机械行业周报：关注智能装备细分领域的AI赋能

AI赋能，关注智能装备相关细分领域：马斯克在特斯拉2023年股东大会表示，预计特斯拉人型机器人Optimus需求或达到100亿个。并通过视频演示了Optimus抓取小物品能力、识别周围环境存储记忆能力、精准的力矩控制能力等。此外，ChatGPT开放API接口，头部厂商切入将形成鲶鱼效应，将推动人型机器人走向产业化。电机及关节领域建议关注鸣志电器（空心杯+步进电机）及绿的谐波（减速器国产化）；力传感器方向建议关注柯力传感；另外，AI落地场景智能物流装备方向，建议关注兰剑智能，公司数字孪生仿真平台、WMS、智能物流机器人等关键部件自制率高，拓展航空航天、烟草、军工、医药、电商、新能源等行业有望持续落地批量订单。 新股普莱得（301353.SZ）：公司从事电动工具研发、设计、生产和销售，是国内具有较强竞争力的电动工具专业制造商之一，致力于成为电动工具领域ODM专业制造商和OBM品牌商。公司产品已覆盖电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸汽类等六大产品系列、300余种规格型号，广泛应用于家庭装修、工业制造、建筑施工、园林维护等多个领域。公司服务了众多国际知名电动工具品牌商及零售商，进入了如史丹利·百得、博世、牧田、麦太保等国际知名企业的供应商体系，为其提供ODM电动工具产品，并建立了长期、良好的合作伙伴关系。目前，公司主要产品出口欧洲、美洲、亚太等市场的近百个国家和地区，在行业内享有较高的知名度和美誉度，客户粘性不断增强。 公司2022年实现营收7.04亿元，同比增长4.59%；归母净利润0.99亿元，同比增长4.24%；扣非归母净利润0.89亿元，同比增长8.62%。 新股武汉蓝电（830779.BJ）：公司主营电池测试设备的研发、生产和销售。 公司电池测试设备依靠软硬件组合，通过对可充电电池的充放电管理，记录分析电池各种模式下充放电过程中的性能指标，以实现对可充电电池或材料性能测试的功能，目前产品主要应用于高校、科研院所以及电池或电池材料生产企业的研发和质检。公司始终坚持以用户为中心、市场需求为导向、技术创新为依托，经过十多年的发展，现已成为国内知名的电池测试设备生产企业，与清华大学、浙江大学、复旦大学、华中科技大学、中国科学院等较多知名高校、科研院所，宁德时代、中创新航、比亚迪、赣锋锂业、厦门钨业、德方纳米、国轩高科等电池或电池材料企业建立了长期的合作关系，在行业内树立了良好的品牌形象。公司2022年实现营收1.67亿元，同比增长47.68%；归母净利润0.71亿元，同比增长53.07%；扣非归母净利润0.67亿元，同比增长54.78%。 投资建议：重点关注工控行业汇川技术、英威腾、伟创电气、信捷电气等；机器人行业鸣志电器、凯尔达、绿的谐波、埃斯顿等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电等；刀具行业欧科亿、华锐精密等；检测行业华测检测、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、徐工机械、恒立液压等；激光行业联赢激光、华曙高科等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能、诺力股份等。 风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 上周上证综指涨幅为0.34%，深证成指涨幅为0.78%，沪深300涨幅为0.17%。其中，机械（中信）板块涨幅为4.23%。 机械各子板块中，工业机器人及工控系统涨幅最大，涨幅为12.49%；工程机械涨幅最小，涨幅为0.15%。 图表1主要指数当周日涨跌幅（%） 图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%） 上周涨幅最大的是国防军工，涨幅为5.00%；涨幅最小的是传媒，涨幅为-5.57%；机械行业涨幅为4.23%。 图表3全行业当周涨跌幅（%） （二）个股行情回顾 个股方面，上周涨幅前五名依次为万胜智能（56.3%）、迦南智能（45.8%）、优德精密（34.1%）、紫天科技（27.7%）、科瑞技术（26.5%）。 