策略点评：五一假期大类资产表现与大事梳理

证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn林晨 资格编号：S0120522040001 研究助理 邮箱：linchen＠tebon.com.cn w 投资要点： 证券研究报告|策略点评 2023年05月03日 策略点评 五一假期大类资产表现与大事梳理 大类资产方面，全球权益资产多数飘绿，美债、原油大跌。我们以4/28-5/2间涨跌幅衡量五一假期期间资产表现。全球权益资产方面，纳指中国金龙领跌，为4.02%，法国CAC40指数、英国富时100指数、标普500指数跌1.34%、1.23%、 1.2%，日经225指数、A50期货涨1.04%、0.36%。商品方面，布伦特原油大跌 5.31%，LME铜小跌1.01%，伦敦金涨0.65%。债券及汇率方面，2年期美债利率下行7BP，美元指数微涨0.28%至101.95，美元兑离岸人民币汇率微涨0.11%，报6.93。 相关研究 市场预期5月美联储加息25基点。美国Q1GDP录得1.1%，远低于预期（2%），4月ISM制造业PMI为47.1，预期46.7，Q1核心PCE环比升4.9%，高于预期 （4.7%），经济通胀读数背离，滞涨风险增加。银行业风波仍未停歇，纽交所即将启动第一共和银行退市程序。美联储将于5月2-3日举行货币政策会议，议息结 果将由美东时间5月3日公布。截至5/2，美联储5月维持现有利率水平概率为 5.9%，加息25基点概率为94.1%。 五一期间大事。1）国内方面，五一假期交运旅游火爆。假期前三天，全国铁路、公路、水路、民航旅客总量同比增长161.9%。《求是》杂志发表文章称，国资央企要充分发挥科技创新骨干作用，集中力量开展原创性引领性科技攻关。“港车北上” 即将落地实施。2）欧元区4月整体通胀上行，核心通胀率放缓。3）盘前大跌、存款低于预期，第一共和银行即将退市。耶伦表示美国可能发生历史首次债务违约。美国制造业活动连续第六个月萎缩。美国3月JOLTs职位空缺低于预期，为2021年4月以来新低。5）1-3月中国占世界新能源车份额59%。宝钢将与沙特合作建厂。 风险提示：全球地缘事件演绎超预期，通胀超预期，流动性收紧超预期等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.大类资产：全球权益资产多数飘绿4 2.五一假期重要事件4 2.1.国内4 2.2.欧洲5 2.3.美国5 2.4.产业及其他6 3.风险提示6 图表目录 图1：大类资产涨跌幅：全球权益资产多数飘绿，美债、原油大跌4 1.大类资产：全球权益资产多数飘绿 大类资产方面，全球权益资产多数飘绿，美债、原油大跌。我们以5/1-5/2区间涨跌幅衡量五一假期期间资产表现。全球权益资产方面，纳指中国金龙领跌，为4.02%，法国CAC40指数、英国富时100指数、标普500指数跌1.34%、 1.23%、1.2%，日经225指数1.04%。商品方面，布伦特原油大跌5.31%，LME铜小跌1.01%，伦敦金涨0.65%。债券及汇率方面，2年期美债利率下行7BP，美元指数微涨0.28%至101.95，美元兑离岸人民币汇率微涨0.11%，报6.93。 市场预期5月美联储加息25基点。美国Q1GDP录得1.1%，远低于预期 （2%），4月ISM制造业PMI为47.1，预期46.7，Q1核心PCE环比升4.9%，高于预期（4.7%），经济通胀读数背离，滞涨风险增加。银行业风波仍未停歇，纽交所即将启动第一共和银行退市程序。美联储将于5月2-3日举行货币政策会议， 议息结果将由美东时间5月3日公布。截至5/2，美联储5月维持现有利率水平概率为5.9%，加息25基点概率为94.1%。 图1：大类资产涨跌幅：全球权益资产多数飘绿，美债、原油大跌 布伦特原油（美元/桶） 伦敦金（美元/盎司） LME铜（美元/吨）LME铝（美元/吨） 债券 权益 汇率 美债：2年 美债：10年美国：标普500 美国：纳斯达克德国：DAX 法国：CAC40日本：日经225英国：FT100A50期货 纳指中国金龙恒生指数 美元指数欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元 美元兑离岸人民币 -0.3% - - - -10.00 15.00 0.0% -0.1% - -0.9% - - -0.4% -0.4% -0.4% 0.8% -0.5% 0.5% -5.0% 0.6% 0.0% -1.0% 0.0% (17.00) (15.00) -1.2% -1.1% -1.2% -1.3% 0.1% -1.2% -0.4% -3.6% 0.2% -0.1% 0.2% -0.7% -0.2% -0.4% -5.31% 0.65% 0.02% -1.01% -0.02% -7.00 0.00 -1.20% -1.19% -1.23% -1.34% 1.04% -1.24% -0.40% -4.02% 0.20% 0.28% -0.18% 0.17% -0.73% 0.11% 75.32 1995.40 商品 8490.00 2367.51 3.97 3.44 4119.58 12080.51 15726.94 7383.20 29157.95 7773.03 13143.00 6306.56 19933.81 101.95 1.10 136.56 1.25 6.93 24.77 伦敦银（美元/盎司） 2023/5/12023/5/2区间涨跌幅最新价格五一期间走势 资料来源：Wind，德邦研究所（债券利率变化单位为BP，当期减前值。债券利率单位为%） 2.五一假期重要事件 2.1.国内 全国31个省份一季度经济数据全部出炉，有23个省份GDP增速超过全国 4.5%的平均增长水平，8个省份低于全国水平。其中，吉林、西藏同比增长8.2%，增速并列第一；江西和福建分别增长1.2%和1.7%。基数是导致去年和今年GDP增速反差较大的重要原因。 五一假期交运旅游数据：交通运输部数据显示，“五一”假期前三天，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量近1.6亿人次，比2022年同期增长161.9%。 