音乐(TME)会议交流-美股-调研纪要

图表：腾讯音乐1Q23业绩速览 资料来源：公司公告，中金公司研究部 一、整体回顾 彭迦信CussionPang|执行董事长 我们以良好的势头开启了2023年，在强调高质量增长的战略驱动下，我们的在线音乐收入增长强劲，并在本季度首次追平社交娱乐服务收入，这标志着我们长期致力于探索可持续发展的在线音乐商业模式已初见成效。公司在第一季度不仅实现了总收入的健康增长，聚焦发展效率也带动了净利润的稳健提升。 二、内容战略 彭迦信CussionPang|执行董事长 我们继续深化与知名唱片公司及艺人的合作伙伴关系，丰富音乐内容库，并扩大我们用户的权益。我们与滚石唱片达成战略合作，为用户提供华语经典歌曲，热门影视剧原声音乐，包括张震岳、周华健、李宗盛、伍佰与五月天等艺人的作品。亦与李荣浩、风华秋实（旗下有鹿晗与黑豹乐队）及韩国HYBE（旗下有BTS与SEVENTEEN）深化战略合作。此外，我们与林俊杰开展新数字专辑《重拾_快乐》7天首发权益等合作广受用户好评，该专辑的销售交易额创下他出道以来在公司平台上的历史新高。此外，公司还与蔡徐坤及鱼丁纟等知名艺人达成多项权益合作，包括新歌首发、实体周边发行、在线线下演出以及明星与用户的互动活动。为满足年轻用户对说唱音乐日益增长的需求，我们加强了音乐垂类内容建设，在提供高质量的说唱内容方面取得良好进展，本季度新增诸多说唱新歌，包括来自马思唯等头部说唱歌手的内容。 与此同时，我们在游戏、电子音乐、古典音乐等不同类型的垂直领域内加强了竞争力。在我们努力扩大内容库的同时，我们也促进了高质量原创内容的制作，为不断发展的音乐产业创造了更多机会。我们一直致力于培养艺术 家的创造力，为他们提供丰富多样的支持项目、表演和货币化机会，致力于扩大音乐家及其作品的影响力。 考虑到这一点，我们通过腾讯音乐人平台参与并促进艺人的成长，该平台提供了丰富的资源和多样化的盈利途径。因此，在本季度，在我们的平台上发布新歌的活跃音乐家和歌手的数量不断增加，增加了我们生态系统的活力。腾讯音乐人平台推出了新的企划《新势力计划》，提供涵盖歌曲流量、收入分成、在线线下演出机会等多方面的音乐人服务，旨在增加高质量歌曲曝光和热度的同时，扩大音乐人的影响力，从而提升音乐人生态在平台的活跃度。截至第一季度，已成功助力260位新兴音乐人的歌曲首次突破百万播放量，并帮助多位有梦想的音乐人实现首次登台演出。尤其是唱作人欧阳名洋与张羽涵，在加入 《新势力计划》后，粉丝数和播放量均显著增长。展望未来，我们将继续通过汇集顶级艺术家、制作人和音乐节目，来发现具有潜力的音乐家。近日，QQ音乐也推出 了“专属音乐人主页”，音乐人可以了解到自己的歌曲播放量、关注者和评论等数据，以更好地管理歌曲发行和推广，同时此页面也提供了我们平台的最新支持政策与资源。音乐人刘瑾睿就是成功案例之一，在第一季度我们将其签入了腾讯音乐人平台，提升了她的形象，并通过各种内部外部资源推广新歌，使得其粉丝数在上线两周内从5 万增加到10万多。凭借我们多样化的演出舞台和所有音乐制作的支持，我们一直致力于提升有抱负的独立音乐家的影响力。 此外，我们与Billboard公告牌打造首个原创音乐大赛 「THEONE」，致力于挖掘质量华语原创音乐的新兴艺人，并帮助他们拓展海外市场。我们牵头国内外实力唱作人及邀歌人，包括GreysonChance、Lenka、米卡及袁娅维，激发优秀的歌曲制作人创作原创音乐。通过此次合作，我们将利用Billboard的全球资源、影响力和高国际标准，为音乐人提供从试音评估、歌曲发布、全球推广到演出的全称定制化端到端服务。 我们也很高兴看到我们在第一季度诞生了许多轰动一时的歌曲。例如许篮心的《无人区玫瑰》累计播放量破亿，这首歌不仅登上了多个音乐排行榜，而且还增加了音乐市场上的曝光率。我们以它的歌词为灵感，在短视频平台上创作了许多故事。