图表4涨幅前五 上周涨幅后五名依次为华铁股份（-22.4%）、东方中科（-9.9%）、ST中捷（-8.1%）、瑞纳智能（-6.4%）、杭可科技（-6.0%）。 图表5涨幅后五 二、行业与公司投资观点 （一）行业及公司研究报告 1、机械行业2022年报及2023一季报分析：选择优质公司比选择好赛道更重要 过去三年，机械行业收入和利润规模均显著增长。机械（申万）行业2022年营收1.64万亿元，同比增长1.28%，比疫情前的2019年1.23万亿增长33.6%；行业归母净利润919亿元，同比下滑2.67%，比疫情前429亿元增长114%。2022年虽受制造业整体低迷及下游资本开支意愿减弱影响，机械行业呈现营收微增利润微降不利局面，但过去三年，我国装备行业中的优秀国产品牌，正大踏步向中高端迈进，工控、工业机器人、机床、刀具、物流装备等细分行业一方面享受着国内产业转型红利，另一方面也把握住了海外供应链不畅带来的国产化机遇。过去三年，机械行业营收和净利润总规模显著提升，同时，行业亏损面有所扩大，由2019年的9.0%上升至2022年13.3%，显示出机械行业正加速分化：成长性行业、周期成长性行业、周期性行业在分化，同时细分行业的内部也在分化。 进入选择优质公司比选择好赛道更重要的阶段。面对海外制造业回流，智造转型的深水区，我国装备行业已进入新的阶段。选择优质公司比选择好赛道更重要，三个维度精选优质企业：一是重技术、重研发的公司。机械行业大部分细分方向的国内市场容量增速放缓，增量难求，存量竞争。在保证盈利能力前提下提升市占率，进口替代是不多的有效途径。国产品牌固有的成本和服务优势难走出差异化，通过大力的研发投入缩小与外资品牌在可靠性、稳定性、精度、效率等方面的差距，形成技术壁垒，将从与其他国产品牌的红海竞争，进入与外资品牌竞争的蓝海市场。二是落地走出去全球化战略的公司。 一方面国内制造业增加值占全球比重约30%，海外市场空间更广阔；另一方面，国产装备品牌在海外竞争主要对手为欧美及日韩企业，国产品牌仍有明显的成本优势，在全球经济较为低迷的阶段，性价比优势更为明显。三是符合国家安全及自主可控战略方向的公司。面对日趋复杂的形势，关键领域关键装备的自主可控是实现国家安全战略落地的重要保障。政策推动将显著加速相应领域的技术进步和国产化渗透率提升。 行业投资评级与投资策略：转型升级及“机器替人”将给高端装备行业带来广阔市场空间； 复苏在途，国内制造业正开启新一轮景气周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、英威腾、伟创电气、信捷电气、怡合达等；机器人行业鸣志电器、凯尔达、绿的谐波、埃斯顿等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电等； 刀具行业欧科亿、华锐精密等；检测行业华测检测、谱尼测试、苏试试验、信测标准等； 工程机械行业三一重工、徐工机械、恒立液压等；激光行业联赢激光、华曙高科、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能、诺力股份等。 风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内制造业资本开支不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司海外扩张进度不及预期等。 2、欧科亿深度报告：体系逐步完善，结构持续优化，向中高端刀具市场迈进 公司是国产数控刀具及硬质合金制品领先企业。公司是国家级“专精特新”，公司锯齿产品生产规模国内第一；快速增长的数控刀片产品系列丰富、切削寿命、性能、精度均达到行业先进水平，产量位居国内第二。公司2017-2022年营业收入由4.28亿元增长至10.6亿元，CAGR达19.8%，其中数控刀具CAGR达37.1%，收入占比提升至61%；公司归母净利润由0.45亿元增长至2.42亿元，CAGR达40.3%，表现出优异的成长性。 数控刀具耗材属性优质赛道顺周期，制造业升级助力中高端刀具国产化。机床刀具为典型的工业耗材，全球市场规模超2000亿元，国内市场规模近500亿元。