2023年一季报点评：Q1业绩稳中有升，前驱体+LNG加速发展

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公司2023年一季度财报分析

营收与利润增长

• 营收：2023年一季度，公司实现营收10.71亿人民币，同比增长10.98%，显示出稳定的增长态势。
• 净利润：一季度实现归母净利润1.73亿人民币，同比增长16.39%，扣非归母净利润1.54亿人民币，同比增长11.73%，业绩表现良好。

市场需求与业务亮点

• 半导体材料：公司产品广泛应用于DRAM、NAND、逻辑芯片等领域，尤其在先进制程如1b、200X层NAND、3纳米逻辑芯片上实现了量产供应。江苏先科宜兴生产基地在本地化供应方面取得显著进展，关键生产设备完成率高。
• 光刻胶业务：OLED用低温RGB光刻胶、CNT防静电材料已实现量产，CMOS传感器用RGB光刻胶、先进封装RDL层用I-Line光刻胶等产品处于客户测试导入阶段，表明公司在高端光刻胶领域持续进步。
• 电子特气：与多家知名半导体制造商和显示面板生产商保持稳定合作，体现了公司在电子特气领域的市场地位。

LNG业务进展

• 销售合同：2022年，公司与多家船舶制造企业签订了大量LNG运输船及双燃料集装箱船销售合同，展示了其在LNG业务上的强大市场拓展能力。
• 项目中标：成功中标北京燃气天津南港LNG应急储备项目，进一步巩固了公司在LNG储运领域的领先地位。
• 技术创新与产能建设：完成了LNG储运用增强型绝缘保温复合材料的国产化项目，研发的RSB、FSB次屏蔽层材料取得突破，智能化生产线建设即将进入产品认证阶段，同时第二工厂建设预计在2023年底投产，产能将大幅增加。

投资建议

• 营收与净利润预测：预计2023年至2025年，公司将分别实现营收55.30亿、71.00亿、88.50亿人民币，归母净利润分别为8.49亿、10.92亿、13.73亿人民币。
• 估值与评级：对应当前股价的PE分别为38、29、23倍，基于对公司在半导体材料和LNG业务的积极发展预期，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场需求风险：若市场需求低于预期，可能影响公司的业绩表现。
• 产品验证风险：产品验证进度不达预期可能延迟新产品的市场推广和收入贡献。