其他热门歌曲还包括《勇气大爆发》 《风中的遗憾》《留不住的风》《BabyILoveYou》 《爱如火》《海与天》《漂泊的人》。此外，我们依托公司领先且完善的原创内容制作扶持能力，为经典影视剧、游戏、动画等众多领域提供音乐佳作，扩大全产业的IP价值。在第一季度，由周深为日本电影《铃芽之旅》所演唱的同名中文主题曲在发行三周内的累计播放量超过1亿， 并在全球华语音乐流行榜上等多个榜单上排名第一。同时，第一季度我们深化与腾讯生态系合作，为腾讯的11个 知名游戏IP和4个动画IP制作歌曲，包括为《王者荣耀》打造《祈愿山海》、为《黎明觉醒：生机》制作《黎明的光》。 最后，我还想强调一下TMELive取得的进步。在演出市场复苏的大环境下，公司旗下的全景音乐现场演出品牌TMElive为更多用户随时随地提供视听盛宴，同时探索创新的变现及用户互动方式。第一季度，TMElive共举办29场在线线下演唱会，其中蔡徐坤与任贤齐两场演唱会广受用户好评，在腾讯生态系内吸引了接近7,000万的独立访客数。与此同时，我们也为观看演出的用户提供购买定制周边的选择。TMELive独特的表演形式，叠加我们在业内的高知名度，吸引了许多知名广告商的赞助，包括百事可乐等。此外，我们还为法老、Kafe.Hu、刘思鉴、小酷Coola与白皮书乐队等音乐人在深圳、长沙、杭州等城市开展巡演，帮助他们近距离与用户互动。展望未来，我们将继续探索线上和线下的整合演出形式，提供丰富的艺人阵容和令人兴奋的新闻体验，提升生态系统和用户参与度，并抓住增量的货币化机会。 三、平台战略 梁柱RossLiang|CEO 在第一季度，我们进一步优化用户的音乐消费体验，同时推进音频直播服务。此外，本季度我们还探索了大语言模型（LLMs）在AIGC领域落地的多元应用，进一步启动平台生态，帮助音乐人在创作的关键环节实现效率提升，并为用户创造更加有活力的音娱互动体验。这些创新不仅持续为平台提供了丰富的内容，也为我们带来了巨大的机遇，让我们能够用更加令人振奋的全新方式满足用户日益多元、细致的音乐品味和社交需求。 我们在提升音质效果方面所做的努力，以及我们在不同场景下的优化，都得到了用户的认可，这进一步提高了用户粘性和我们的盈利能力。更高的用户参与度为我们带来了我们平台上人均单日时长的同比增长。我们已经扩展了高质量音质音效的使用场景。在本季度，除了推出自动混音效果外，我们还引入了自定义音效。第一季度，公司推出时代少年团《乌托邦少年》专辑的专属音效，突出人声细节及乐器层次感，赋予更多现场氛围。累计使用用户达230万，使用该音效播放歌曲次数达1.7亿次。此外，我们将高质量音质进一步覆盖至车载场景，例如公司旗下QQ音乐的银河音效可实现车载音响的最佳效果。 同时，我们推出了一个定制的音乐播放器界面和定制的播放列表，其中包含各种设计模板，用户可以选择他们 喜欢的音乐。除此之外，我们还针对一系列特定节日量身定制了播放列表，为这一特殊场合、时期下的用户提供了独特的音乐体验。我们不断升级算法模型，优化产品形态，以提升推荐效率，加深对内容和用户行为的洞察，打造更加个性化的听歌体验。第一季度，公司旗下QQ音乐和酷狗音乐的个性化推荐播放次数、推荐人均播放时长均实现同环比增长，推荐播放的占比亦创下新高。 音频直播方面，它已经成为我们重要的增长动力。我们持续打造差异化的音频直播内容，基于平台主播的优异才华，聚焦音乐、情感治愈及脱口秀等品类。我们充满活力的音频主播生态为优秀表演者提供展示才华和技能、获得更多受众的平台，同时促进了音乐小区的繁荣。公司在QQ音乐直播平台上培养了包括“吃口宵夜”“苏 默”“毒药”“徐长卿”在内的优质音乐人主播，使其歌曲播放量累计达到1.1亿次；音频直播主播数量继续逐年增长。此外，QQ音乐直播推出更多互动玩法，成为主播与用户破冰的重要工具，驱动用户人均日均使用时长同环比增长。展望未来，我们将继续升级和扩展我们的社交互动产品，以增加用户留存率和额外的商业化机会。 转向AIGC，我们通过AIGC技术提升内容制作效率，为用户提供更具吸引力的体验。