电子行业周报：AI赋能消费电子趋势明确，关注消费电子景气拐点

业 研 究2023年3月28日 行业周报 标配AI赋能消费电子趋势明确，关注消费电子景气拐点 证券分析师 周啸宇S0630519030001 投资要点： ——电子行业周报2023/3/20-2023/3/24 电子 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 陈宜权 chenyq@longone.com.cn 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 -30% 沪深300电子（申万） 相关研究 1.电子行业周报：百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇 2.电子行业周报：政策催化市场情绪升温，上游行业支撑板块企稳回升 3.电子行业周报：新能源领域持续拉动需求，功率器件厂商业绩分化明显 4.电子行业周报：ChatGPT爆火引发全球热议，AIGC或将推动新一轮科技产业革命 5.电子行业周报：各大厂商持续加码扩产，国产车规级IGBT有望加速渗透 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.72%，申万电子指数上涨6.99%，行业整体跑赢沪深300指数5.27百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM) 33.91倍。子板块本周涨跌：半导体(+4.82%)、电子元器件(+9.08%)、光学光电子 (+6.04%)、消费电子(+12.63%)、电子化学品(-1.01%)、其他电子(+2.04%)。 电子板块观点：AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。1）从行业周期来看，每轮消费电子的景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动的。3月23日，OpenAI宣布开放ChatGPT的联网限制并引入第三方插件平台的生态，首批接入的插件包括Expedia,OpenTable,Slack,Shopify等，涵盖出行、点餐、购物、办公、编程等多种场景。后续随着插件生态的完善，未来下游消费电子的应用场景和想象空间将被极大丰富，通过接入ChatGPT或文心一言等大语言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手机等终端电子产品的用户体验有望在AI+的赋能下被重新定义。2）从行业估值来看，当前消费电子板块B3.02倍，PE22.99倍，显著低于行业历史中位数和平均数，近期已现逐步回暖态势，估值筑底修复确定性较强。后续随着我国消费回暖、下游消费电子厂商开始备货618等因素，我们认为A股消费电子板块有望在“AI+”时代迎来价值重估。 大尺寸液晶面板价格持续回升。自2月下旬以来，大尺寸LCD面板价格已开始明显回暖，WitsView3月21日的最新数据显示，65寸/55寸/43寸/32寸TV面板价格为120/88/52/30美元,较3月上旬上涨5.3%/3.5%/2.0%/3.4%。显示器和笔记本面板价格则自2月以来一直维持稳定，价格有望正式筑底企稳。从供给端来看，随着日韩退出LCD争夺，我国面板厂商凭借高世代线产能占据着主导位置，控产控价能力开始显现。从需求端来看，我国消费逐步回暖叠加下游品牌厂商开始备货618，我们预计大尺寸LCD面板将延续价格增长的态势，IT面板也将逐步回暖，面板厂商的利润水平也会随之改善。个股推荐：建议持续关注LCD龙头京东方A和TCL科技。 投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注鼎龙股份、路维光电、安集科技、清溢光电等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气、士兰微；3）面板行业：随着下游终端库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格亦开始企稳回升，TV面板价格涨势有望延至今年Q2，关注TCL科技、京东方A等。4）IC设计：估值处于历史低位，估值修复可期，建议关注卓胜微、圣邦股份、韦尔股份等优质设计公司；5）车规级MCU：受益汽车智能化和全球缺芯，关注兆易创新、四维图新、国芯科技等。 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾4 3.行业数据跟踪8 4.行业动态9 4.1.行业新闻9 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告11 5.风险提示13 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）4 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/3/24）5 图3电子指数组合图（截至2023/3/24）5 图4近一年费城半导体指数变化6 图5近一年台湾半导体指数变化6 图6申万三级细分板块周涨跌幅（%）6 图7本周半导体板块涨跌幅前三个股7 图8本周电子元器件板块涨幅前三个股7 图9本周光学光电子板块涨跌幅前三个股7 图10本周消费电子板块涨跌幅前三个股7 图11本周其他电子板块涨跌幅前三个股8 图12本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股8 图132019年12月-2023年3月TV面板价格(美元)8 图142018年12月-2023年3月显示面板价格(美元)8 图152018年5月-2023年2月全球大尺寸LCD面板营业额：当月值（亿美元）9 表1公司要闻10 表2上市公司公告11 1.本周观点 AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。1）从行业周期来看，每轮消费电子的景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动的。3月23日，OpenAI宣布开放ChatGPT的联网限制并引入第三方插件平台的生态，首批接入的插件包括Expedia,OpenTable,Slack,Shopify等，涵盖出行、点餐、购物、办公、编程等多种场景。