事件点评：海外进展超预期，国内订单稳步交付

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公司概览与盈利预测

• 盈利预测维持不变：基于最新研究，公司2023至2025年的归母净利润预测值分别为40.98亿元、49.44亿元、56.41亿元，对应的每股收益（EPS）分别为1.20元、1.45元、1.65元。
• 目标价与评级不变：研究团队继续维持对公司25元的目标价，并保持“增持”评级。

主要事件与海外进展

• 欧洲大项目中标：公司公告显示，成功预中标丹麦Orsted公司Baltica2海上风电项目（B包）的275kV高压交流海底光电复合缆及配套附件项目，中标金额预计12.09亿元人民币（约1.59亿欧元）。此项目预计从2023年6月启动，至2026年4月完成，显示出公司在欧洲市场的重大突破，订单规模和执行速度均超出市场预期。

订单与交付情况

• 订单充足且持续交付：随着国内海风项目的开工和规划密度增加，以及海外市场的积极进展，公司的订单量持续增长。特别是近期在山东取得的国华半岛南U2送出、阵列海缆及施工订单，总额约为8.1亿元人民币，预计整体毛利率维持在35%-40%的高水平，表明公司盈利能力稳健。

催化因素与风险提示

• 潜在催化剂：随着海风项目的进一步落地和更多海外订单的获取，公司业绩有望持续增长。
• 风险因素：需关注海外市场需求的变化以及可能影响公司业务的光纤光缆招采情况是否达到预期。

结论

当前研究报告认为，公司通过欧洲大项目中标展示出其在国际市场的竞争力，同时在国内海风项目的强劲势头下，订单量充足且交付能力稳定。尽管存在海外需求下滑和招采不确定性等潜在风险，但整体看来，公司业绩前景乐观，维持“增持”评级和目标价25元，看好公司未来的持续增长潜力。