公司推出的「TMEStudio音乐创作助手」与「音色制作人」不仅协助音乐人 在作词、作曲、音乐内容分析与剪辑等制作环节的效率提升，还可将用户原声与不同歌曲无缝融合，促进高质量内容的创作。第一季度，公司旗下首个AI音乐伴侣小琴举办直播秀表演歌舞，为用户提供全新的沉浸式体验。此外，用户可使用AI生成的虚拟礼物及个性化的玩法参与活动。 四、运营情况在线音乐业务 在第一季度，我们看到在线音乐服务的货币化有所增强。在订阅和非订阅业务的推动下，我们的在线音乐服务收入同比增长强劲。 在线音乐订阅收入方面：其强劲表现主要得益于在线音乐付费用户数及单个付费用户月均收入的快速增长。值得一提的是，在线音乐付费用户数同比增长17.7%至9,440万，推动在线音乐付费率再度达到新高至15.9%；同时，单个付费用户月均收入连续四个季度实现增长，达到人民币9.2元。付费用户数和单个付费用户月均收入的增长受益于公司对内容运营的优化、用户对音质音效等高质量权益的付费意愿提升，以及更有效的促销手段。此外，公司的IoT服务在过去几个季度一直在增长，鉴于其对我们整体业务发展的重要性日益增加，我们从第一季度开始将某些物联网设备纳入我们在线音乐服务的运营指标披露中。 非订阅方面：它也实现了强劲的同比增长。其中，广告业务收入同比增长亮眼，主要由于去年受疫情影响导致当期收入减少，公司创新的广告形态受到更多广告主的喜爱，以及宏观环境的改善。第一季度，来自电商、游戏、旅游出行及食品饮料行业的广告主的广告开支同比提升，公司平台的激励广告模式也得到更多用户青睐，推动收入同比显著提升。此外，TMELive在本季度吸引了众多品牌广告主的赞助，包括百事可乐、养元青以及京东，打造定制化的品牌专区、歌单、音乐节，用我们创新的广告形式帮助广告主提升品牌知名度。除了广告以外，我们还通过周边商品、长音频等形式增强盈利能力。公司为黄明昊、鹿晗与任嘉伦等知名艺人推出周边商品，如星光小卡、手办和T恤衫等。我们的长音频业务不断推出更多热门内 容，用户口碑持续攀升，驱动收入同比健康增长。 社交娱乐业务 面对艰难的市场环境，我们专注于产品创新，以实现差异化并获得用户的认可。公司基于旗下全民K歌音视频的多人歌房业务，升级合唱功能，支持千人合唱，进一步拓展平台的合唱场景和沉浸式体验，推动歌房进入渗透率连续五个季度实现同比增长。未来，我们将利用这些合唱功能来探索我们平台上不同产品之间的合作。在会员方 面，我们扩大了VIP特权，包括可定制的音效、录音界 面、主题和姓名标签等功能，所有这些都导致了第一季度的收入同比增长。与此同时，海外市场收入持续同比提升，我们将继续通过内生增长和企业并购两种方式拓展业务规模。 传统直播业务方面，尽管传统直播收入仍然受到宏观环境的不利影响，但我们的音频直播在第一季度实现了两位数的同比增长。随着我们不断提供差异化的内容和互动功能，音频直播已成为我们直播服务的增长引擎。我们还致力于为更多主播搭建上升通道，进一步挖掘主播潜力，并加强主播与用户的感情联结，以提升用户对音频内容的消费习惯和付费意愿。第一季度，在QQ音乐的成功获得验证后，酷狗音乐也上线了音频合唱互动歌房，收入也实现了同比增长。 社会价值 最后，我们继续致力于通过音乐履行我们的社会责任。例如，TME发起“如果音乐有形状”音乐关爱特别企划，唤起社会更多人对孤独症群体的关爱，邀请五月天、薛之谦、肖战、张靓颖、周深等50余组海内外歌手与音乐人爱心献声。我们上线了公司旗下首位超写实虚拟偶像鹿晓希LUCY献唱的音乐关爱主题曲《藏在星里的秘密》，该主 题曲在社交媒体上的播放量已经超过5亿，提升了公众对孤独症的认知。 总结而言，我们在2023年伊始就在内容和平台上进行了创新，这为我们在未来一年及以后的创造性和可持续发展确立了一条明确的道路。我们在货币化、效率、成本优化、商业化和用户体验方面的进步也使我们的业务持续增长。展望未来，我们将继续探索音乐和