AI助力降本增效，业绩增厚可期

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公司2022年度线上业绩说明会概览

主要业绩亮点：

• 收入与利润增长：全年公司收入及利润均实现同比增长。
• 新品类与多渠道推进：持续推动新品类开发与多销售渠道拓展，保持业务向上趋势。
• 储能产品与AI融合：储能产品线取得显著增长，全年实现销售收入约5亿元，同比增长超过250%。公司计划进一步推出更多容量段产品，并深耕家庭储能市场，提供全面解决方案。此外，与亚马逊联合创新实验室在AI领域深化合作，利用Amazon SageMaker提升产品规划、质量优化、销售运营和策略优化。

产品与技术创新：

• 充电产品：成功推出阳台光伏产品，进入便携式光伏储能领域。
• 耳机产品：强化自身优势，推出旗舰产品，推进运营商精细化运营，实现品类快速增长。
• 智新产品：上线旗舰产品如eufy X9 Pro、MACH无线蒸汽洗地机，显著提升清洁效率。3D打印等创新业务持续孵化。

成本控制与效率提升：

• 降本增效：2023Q1毛利率达到41.54%，同比增长3.38个百分点，环比增长3.1个百分点，得益于内部降本措施、汇率变动、海运费下降以及存货减值减少等因素。
• 智能投放效率提升：与亚马逊云科技合作，通过智能广告投放机制，实现30%的投放效率提升。

投资建议：

• 市场地位与竞争力：公司作为中国出海品牌的标杆，展现多方面核心竞争力，管理层战略眼光得到验证。
• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为13.5亿、15.7亿、17.6亿人民币，当前股价对应PE分别为21、18、16倍，维持“买入”评级，目标价85元。

风险提示：

• 产品研发与市场表现：存在产品研发风险或特定子品类发展不及预期的风险。
• 渠道议价与费用：可能面临渠道议价能力减弱或费用大幅提升的情况。
• 宏观经济波动：国内外宏观经济状况的不确定性。
• 组织变动风险：可能存在人才及组织结构调整带来的风险。