公司信息更新报告：2023Q1业绩高速增长，智能电控产品加速放量

伯特利2023Q1实现扣非净利润1.58亿元，同比+41.3% 2023年4月27日，公司发布2023年第一季度报告，公司2023Q1实现营业收入15.0亿元，同比+47.9%；毛利率为21.5%，同比-1.0pcts；实现归母净利润1.72亿元，同比+24.5%；扣非净利润为1.58亿元，同比+41.3%。公司2023Q1营业收入与扣非净利润略超我们预期。我们维持此前盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为83.8/110.6/143.2亿元，归母净利润分别为10.03/13.86/18.92亿元，EPS分别为2.43/3.37/4.60元/股，对应当前股价PE分别为25.8/18.7/13.7倍，维持“买入”评级。 智能电控产品加速放量，市场加速开拓长期成长动力充足 产品销量方面，2023Q1公司智能电控产品销量72万套，同比+69%；盘式制动器销量61万套，同比+33%；轻量化产品销量183万件，同比+1%。项目开拓方面，公司目前在研项目443项，较2022年底增加55项；新增定点94项，较2022年同期翻倍；新增量产43项，较2022年同期大幅增长438%。主要包括：（1）线控制动：在研项目74项，较2022年底增加19项；新增定点24项，同环比均实现大幅度增长。（2）EPB：在研项目65项，较2022年底增加7项；新增定点12项，环比2022Q4基本持平。（3）轻量化产品：在研项目76项，较2022年底增加8项；新增定点16项，同环比均实现翻倍。 深入推进国际化战略，海外轻量化业务斩获多个重点项目 公司2023Q1获取多个重要海外项目定点，主要包括北美某著名整车厂的铸铝前后转向节产品，量纲规划项目生命周期7年内预计总销售收入约3.9亿美元，预计单年度峰值0.64亿美元；获得欧洲某整车厂的铸铝前后转向节产品，量纲规划项目生命周期6年内预计总销售收入约2100万美元，预计单年度峰值约478万美元。 风险提示：线控制动渗透率不及预期、新能源乘用车销量不及预期、公司新项目开拓进展不及预期、芯片短缺等。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要