策略点评：十一假期大类资产表现与大事梳理

证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn林晨 资格编号：S0120522040001 研究助理 邮箱：linchen＠tebon.com.cn 汪书慧 邮箱：wangsh3＠tebon.com.cn w 投资要点： 证券研究报告|策略点评 2023年10月07日 策略点评 十一假期大类资产表现与大事 梳理 全球权益资产除美股外多数飘绿，美债强劲，原油大跌。全球权益资产方面，纳斯达克指数居前，双节期间涨幅达1.7%，恒生指数小涨0.7%，日经225、英国FT100跌2.8%、1.4%。商品方面，原油大跌，布伦特原油跌11.3%，伦敦银、伦敦金分 别跌6.4%、2.9%。债券及汇率方面，2年期、10年期美国国债利率分别上行4、19BP，美元指数微跌0.03%至106.11，美元兑离岸人民币汇率涨0.2%报7.31。 相关研究 美国就业强劲之下，美债再度攀高，继续影响全球市场。美国通过临时支出法案，政府关门危机暂时平稳度过，但麦卡锡被罢免众议院议长，联邦政府11月仍面临关门风险。9月ISM制造业升至49，但服务业PMI下调。美国劳工部的职位空缺 和劳动力流动调查（JOLTS）公布的数据显示，8月职位空缺高于预期，就业需求超预期强劲，随后公布的非农就业数据同样大超预期，9月非农就业人口增33.6 万人，预期增17万人，数据发布后，美国10年期、30年期国债收益率均创下 2007年8月以来新高，美联储互换市场完全定价降息时间从2024年7月推迟到 9月。 国庆期间大事。1）国内方面，9月官方制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间。双节期间国内旅游人数、旅游人数均略超2019年同期水平。假期全国营业性演出票房收入较2019年同比增长82.60%。2）欧元区9月通胀率降至两年来最低水平。9月欧元区CPI同比上涨4.3%。3）美国就业超预期强劲。美国职位空 缺数意外超预期反弹，且美国9月就业数据超预期强劲，美债再度攀高。4）美联 储戴利表示可能无需继续加息。5）世贸组织（WTO）“腰斩”对2023年全球贸易增长的预测，预计今年全球商品贸易量将增长0.8%，不到4月份预测（增长1.7%）的一半。 风险提示：全球地缘事件演绎超预期，通胀超预期，流动性收紧超预期等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.大类资产：全球权益资产除美股外多数飘绿，美债强劲4 2.十一假期重要事件4 2.1.国内4 2.2.欧洲5 2.3.美国5 2.4.产业及其他6 3.风险提示7 图表目录 图1：大类资产涨跌幅：权益资产除美股外多数飘绿，美债强劲，原油大跌4 1.大类资产：全球权益资产除美股外多数飘绿，美债强劲 大类资产方面，国庆期间，全球权益资产除美股外多数飘绿，美债强劲，原油大跌。全球权益资产方面，纳斯达克指数居前，双节期间涨幅达1.7%，恒生指数小涨0.7%，日经225、英国FT100跌2.8%、1.4%。商品方面，原油大跌，布 伦特原油跌11.3%，伦敦银、伦敦金分别跌6.4%、2.9%。债券及汇率方面，2年期、10年期美国国债利率分别上行4、19BP，美元指数微跌0.03%至106.11，美元兑离岸人民币汇率涨0.2%，报7.31。 美国就业强劲之下，美债再度攀高，继续影响全球市场。美国通过临时支出法案，政府关门危机暂时平稳度过，但麦卡锡被罢免众议院议长，联邦政府11月 仍面临关门风险。9月ISM制造业升至49，但服务业PMI下调。美国劳工部的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）公布的数据显示，8月职位空缺高于预期，就业需求超预期强劲，随后公布的非农就业数据同样大超预期，9月非农就业人口增 33.6万人，预期增17万人，数据发布后，美国10年期、30年期国债收益率均创下2007年8月以来新高，美联储互换市场完全定价降息时间从2024年7月推迟到9月。 图1：大类资产涨跌幅：权益资产除美股外多数飘绿，美债强劲，原油大跌 1.6% 0.1% -0.8% 0.6% 0.5% -0.8% -0.5% -1.3% 0.1% 英国：FT100恒生指数 -2.8% -1.4% 0.7% -0.3% 1.8% -2.3% -1.6% -0.3% 0.0% 0.9% 0.0% -1.0% 0.3% 法国：CAC40 1.1% -0.2% 0.1% 0.0% -1.1% -0.9% -0.9% 0.4% 1.6% -0.1% 1.4% -1.9% 0.7% 0.1% 美国：纳斯达克 1.2% -0.1% 0.8% -1.4% 0.0% -0.3% 6.00 (1.00) 12.00 10.00 0.00 4.00 5.00 (2.00) (10.00) (8.00) 3.00 9.00 (1.00) 美债：2年 -1.9% 0.4% -0.6% -2.0% -1.7% -1.6% 3.7% LME铝 1.9% -0.7% -0.7% -0.6% -2.9% 0.6% -0.1% 0.1% 0.2% -2.6% -6.3% 2.3% 伦敦银 0.0% 0.0% -0.2% -0.6% -2.0% -0.2% 84.58 -11.3% 0.6% 0.2% -4.8% -0.1% 布伦特原油 13431.34 21.12 2023/9/292023/10/22023/10/32023/10/42023/10/52023/10/6涨跌幅最新价格国庆期间走势 -5.6% -2.0% 伦敦金 商品 LME铜 -2.9% -6.4% -2.4% 1819.60 7971.25 债券 美债：10年 美国：标普500 19.00 0.2% 1.7% -0.6% -0.8% 4.78 4308.50 德国：DAX 权益 日本：日经225 15229.77 7060.15 30994.67 汇率 美元指数 欧元兑美元美元兑日元 英镑兑美元美元兑离岸人民币 -0.03%106.11 0.2%1.06 0.0%149.28 0.3%1.22 0.2% 7.31 0.0% -0.2% 0.0% -0.1% 0.4% 0.0% 0.3% 0.5% 0.5% -0.1% -0.9% 0.0% 0.5% -0.4% 0.1% -0.6% 0.3% 0.0% 0.4% 0.4% 0.4% -0.1% -0.9% 0.0% -0.2% -0.4% -0.3% 0.0% 0.8% 0.1% -2.7% - 2.5% 7494.58 17485.98 5.08 2205.00 资料来源：Wind，德邦研究所（债券利率变化单位为BP，当期减前值） 2.