Q1表现稳健，静待后续修复

公司2023Q1业绩报告概览

主要财务指标

• 收入：2023Q1实现总收入7.58亿元，较上年同期下降11.37%。
• 净利润：归属于母公司股东的净利润为268万元，相较于去年同期亏损0.12亿元实现了扭亏为盈；扣除非经常性损益后的归母净亏损为399.8万元，较上年同期的亏损0.17亿元有所扩大。

门店动态

• 门店调整：在2023Q1期间，公司在江苏新开1家门店，并关闭了共计6家门店（分别在浙江、湖北、湖南关闭1、3、2家），累计门店数量达到466家。公司还有7家门店处于待开业状态，分布于浙江、江苏、福建、江西等地。
• 同店表现：预计同店业务表现基本稳定，但未具体说明详细数据。

业务板块分析

• 电子商务业务：2023Q1电子商务收入为1.13亿元，同比下降25.12%。
• 毛利率：整体毛利率提升至27.10%，同比增长1.84个百分点。其中，奶粉类、食品类、用品类、玩具类、棉纺类的毛利率分别变化不大、增加4.14个百分点、增加3.09个百分点、减少4.01个百分点、减少5.96个百分点。母婴服务及供应商服务的毛利率分别增加了4.69个百分点和减少了1.56个百分点。

费用情况

• 费用率：销售费用率为23.06%，同比增长1.11个百分点；管理费用率基本保持不变。
• 净利润率：归母净利润率为0.35%，较上年同期提升1.79个百分点；扣非归母净利润率为-0.54%，较上年同期提升1.45个百分点，显示盈利能力有所增强。

投资建议

• 预计2023-2025年归母净利润分别为1.05亿、1.16亿、1.25亿，对应每股收益（EPS）为0.75元、0.83元、0.89元。
• 当前股价对应的市盈率分别为24倍、22倍、20倍，维持“增持”评级，目标价20元。

风险提示

• 外部环境风险：消费市场波动可能影响门店扩张速度。
• 特定地区表现：上海地区的同店表现可能受到特殊因素的影响。
• 供应链风险：供应链优化进度低于预期可能影响成本控制。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致市场份额下滑。

财务报表与主要财务比率

• 报告中未直接提供财务报表和主要财务比率的具体数值，但提到了收入、净利润、毛利率、费用率、净利润率等关键指标。这些数据对于评估公司的财务健康状况至关重要，包括营收增长、成本控制、利润表现等多方面信息。为了全面理解公司的财务状况，需要进一步查看详细的财务报表和相关比率，如资产负债比率、流动比率、速动比率等，以评估公司的偿债能力、流动性以及整体财务稳定性。