北交所策略专题报告：IPO跟踪：2022年北交所营收增长22%，31家公司2022、2023Q1业绩增速超20%

北交所策略专题报告 IPO跟踪：2022年北交所营收增长22%，31家公司2022&2023Q1业绩增速超20% 2023年05月01日 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 赵昊（分析师） zhaohao@kysec.cn 北交所研究团队 证书编号：S0790522080007证书编号：S0790522080002 《全媒体+融媒体两大领域数字内容 2022年北交所营收增长22%，北证50营收和利润占比过半 2022年：北交所191家公司实现总营收1501.91亿元(+22%)，实现总归母净利润 138.11亿元(+12%)。其中北证50公司合计实现营收752.53亿元(+44%)；实现归母净利润74.16亿元(+27%)，其营收和归母净利润分别占北交所公司整体的 50.1%和53.7%，营收和业绩占比均过半，北证50指数具备比较强的示范效应。 从增速来看，94家北交所公司实现营收正增长，占比49%；79家公司实现归母净 利润正增长，占比41%，其中利润增速超100%有4家企业，分别是安达科技、利通科技、中航泰达、鼎智科技。2023Q1：共实现总营收345.71亿元，同比增长 8.23%，实现总归母净利润23.26亿元，同比略有下降，主要受到疫情防控措施放 开后的后续影响，其中利润增速为正有43家，利润增速超100%共计14家企业，包括曙光数创、中航泰达、中裕科技、锦好医疗、万通液压、科润智控等。整体来看，北交所191家公司中有31家公司2022年及2023Q1业绩同比增速均超过 20%。目前北交所中国家级专精特新“小巨人”企业总数达到了79家(占比 相关研究报告 41%)，2022年共实现营收407.66亿元（+19.57%），实现总归母净利润50.92亿元（+16.41%）。此外，共计17家专精特新“小巨人”企业2022年&2023Q1利润增速均超20%，分别为曙光数创、富士达、鼎智科技、民士达、惠丰钻石、中裕 科技、球冠电缆、苏轴股份、科润智控、利通科技、基康仪器、锦好医疗、万通 智能服务商，双一流高校客户覆盖 80%—新三板公司研究报告》-液压、中航泰达、三友科技、明阳科技、天铭科技。随着企业数量不断扩充，专 2023.4.29 《色谱光谱系列市场布局初显成效，2023Q1营收增长50%表现亮眼 —北交所信息更新》-2023.4.28 精特新概念预期持续赋能，北交所市场发展未来可期。 北证A股整体PE估值回升到16.8X 近期（2023.4.22~2023.4.28），北证A股和创业板整体PE估值都有一定程度回升，其中创业板整体PE由35.36X回升到35.86X；北证A股整体PE由16.03X回 《凯美石英项目预期提升高端半导升到16.84X；科创板整体PE估值有一定的回落，PE由41.48X回落到41.31X。 体用产品占比，总经理换届注入新 活力—北交所信息更新》-2023.4.28 2022年1月1日到2023年4月28日，北交所共有112家企业新发上市。其中， 2023年4月22日~2023年4月28日有2家新上市公司-民士达和中裕科技。2022 年1月1日至2023年4月28日，112家上市企业的发行市盈率均值为20.35X、中值为19.43X（不考虑康乐卫士数据）；首日涨跌幅均值为13.03%；其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材 （+141.96%）保持。从2023年29家新上市公司来看，整体的发行市盈率均值为 16.45X、首日涨跌幅均值为21.64%。 北交所IPO审核一览：本期美邦科技、华信永道北交所成功注册 按最新审核状态分类，2023年4月22日-2023年4月28日更新信息：美邦科技、 华信永道2家公司更新审核状态至注册；贺鸿电子、思迅软件、惠同新材、富恒 新材、东方水利、开特股份、富耐克、欧曼科技、华恒股份、博迅生物10家公司 更新审核状态至已问询；天罡股份、瑞星股份2家公司更新审核状态至提交注 册；康农种业、泰鹏智能、海昇药业、新玻电力4家公司更新审核状态至已受 理；大飞龙和开泰石化2家公司更新审核状态至终止；龙辰科技1家公司更新审核状态至暂缓。 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险 目录 1、北交所191家公司财报总结：近50%实现营收正增长3 1.1、整体表现：2022年安达科技、鼎智科技等25家业绩增速超50%3 1.2、分类比较：专精特新赋能北证A股，17家公司整体业绩表现亮眼5 2、近期北交所市场：北证A股整体PE估值回升到16.8X8 3、北交所IPO审核一览：本期美邦科技、华信永道北交所成功注册11 4、风险提示12 图表目录 图1：2022年191家北交所公司总营收同比增长22.10%3 图2：2022年191家北交所公司净利润同比增长12.17%3 图3：2022年北证50实现营收752.53亿元3 图4：2022年北证50实现营收74.16亿元3 图5：2022年专精特新“小巨人”总营收增长19.57%4 图6：2022年专精特新“小巨人”总利润增长16.41%4 图7：2022年北交所企业营收规模多集中在2~5亿4 图8：2022年北交所利润为正的企业数量占比92%4 图9：2022年北交所营收正增长的企业占比49%5 图10：2022年北交所利润正增长的企业占比41%5 图11：2022年北证50企业营收均值增速最高5 图12：2022年专精特新“小巨人”营收中值增速最高5 图13：2023Q1北证50企业营收规模均值增速最高6 图14：2023Q1专精特新“小巨人”营收中值增速略低6 