电子行业周报：AI赋能智能终端趋势明确，关注消费电子和IoT芯片领域估值重塑

行业研究 2023年5月15日 行业周报 标配AI赋能智能终端趋势明确，关注消费电子和IoT芯片领域估值重塑 ——电子行业周报2023/5/8-2023/5/12 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电子 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人陈宜权 chenyq@longone.com.cn 投资要点： 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌1.97%，申万电子指数下跌1.51%，行业整体跑赢沪深300指数0.46百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第13位，PE(TTM)40.90倍。子板块本周涨跌：消费电子(0.66%)、其他电子(-0.39%)、光学光电子(-0.59%)、电子元器件(-1.91%)、半导体(-2.99%)、电子化学品(-4.63%)。 电子板块观点：AI赋能智能终端趋势明确，关注消费电子和IoT芯片领域估值重塑。1） 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 -15% 相关研究 沪深300指数 申万行业指数：电子 从行业周期看，每轮消费电子景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。随着 各类大模型的陆续发布，AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等IoT设备领域的趋势明确，消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量接入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产 业的更新换代及复苏节奏。2）从行业估值看，当前申万消费电子板块PB2.48倍， PE(TTM)21.61倍，显著低于行业历史中位数和平均数，估值筑底修复确定性较强。后续随着我国消费逐渐转暖、AI赋能智能终端，下游终端需求有望加速复苏，建议关注AI+的价值重估。 投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注安集科技、鼎龙股份等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是 1.电子行业周报：第一季度国内设备厂商表现亮眼，静待终端市场需求回暖 2.电子行业周报：LCDTV面板价格全面回暖，行业复苏趋势明确 3.电子行业周报：整体资本开支预期向好，国产设备有望获得大规模验证机会 4.电子行业周报：大尺寸LCD面板价格持续回暖，面板行业复苏趋势明确 5.电子行业周报：海外不确定性加剧，国产替代有望加速提升 新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、士兰微 等；3）面板行业：TV面板价格回暖趋势明确，行业库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格有望在今年继续反弹，关注TCL科技、京东方A等；4）车规级MCU：受益汽车智能化和全球缺芯，关注兆易创新。 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾4 3.行业数据跟踪7 4.行业动态8 4.1.行业新闻8 4.2.公司要闻9 4.3.上市公司公告10 5.风险提示12 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）4 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/5/12）5 图3电子指数组合图（截至2023/5/12）5 图4近一年费城半导体指数变化5 图5近一年台湾半导体指数变化5 图6申万三级细分板块周涨跌幅（%）6 图7本周半导体板块涨跌幅前三个股6 图8本周电子元器件板块涨幅前三个股6 图9本周光学光电子板块涨跌幅前三个股7 图10本周消费电子板块涨跌幅前三个股7 图11本周其他电子板块涨跌幅前三个股7 图12本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股7 图132019年10月6日-2023年5月5日TV面板价格（美元）7 图142018年11月-2023年5月笔记本面板价格(美元)8 图152018年12月-2023年5月显示面板价格(美元)8 表1公司要闻9 表2上市公司公告10 1.本周观点 AI赋能智能终端趋势明确，关注消费电子和IoT芯片领域估值重塑。1）从行业周期看，每轮消费电子景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。随着各类大模型的陆续发布，AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等IoT设备领域的趋势明确，消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量接入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产业的更新换代及复苏节奏。2）从行业估值看，当前申万消费电子板块PB2.48倍，PE(TTM)21.61倍，显著低于行业历史中位数和平均数，估值筑底修复确定性较强。后续随着我国消费逐渐转暖、AI赋能智能终端，下游终端需求有望加速复苏，建议关注AI+的价值重估。 2.行情回顾 本周沪深300指数下跌1.97%，申万电子指数下跌1.51%，行业整体跑赢沪深300指数0.46百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第13位，PE(TTM)40.90倍，较上一周小幅下跌。 