其中，铁路预计发送旅客5349.2万人次，比2022年同期增长460.9%；公路预 计发送旅客9720万人次，比2022年同期增长99.7%；水路预计发送旅客334.2 万人次，比2022年同期增长86.2%；民航预计发送旅客529万人次，比2022年同期增长546%。北京市文旅局发布“五一”假期首日旅游市场数据，其中全市游客接待总量184.1万人次，同比增长2倍，恢复到2019年同期的84.8%；营业 收入1.07亿元，同比增长1.8倍，恢复到2019年同期的100%。 五一档新片总票房(含预售)突破13亿。据灯塔专业版实时数据，截至5月2 日20时10分，2023年五一档新片总票房(含预售)突破13亿。今年五一档新片 数量多达17部，是历年五一档新片数量最多的一年，题材丰富，类型多样，涵盖动作、喜剧、爱情、灾难、犯罪、动画。 《求是》杂志刊发国资委党委署名文章称，国资央企要充分发挥科技创新骨干作用，从技术供给和需求牵引双向发力，紧盯重点产业链供应链“卡脖子”难题，集中力量开展原创性引领性科技攻关。充分发挥产业发展引领作用，加大新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料、生物技术、绿色环保等产业投资力 度，在集成电路、工业母机等领域加快补短锻长。充分发挥安全支撑保障作用，加强国防科技工业能力建设，推进重要能源、矿产资源国内勘探和增储上产，提升种子自主可控和粮源掌控能力，加大通信等新型基础设施建设投入力度，强化对主干电网、主干管网和国家水网等网络的布局。 “港车北上”即将落地实施。《广东省关于香港机动车经港珠澳大桥珠海公路口岸入出内地的管理办法》对外公布，7月1日零时起，符合条件的香港机动车车主在港方预约通关获准后，就可以驾车经港珠澳大桥珠海公路口岸驶入广东。 香港保监局表示，为配合“港车北上”，已协调香港保险公司落实粤港跨境汽车保险“等效先认”政策。 2.2.欧洲 欧元区4月整体通胀上行，核心通胀率放缓。欧元区4月调和CPI同比初值为7%，持平预期，前值6.9%，环比初值为0.7%，预期0.8%，前值0.9%。4月核心调和CPI同比初值为5.6%，低于预期（5.7%）。欧元区核心通胀10个月来首次放缓，为欧洲央行放慢其激进的加息进程提供支撑。 2.3.美国 盘前大跌、存款低于预期，第一共和银行即将退市。5月2日，纽交所表示即将启动第一共和银行退市程序，5月1日，第一共和银行盘前一度跌近60%， 该行第一季度期末存款为1044.7亿美元，低于市场预期1366.7亿美元。此前美国加州金融保护与创新部（DFPI）指定美国联邦存款保险公司作为第一共和银行的接管人，联邦存款保险公司接受摩根大通对第一共和银行的收购要约。摩根大通表示收购第一共和银行是对公司资产的补充，计划将第一共和银行的部分分行改造为财富中心。 美国制造业活动连续第六个月萎缩。美国4月ISM制造业PMI为47.1，预 期46.7，前值46.3，连续第六个月低于荣枯线50。4月Markit制造业PMI终值 50.2，预期50.4，前值50.4。 耶伦表示美国可能发生历史首次债务违约。美国财政部长耶伦当地时间5月 1日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，表示美国政府可能“最早在6月1 日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。 美国3月JOLTs职位空缺低于预期，为959万人，为2021年4月以来新 低，预期977.5万人，前值由993.1万人修正为997.4万人。美国劳工统计局表 示，3月新聘人数和离职总人数变化不大，分别为610万和590万；在离职人数中，辞职人数（390万人）变化不大，而裁员和解雇人数（180万人）有所增加。 2.4.产业及其他 多家新能源汽车企业公布4月的新车交付情况。在去年低基数的背景下，绝 大多数车企今年4月的交付量都实现同比增长。造车新势力方面，理想汽车依旧 保持强劲势头，其仍位列交付榜第一位，位列第二位的是哪吒汽车，零跑汽车居第三。 1-3月中国占世界新能源车份额59%。2023年1-3月的广义新能源汽车销量 370万台，其中混合动力达到109万台，占比30%。新能源乘用车达到255万 台，同比增长26%。 宝钢将与沙特合作建厂。宝钢股份与沙特阿拉伯国家石油公司、沙特公共投资基金正式签约，共同在沙特阿拉伯建设全球首家绿色低碳全流程厚板工厂。这将是宝钢股份在海外的首个全流程生产基地。根据协议，三方共同投资成立合资公司，宝钢股份持股50%，沙特阿美和PIF分别持股25%。 世界经济论坛：受人工智能热潮影响，未来5年全球将净减少1400万个工作岗位，相当于目前就业人数的2%。同时公司将需要新的员工来帮助他们实施和管理人工智能工具。到2027年，预计数据分析师和科学家、机器学习专家和网络 安全专家的就业人数将平均增长30%。而到2027年，记录和行政工作岗位将减少2600万个，预计数据录入员和执行秘书的岗位是降幅最大的。 3.风险提示 全球地缘事件演绎超预期，通胀超预期，流动性收紧超预期等。 信息披露 分析师与研究助理简介 吴开达，德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究）,复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。曾任国泰君安策略联席首席，拥有超过10年资本市场投资及研究经历，同时具备一级市场、二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验。践行“自由无用、策略知行”，主要研究市场微观结构。吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验，细分为：大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究五个领域，落地组合策略+增强策略，较传统卖方策略更具买方思维、更重知行。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息