图15：专精特新“小巨人”利润均值增速较好6 图16：专精特新“小巨人”利润中值增速较好6 图17：北证A股整体PE估值回升到16.8X8 图18：2022年初至今112家上市企业的发行市盈率均值为20.35X11 图19：2022年初至今112家上市企业的首日涨跌幅均值为13.03%11 表1：31家公司2022年及2023Q1业绩同比增速均超过20%（2023Q1业绩增速降序）6 表2：北交所共计17家专精特新“小巨人”企业2022年&2023Q1利润增速均超20%（按照市值降序）7 表3：2022年1月1日到2023年4月28日北交所共有112家企业新发上市8 表4：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.4.22~2023.4.28）11 1、北交所191家公司财报总结：近50%实现营收正增长 1.1、整体表现：北证50营收和利润占北交所整体均过半 截至2023年4月28日，191家北交所公司2022年共实现营收1501.91亿元，同比增长22.10%，平均实现营收7.86亿元；2023Q1季度共实现总营收345.71亿元，同比增长8.23%。2022年191家共实现归母净利润138.11亿元，同比增长12.17%，平均实现归母净利润7,230.81万元；2023Q1季度共实现归母净利润23.26亿元，同比略有下降，主要受到疫情防控措施放开后的后续影响和相关公司亏损较大有关。 图1：2022年191家北交所公司总营收同比增长22.10%图2：2022年191家北交所公司净利润同比增长12.17% 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 营业收入/亿元yoy 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 净利润/亿元yoy 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从北证50公司情况来看，2022年公司合计实现营业收入752.53亿元，同比增长43.56%；实现归母净利润74.16亿元，同比增长27.46%，其营业收入和归母净利润分别占北交所上市公司整体的50.1%和53.7%，营收和业绩占比均过半，北证50指数具备比较强的示范效应。 图3：2022年北证50实现营收752.53亿元图4：2022年北证50实现营收74.16亿元 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 50% 43.56% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 80.00 27.46% 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 营业收入（亿元）yoy 归母净利润（亿元）yoy 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从专精特新“小巨人”公司情况来看，北交所国家级专精特新“小巨人”企业总数达到79家，占比达到41.36%。2022年国家级专精特新“小巨人”企业共实现营收407.66亿元，同比增长19.57%，2023Q1实现营收98.49亿元，同比增长11.00%；2022年全年实现归母净利润50.92亿元，同比增长16.41%；2023Q1实现总净利润9.45亿元，同比下降22.89%。从均值来看，2022年营收均值5.16亿元，归母净利润均值0.64亿元。 图5：2022年专精特新“小巨人”总营收增长19.57%图6：2022年专精特新“小巨人”总利润增长16.41% 19.57% 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 营业收入（亿元）yoy 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 60.00 16.41% 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 归母净利润（亿元）yoy 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 整体规模增速表现来看：（1）营收：北交所191家上市企业的2022年营收中值为3.47亿元。其中处于0~2亿元有45家，占比24%；处于2亿元~5亿元有87家，占比46%；处于5~10亿元有39家，占比20%；处于10~50亿元有14家，占比7%；超过50亿元的有贝特瑞、颖泰生物、安达科技、海泰新能、一诺威、同力股份共6家，占比3%。（2）利润：北交所上市企业的2022年度归母净利润中值为 4316.48万元。其中利润为正有176家，占比92%；利润处于0~5000万元有97家， 占比51%；利润处于5000万元~5亿元有75家，占比39%；利润大于5亿元有4 家，分别是贝特瑞、颖泰生物、安达科技、吉林碳谷，占比2%。 图7：2022年北交所企业营收规模多集中在2~5亿图8：2022年北交所利润为正的企业数量占比92% 10-50亿元>,50亿,6, >5亿元,4,<0万元, 14,7%3% 0-2亿元, 45,24% 2%15,8% 5-10亿元, 39,20% 5000万-5 亿元,75, 39% 2-5亿元, 87,46% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 0-5000万元,97, 51% 增速分布来看：（1）营收增速分布：2022年北交所191家企业中，营收增速大于0的企业共有94家，占比49%。其中，增