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%） 4% 2% 0% -2% -4% -6% 公用事业 煤炭 汽车 电力设备 环保 纺织服饰 钢铁 轻工制造 家用电器 基础化工 银行 农林牧渔 电子 计算机 房地产 社会服务 沪深300 国防军工 美容护理 非银金融 综合 医药生物 交通运输 机械设备 建筑材料 食品饮料 通信 石油石化 商贸零售 有色金属 传媒 建筑装饰 涨跌% 1.95 1.55 1.53 1.25 0.89 0.29 0.12 -0.6 -0.6 -1.1 -1.2 -1.3 -1.5 -1.7 -1.7 -1.8 -1.9 -1.9 -2.0 -2.1 -2.1 -2.2 -2.3 -2.4 -2.4 -2.9 -3.1 -3.3 -3.4 -3.5 -5.9 -5.9 -8% 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止5月12日，申万电子二级子板块本周涨跌：消费电子(0.66%)、其他电子(-0.39%)、光学光电子(-0.59%)、电子元器件(-1.91%)、半导体(-2.99%)、电子化学品(-4.63%)。海外方面，台湾电子指数下跌0.95%，费城半导体指数下跌0.96%。 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/5/12） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图3电子指数组合图（截至2023/5/12） 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 -40% 电子(申万)费城半导体指数台湾半导体指数 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4近一年费城半导体指数变化图5近一年台湾半导体指数变化 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 费城半导体指数 台湾半导体指数 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 本周半导体细分板块涨跌幅分别为：集成电路封测(+4.73%)、品牌消费电子(+1.13%)、LED(+0.88%)、消费电子零部件及组装(+0.61%)、模拟芯片设计(-0.09%)、分立器件(-0.36%)、其他电子(-0.39%)、被动元件(-0.87%)、面板(-1.09%)、光学元件(-1.59%)、印制电路板(-2.46%)、数字芯片设计(-4.25%)、电子化学品(-4.63%)、半导体材料(-5.83%)、半导体设备 (-10.08%)。 图6申万三级细分板块周涨跌幅（%） 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 集成电路封测 品牌消费电子 LED 消费电子零部件及组装 模拟芯片设计 分立器件 其他电子 Ⅲ 被动元件 面板 光学元件 印制电路 板 数字芯片设计 电子化学品Ⅲ 半导体材 料 半导体设 备 周涨跌幅 4.73% 1.13% 0.88% 0.61% -0.09% -0.36% -0.39% -0.87% -1.09% -1.59% -2.46% -4.25% -4.63% -5.83% -10.08% -12% 资料来源：Wind，东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股： 图7本周半导体板块涨跌幅前三个股图8本周电子元器件板块涨幅前三个股 数字芯片设计 数字芯片设计 半导体设备 联动科技恒玄科技中科蓝讯 铜峰电子 6.43% 6.66% 7.78% 印制 印制 电路电路 被动元件 板 板 华正新材迅捷兴 -12.68% 18.66% 21.49% 29.06% -29.99% -19.32% 半导体材料 神工股份 数字芯片设计 数字芯片设计 海光信息佰维存储 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40% 兴森科技 -11.65% -10.13% 印制 印制 印制电路板 电路电路 板 板 奥士康本川智能 -15%-10% -7.24% -5%0%5%10% 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图9本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图10本周消费电子板块涨跌幅前三个股 -12.17% 11.4 11.8 32.46% -22.66% -22.65% LED 宝明科技 光学元件 冠石科技1% 面板 清越科技8% 光学元件 福光股份 光学元件 面板 恒久科技宇顺电子 国光电器 -6.70% -8.31% 7.0 15.92 28.74% -22.70% 零部零部品牌品牌零部品牌件及件及消费消费件及消费组装组装电子电子组装电子 长盈精密% 传音控股4% 漫步者联创光电国美通讯 -40%-20%0%20%40% -30%-20%-10%0%10%20%30%40% 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图11本周其他电子板块涨跌幅前三个股图12本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 5.84% 其他电子 中熔电气 3.6 其他电子 伊戈尔8% 2.4 其他电子 富信科技4% -9.85% -8.30% 其他电子 其他电子 其他电子 久之洋金溢科技 -11.37% 维峰电子 硅烷科技% 2.7 3.53 电子电子电子电子电子电子化学化学化学化学化学化学品品品品品品 凯腾精工7% 2.6 德邦科技1% -17.90% -11.39% -11.25% 容大感光金宏气体西陇科学 -15%-10%-5%0%5%10%15% -20%-15%-10%-5%0%5% 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 图132019年10月6日-2023年5月5日TV面板价格（美元） 350 300 250 200 150 100 50 0 2019-1020