造纸产业链数据每周速递：双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.92%，跑输大盘1.37pct；造纸子板块下跌0.64%，跑输大盘3.93pct。本周沪深300指数上涨3.29%，轻工制造(申万)指数上涨1.92%，跑输沪深300指数1.37pct，在28个申万一级行业中位列第12位；二级行业中，造纸子板块下跌0.64%，跑输大盘3.93pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块，家具和文娱用品板块分别上涨6.12%、0.38%，造纸和包装印刷板块分别下跌0.64%、0.83%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有下跌；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌2元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌70元/吨，针叶木浆现货价格下跌2元/吨；2022年11月下旬中国三大港口木浆库存合计165万吨，环比下降5.9%；（3）本周溶解浆价格下跌400元/吨。 ⚫ 本周双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格下跌52元/吨，白卡纸价格下跌40元/吨；高档、低档箱板纸出厂价分别下跌5元/吨、10元/吨。 ⚫ 本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加28-30元/吨；铜版纸盈利水平较上周下降约16-18元/吨；白卡纸盈利水平较上周下降约 18-26元/吨；废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-12元/吨。 ⚫ 2022年10月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.1%。（1）机制纸及纸板2022年1-10月累计产量11294万吨，同比增加1.2%；（2）经剔除价格因素影响，2022年10月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.7%，环比减少1.1%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-10月累计同比下降28.1%；出口量方面，1-10月累计同比增加69.7%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年12月10日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周金属类原材料价格上涨，软体家具、塑料类原材料价格下跌：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/12/5） 2022-12-05 12月针叶木浆外盘报价维稳：——造纸产业链数据每周速递（2022/12/03） 2022-12-04 10月电炒锅、电热水壶、电饭锅、电磁炉等刚需小家电出口表现相对更优：——地产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/11/26） 2022-11-27 双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2022/12/10） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/12/05-2022/12/11） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪： 双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌 .................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有下跌；溶解浆价格下跌 .......................................... 6 2.2 成品纸：本周双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌 ............................................... 8 2.3 盈利水平：本周双胶纸盈利水平增加，其他纸种盈利水平下降 .................................... 9 2.4 2022年10月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.1% .................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.92%，造纸子板块下跌0.64% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第12位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/12/09，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌2元/吨（更新日期2022/12/09） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/12/09）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌70元/吨，针叶木浆现货价格下跌2元/吨（更新日期2022/12/09） .................................................................................................................... 7 图 8：2022年11月下旬中国三大港口木浆库存合计165万吨，环比下降5.9%（更新日期2022/11/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格下跌400元/吨，粘胶短纤价格下跌100元/吨，棉花价格指数下跌27元/吨（更新日期2022/12/09） ......................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2022/12/09）.......................................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价下跌52元/吨（更新日期2022/12/09） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌40元/吨（更新日期2022/12/09） ............................................ 9 图 13：本周高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌5元/吨、10元/吨（更新日期2022/12/09） .... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约28-30元/吨（更新日期2022/12/09） ........................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约16-18元/吨（更新日期2022/12/09） ........................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约18-26元/吨（更新日期2022/12/09） ...................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-12元/吨（更新日期2022/12/09） ................. 10 图 18：2022年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增加1.2% ................................................... 11 图 19：剔除价格因素影响，2022年10月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.7%，环比减少1.1% .............................................................................................................. 11 图 20：2022年10月纸及纸板当月进口量同比下降约17.9% .................................................... 11 图 21：2022年10月纸及纸板当月出口量同比增加约44.7% .................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/12/09） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/12/09） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶纸价格维稳，其他纸种价格均有下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信