后续随着插件生态的完善，未来下游消费电子的应用场景和想象空间将被极大丰富，通过接入ChatGPT或文心一言等大语言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手机等终端电子产品的用户体验有望在AI+的赋能下被重新定义。2）从行业估值来看，当前消费电子版块PB3.02倍，PE22.99倍，显著低于行业历史中位数和平均数，近期已现逐步回暖态势，估值筑底修复确定性较强。后续随着我国消费回暖、下游消费电子厂商开始备货618等因素，我们认为A股消费电子板块有望在“AI+”时代迎来价值重估。 大尺寸液晶面板价格持续回升。自2月下旬以来，大尺寸LCD面板价格已开始明显回暖，WitsView3月21日的最新数据显示，65寸/55寸/43寸/32寸TV面板价格为120/88/52/30美元,较3月上旬上涨5.3%/3.5%/2.0%/3.4%。显示器和笔记本面板价格则自2月以来一直维持稳定，价格有望正式筑底企稳。从供给端来看，随着日韩退出LCD争夺，我国面板厂商凭借高世代线产能占据着主导位置，控产控价能力开始显现。从需求端来看，我国消费逐步回暖叠加下游品牌厂商开始备货618，我们预计大尺寸LCD面板将延续价格增长的态势，IT面板也将逐步回暖，面板厂商的利润水平也会随之改善。个股推荐：建议持续关注LCD龙头京东方A和TCL科技。 2.行情回顾 本周沪深300指数上涨1.72%，申万电子指数上涨6.99%，行业整体跑赢沪深300指数5.27百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)33.91倍，较上一周小幅上升。 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 传媒 电子 计算机 通信 电力设备 有色金属 商贸零售 汽车 食品饮料 综合 社会服务 轻工制造 家用电器 沪深 300 国防军工 机械设备 建筑材料 纺织服饰 非银金融 煤炭 美容护理 房地产 银行 医药生物 基础化工 农林牧渔 环保 公用事业 交通运输 石油石化 建筑装饰 涨跌% 10.9 6.99 6.71 3.66 3.18 2.71 2.49 2.13 2.06 1.93 1.87 1.87 1.81 1.72 1.46 1.17 0.69 0.68 0.41 0.40 0.30 0.26 0.08 -0.1 -0.2 -0.3 -0.5 -1.3 -1.5 -1.7 -2.1 -4% 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止3月24日，申万电子二级子板块本周涨跌：半导体(+4.82%)、电子元器件(+9.08%)、光学光电子(+6.04%)、消费电子(+12.63%)、电子化学品(-1.01%)、其他电子(+2.04%)。海外方面，台湾电子指数上涨3.57%，费城半导体指数上涨1.22%。 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/3/24） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图3电子指数组合图（截至2023/3/24） 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 -50% 电子(申万)费城半导体指数台湾半导体指数 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4近一年费城半导体指数变化图5近一年台湾半导体指数变化 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 费城半导体指数 台湾半导体指数 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 本周半导体细分板块涨跌幅分别为：品牌消费电子(+18.07%)、印制电路板(+13.93%)、消费电子零部件及组装(12.14%)、数字芯片设计(+10.71%)、面板(+7.23%)、分立器件(+6.91%)、光学元件(+6.62%)、集成电路封测(+4.13%)、LED(+3.14%)、其他电子(+2.04%)、模拟芯片设计(+1.02%)、被动元件(+0.89%)、半导体材料(-0.68%)、电子化学品(-1.01%)、半导体设备(-4.13%)。 图6申万三级细分板块周涨跌幅（%） 20% 15% 10% 5% 0% -5% 品牌消费电子 印制电路板 消费电子零部件及组 装 数字芯片设计 面板 分立器件 光学元件 集成电路封测 LED 其他电子Ⅲ 模拟芯片设计 被动元件 半导体材料 电子化学品Ⅲ 半导体设备 周涨跌幅 18.07% 13.93% 12.14% 10.71% 7.23% 6.91% 6.62% 4.13% 3.14% 2.04% 1.02% 0.89% -0.68% -1.01% -4.13% -10% 资料来源：Wind，东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股： 48.87% 图7本周半导体板块涨跌幅前三个股图8本周电子元器件板块涨幅前三个股 数字芯片设计 数字芯片设计 数字芯片设计 寒武纪-U澜起科技芯原股份-U 沪电股份 19.53% 20.67% 39.44% 印制电路板 印制电路板 印制电路板 印制电路板 胜宏科技鹏鼎控股 20.62% 21.15% 半导体设备 华峰测控 -8.24% 澳弘电子 -5.01% 模拟芯片设计 纳芯微 -9.55% 三环集团 -5.59% 半导体设备 被动元件 拓荆科技-U -9.75% 本川智能 -14.89% 印制电路板 -20%0%20%40%60%-20%-10%0%10%20%30%40%50% 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图9本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图10本周消费电子板块涨跌幅前三个股 光学元件 面板 面板 面板 LED 奥比中光-UW鸿合科技维信诺天禄科