【勘误版】国内电动车销量点评：4月销量符合预期，出口表现亮眼

4月新能源汽车销量符合市场预期，渗透率持续提升。中汽协数据，4月新能源汽车销量63.6万辆，同环比+113%/-3%，渗透率30%，同环比+4/3pct。2023年1-4月累计销量222.2万辆，同比增长42.8%，累计渗透率为22.1%；4月电动车产量为64万辆，同环比+105.1%/-5.0%，2023年1-4月累计产量为229.1万辆，同比+42.8%。 插混份额环比提升，A0级占比环比显著提升。4月新能源乘用车批发销量60.7万辆，同环比+116%/-2%，渗透率33%，1-4月累计销量211万辆，同增43%。纯电乘用车4月销量43.71万辆，同环比+104%/-3.4%，占比72%，环比-1pct：其中A00级销5.58万辆，同环比-28%/-2%，占比13%；A0级销15.38万辆，同环比+252%/+16%，占比35%，环比+6pct；A级销8.47万辆，同环比+45%/-22%，占比19%，环比-5pct； B/C级销14.27万辆，环比下降7%，占比33%，环比-1.1pct。插电混动乘用车4月销16.96万辆，同环比+153%/+3%，占比28%，环+1pct。 自主品牌销量环比持平，新势力环比增长。4月自主车企销42万辆，同比增长89%，市占率69%，环比上升1.4pct，批发电动化率50%，1-4月累计市占率68%；4月特斯拉销7.58万辆，同环比+4916%/-15%，市占率12%，环比降低1.91pct，1-4月累计市占率14%；4月新势力销6.9万辆，同环比+59%/+9%，市占率11%，环比增加1.1pct，1-4月累计市占率11%；合资车企4月销2.65万辆，同环比+134%/-11%，市占率为4%，环比下降0.4pct，批发电动化率为4%，1-4月累计市占率4%；豪华车企4月销1.50万辆，同环比+518%/-8%，市占率2%，批发电动化率36%，1-4月累计市占率3%。 4月新能源乘用车出口9.1万辆，环增31%，出口表现亮眼。4月新能源乘用车出口9.1万辆，同环比+1025%/31%。根据乘联会口径，分车企来看，4月特斯拉出口35886辆，上汽乘用车出口21450辆，比亚迪出口14827辆，东风易捷特出口10432辆，智马达出口1550辆，吉利汽车出口1504辆，上汽通用五菱出口1200辆，长城汽车出口1134辆，神龙汽车出口712辆。 投资建议：4月新能源汽车销量63.6万辆，同增113%，环降3%，符合市场预期，5-6月新车上市后订单将逐步恢复，2H为旺季，预计全年仍可实现30%增长至900万辆。目前电动车为基本面、估值、预期最低点，看好5-6月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推电池（宁德时代、亿纬锂能、比亚迪）、结构件（科达利）盈利稳定环节，同时重点布局一体化负极（璞泰来）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、正极（容百科技、华友钴业、德方纳米）等。 风险提示：原材料价格波动，投资增速下滑及疫情影响。 4月新能源汽车销量63.6万辆，同环比+113%/-3%，符合市场预期。根据中汽协数据，4月新能源汽车销量63.6万辆，同环比+113%/-3%，渗透率30%，同环比+4/3pct。 2023年1-4月累计销量222.2万辆，同比增长42.8%，累计渗透率为22.1%。其中，23年4月纯电动车销量47.1万辆，同比增长103.7%；插电式混动汽车销量16.5万辆，同比增加144.5%。4月电动车产量为64万辆，同环比+105.1%/-5.0%，2023年1-4月累计产量为229.1万辆，同比+42.8%。其中，4月纯电汽车产量48.3万辆，同环比+99.4%/-5%；混动汽车销量15.7万辆，同环比+125.9%/-3.7%。 图1：新能源汽车销量（万辆） 图2：新能源汽车月度产量（万辆） 图3：中汽协销量数据——分类型（单位：辆） 插混份额环比提升，A0级占比环比显著提升。4月新能源乘用车批发销量60.7万辆，同环比+116%/-2%，渗透率为33%，1-4月累计销量达210.8万辆，同比增长43%。 纯电乘用车4月销量43.71万辆，同环比+104%/-3.4%，占比72%，环比下降1pct：其中A00级4月销量5.59万辆，同比减少28%，环比下降2%，占比13%，环比持平，1-4月累计销量18.8万辆，累计占比12%；A0级4月销量15.38万辆，同比增长252%，环比增加16%，占比35%，环比上升6.0pct，1-4月累计销量45.58万辆，累计占比30%； A级4月销量8.47万辆，同比增长45%，环比下降22%，占比19%，环比下降5pct，1-4月累计销量33.29万辆，累计占比22%；B/C级4月销量14.27万辆，环比下降7%，占比33%，环比下滑1.0pct，1-4月累计销量53.16万辆，累计占比35%。插电混动乘用车4月销量16.96万辆，同比增长153%，环比增加3%，占新能源车销量比例为28%，环比上升1pct。4月新能源乘用车零售销量52.7万辆，同环比+86%/-3%，渗透率为32%，同/环比+86pct/-3pct，1-4月累计销售185万辆，同比增长38%，累计渗透率31%。 图4：乘联会批发销量数据（万辆） 图5：乘联会电动乘用车零售销量数据（万辆） 图6：乘联会分车型销量——分车型（单位：万辆） 图7：乘联会销量数据——分车型（单位：辆） 自主品牌销量环比持平，新势力环比增长。