十一假期重要事件 2.1.国内 制造业PMI升入扩张区间。9月官方制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间；官方非制造业PMI为51.7，前值51，非制造业扩张力度有所增强；综 合PMI产出指数为52，前值51.3，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。国家统计局表示，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升；下一步，需着力推动 已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。 双节期间国内旅游人数、旅游人数均略超2019年同期水平。经文化和旅游 部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。 假期全国营业性演出票房收入较2019年同比增长82.60%。据中国演出行业协会数据监测，9月29日至10月6日，全国营业性演出44237场，与去年十一假期同比增227.68%，与2019年同比增长48.95%；票房收入20.05亿元，与去 年同比增长322.14%，与2019年同比增长82.60%；观众人数1180.35万人次，与去年同比增长261.83%，与2019年同比增长61.06%。其中，旅游演艺演出场次2.14万场，票房收入10.31亿元，观演人次851.32万；该类演出票房占比达假期演出市场总量的51%。 据灯塔专业版实时数据，截至10月6日21时，2023年国庆档（9月29日 -10月6日）票房突破28亿元。今年中秋国庆档共上映12部影片，涵盖动画、剧情、喜剧、爱情等多种类型，涉及博纳影业、阿里影业、上海电影等多家上市公司。影片《坚如磐石》成今年国庆档票房冠军，《前任4：英年早婚》《志愿军：雄兵出击》分列二三位，2020年和2019年国庆档票房分别为14.9、44.7亿元。 2.2.欧洲 中德高级别财金对话举行。中国国务院副总理何立峰与德国财政部部长林德纳在德国法兰克福共同主持第三次中德高级别财金对话。双方同意加强财金领域 合作，在公平竞争的基础上扩大双向市场开放。双方致力于共同推动完善国际经济治理，反对贸易保护主义，支持多边贸易体制。 欧元区9月通胀率降至两年来最低水平，9月欧元区CPI同比上涨4.3%，是自2021年10月以来的最低涨幅。核心通胀从5.3%降至4.5%，这是自2020年 8月以来的最大降幅。 2.3.美国 拜登已签署生效临时支出法案。美国政府新一届财政预算案临时拨款法案于 10月1日通过，避过了政府关门危机，临时拨款法案将提供45天短期拨款，分配救灾资金，但不包括边境措施及乌克兰援助资金，自战争开始以来，美国已提供430亿美元援助，以令法案获得最大认同，美国长债息有望回软，有望刺激环球股市反弹，但临近下一次11月17日限期时或再掀波动。 麦卡锡被罢免众议院议长。美国众议院前议长凯文·麦卡锡遭到罢免，麦卡锡成为美国200多年史上首位被罢免的众议院议长。众议员帕特里克·麦克亨利 （PatrickMcHenry）将担任临时议长或临时代理议长。在联邦政府11月可能面临关门以及美国信用评级可能受到波及的风险下，国会陷入内部权力斗争。 美国制造业、服务业PMI分化。美国9月Markit制造业PMI终值为49.8，预期48.9，前值48.9，Markit服务业PMI终值为50.1，预期50.2，前值50.2。 9月ISM制造业PMI为49，预期47.7，前值47.6，ISM非制造业PMI53.6，预期53.6，前值54.5。 美国职位空缺数意外超预期反弹。美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查数据显示，美国8月职位空缺数量录得961万个，高于市场先前预期的 880万个，为6月份以来的最高值。7月份的数据也从882.7万个上调至892万个。 美国9月就业数据超预期强劲，美债再度攀高。美国9月季调后非农就业人 口增33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，预期增17万人，前值由增18.7万人上修至增22.7万人。9月失业率为3.8%，持平于前值，高于预期的3.7%。美国9月平均每小时工资环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.2%；同比升4.2%，预期升4.3%，前值升4.3%。数据发布后，美国10年期国债收益率最高升至4.887%，30年期升至5.053%，均创下2007年8月以来新高。截至2023/10/6，美联储11月维持现有利率水平的概率为73.3%，加息25基点概率为26.7%。美联储互换市场完全定价美联储降息时间从7月推迟到9月。 美联储戴利表示可能无需继续加息，她表示美联储的目标是尽可能温和地恢复价格稳定，当前时机要求政策存在可选择性，不必匆忙做出任何决定。并表示， 货币政策是具有限制性，如果劳动力市场和物价保持稳定，可以维持利率不变，如果通胀降温停滞或金融环境放松，将需要进一步加息；如果美国国债收益率保持在高位，FOMC就无需继续加息。 2.4.产业及其他 谷歌举行硬件发布会。谷歌在纽约市举行一年一度的硬件发布会MadebyGoogle，新一代智能手机