国内刀具行业竞争格局层次分明，以山特维克为代表的欧美刀具企业在解决方案上具有先发优势，占据主导市场。国产头部品牌依靠技术和资本优势，通过研发和创新发力中高端市场，通过下沉至终端客户提供行业解决方案以提高客户粘性。此外，我国机床数控化率提升空间大，需求总量保持提升态势的同时，刀具市场结构有望逐步向中高端需求优化。 公司产品体系逐步完善，产能持续爬坡。1）布局金属陶瓷刀片：公司自2017年立项重点开发金属陶瓷基础材料研究，现已推出几十个金属陶瓷数控刀片型号。2）积极布局军工领域，公司已于2022年获得军工资质认证，将助力公司打开国内高端市场。3）产品结构优化：数控刀具产品占比逐年提升，逐步优化硬质合金锯齿刀片收入结构，同时棒材产品收入提升。另一方面，公司正加大力度投放产能。公司2022年完成定增募资8亿元用于建设数控刀具产业园，该项目已提前启动建设，公司数控刀片、棒材、整体刀具、金属陶瓷刀片等产能持续释放，形成规模效益将进一步提升综合竞争力。 国内加大渠道建设，海外进行渠道扩张，产品走向全球市场。公司正加大拓展国内销售渠道力度，在全国市场布局刀具商店，逐步深入到终端市场，加大专业定制化刀具的市场开拓，深入汽车、航天航空、风电、船舶等领域，并提升国内数控刀具商店的覆盖率，向终端客户提供刀具总包方案及整体配套服务，由产品服务延伸至客户现场管理，增强客户附加值提升。同时，公司拓展海外市场步伐加快，2022年公司新开国外客户近60家，在多个国家完成刀具商店布局，助推产品走向全球市场。 投资建议：预计公司2023-2025年实现营收分别为13.8、17.9、22.7亿元，实现归母净利润分别为3.23、4.40、5.81亿元，对应EPS分别为2.87、3.91、5.16元。参考可比公司估值水平，基于公司的国内刀具民营企业龙头地位，市场份额提升潜力大、制造业景气复苏等因素，给予2023年30倍PE，目标价调整为86.1元，维持“强推”评级。 风险提示：制造业景气复苏不及预期；扩产进度不及预期；新行业及海外市场拓展不及预期。 （二）行业重要新闻 北极星储能网：2022年我国充电基础设施年增长数量达到260万台。 5月11日，中国充电联盟发布最新的全国电动汽车充换电基础设施运行情况。数据显示，今年1-4月全国充电基础设施增量为88.2万台，其中公共充电桩增量同比上涨167.7%，随车配建私人充电桩增量同比上升60.8%。截至2023年4月，全国充电基础设施累计数量为609.2万台，同比增加95.9%。 中国机器人网：《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021-2025年）》发布。 上海制定发布《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021-2025年）》，明确总体发展目标，到2025年新能源汽车年产量达到120万辆，产值突破3500亿元。《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，对符合条件的消费者购买新能源汽车给予免费专用牌照政策支持。三是制定发布了《上海市浦东新区促进无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》、《上海市充（换）电设施“十四五”发展规划》等法规、政策，进一步完善新能源汽车产业生态。截至今年４月，已有138家车企、154个品牌、1505款新能源汽车在上海市推广应用，新能源汽车累计推广110.3万辆，位居全球城市第一。 北极熊3D打印：3D打印市场预计在2020年至2030年的预测期内实现强劲增长。 由于市场的增速发展，汽车、航空航天、医疗保健、消费品和建筑等行业的应用范围不断扩大。3D打印机的高成本、有限的材料选择和可扩展性问题是应用进一步扩大的主要障碍。然而，正在进行的研发工作旨在应对这些挑战，使3D打印更容易获得且更具成本效益。展望未来，3D打印市场有望继续保持上升趋势。随着材料、打印技术和软件的进步，市场将见证更广泛的应用和跨行业的采用。随着3D打印越来越融入制造过程，它有可能彻底改变供应链，实现按需生产并减少浪费。 北极星储能网：《东莞市加快新型储能产业高质量发展若干