4月自主车企销42.04万辆，同比增长89%，市占率69%，环比上升1.4pct，批发电动化率50%，1-4月累计市占率68%； 4月特斯拉销7.58万辆，同比增长4916%，环比下降15%，市占率12%，环比降低1.91pct，1-4月累计市占率14%；4月新势力销6.9万辆，同比增加59%，环比增长9%，市占率11%，环比增加1.1pct，1-4月累计市占率11%；合资车企4月销2.65万辆，同比增长134%，环比减少11%，市占率为4%，环比下降0.4pct，批发电动化率为4%，1-4月累计市占率4%；豪华车企4月销1.50万辆，同比增长518%，环比下降8%，市占率2%，批发电动化率36%，1-4月累计市占率3%。 图8：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 从车企角度来看，比亚迪销量稳居第一、特斯拉第二，广汽埃安延续高增。比亚迪增势稳固，4月比亚迪销量20.95万辆，同比增99%，环比增2%，占比35%，1-4月累计销售75.74万辆，同比增94%，累计市占率36%，单月销量稳居第一，为第二名单月销量的2倍+；特斯拉中国4月销7.58万辆，同比增4916%，环比减15%，占比12%，1-4月累计销售30.51万辆，同比增66%，累计市占率14%；购车补贴与激励继续催化下，广汽埃安4月销4.10万辆，同比增302%，环比增2%，占比7%，1-4月累计销售12.13万辆，同比增120%，累计市占率6%；吉利汽车4月销量2.99万辆，同比增112%，环比增6%，占比5%，1-4月累计销售9.23万辆，同比增55%，累计市占率4%；上汽乘用车4月销量2.63万辆，同比增607%，环比降16%，占比4%，1-4月累计销量9.89万辆，同比增159%，累计市占率5%；理想汽车4月销量2.57万辆，同比增112%，环比增6%，占比5%，1-4月累计销量9.23万辆，同比增55%，累计市占率4%；上汽通用五菱4月销量2.08万辆，同比增516%，环比增23%，占比4%，1-4月累计销量7.29万辆，同比增118%，累计市占率4%；长安汽车4月销量1.59万辆，同增122%，环比下降39%，占比3%，1-4月累计销售9.82万辆，同比增146%，累计市占率5%；长城汽车4月销1.32万辆，同比增284%，环比增13%，占比2%，1-4月累计销售4.27万辆，同比增10%，累计市占率2%；哪吒汽车4月销1.04万辆，同比增26%，环比增10%，占比2%，1-4月累计销售3.73万辆，同比减4%，累计市占率2%；东风易捷特4月销1.01万辆，同比增143%，环比增49.8%，占比1%，1-4月累计销售2.80万辆，同比增20%，累计市占率2%。 图9：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 分车型看，特斯拉ModelY、比亚迪元销量位居纯电前二，比亚迪插混延续高增。 纯电动乘用车中ModelY（B级）4月销4.91万辆，同比增5010%，环比减20%，占比11.2%；比亚迪元（A0级）4月销3.92万辆，同比增158%，环比减3%，占比9.0%； 比亚迪海豚（A0级）4月销3.05万辆，同比增153%，环比增1%，占比7.0%；Model3（B级）4月销2.68万辆，同比增4752%，环比减2%，占比6.1%；埃安Y（A0级）4月销2.1万辆，同比增300%，环比增59%，占比4.8%；埃安S（A级）4月销2.00万辆，同比增495%，环比下降26%，占比4.5%。插混车型中，比亚迪秦、宋、唐位居前三，比亚迪秦（A级）4月销3.13万辆，同比增151%，环比增3%，占比18%；比亚迪宋（A级）4月销3.1万辆，同比增55%，环比-8%，占比18%；比亚迪唐4月销1.1万辆。同比+26%，环比+3%，占比6.5%。 图10：乘联会纯电车型销量数据——分车型（单位：辆） 图11：乘联会插电车型销量数据——分车型（单位：辆） 4月新能源乘用车出口9.1万辆，环增31%，出口表现亮眼。4月新能源乘用车出口9.1万辆，同环比+1025%/31%。根据乘联会口径，分车企来看，4月特斯拉出口35886辆，上汽乘用车出口21450辆，比亚迪出口14827辆，东风易捷特出口10432辆，智马达出口1550辆，吉利汽车出口1504辆，上汽通用五菱出口1200辆，长城汽车出口1134辆，神龙汽车出口712辆。 图12：新能源乘用车出口数据（单位：万辆） 图13：电动乘用车出口量明细（万辆） 投资建议：4月新能源汽车销量63.6万辆，同增113%，环降3%，符合市场预期，5-6月新车上市后订单将逐步恢复，2H为旺季，预计全年仍可实现30%增长至900万辆。目前电动车为基本面、估值、预期最低点，看好5-6月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推电池（宁德时代、亿纬锂能、比亚迪）、结构件（科达利）盈利稳定环节，同时重点布局一体化负极（璞泰来）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、正极（容百科技、华友钴业、德方纳米）等。 风险提示：原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。