恒玄科技公司信息更新报告：2024H1业绩高速增长，新产品放量带来充足成长性

2024H1公司业绩高速增长，营收15.31亿元（同比+68.26%），归母净利润1.48亿元（同比+199.76%）。Q2单季度营收8.78亿元（同比+66.80%），归母净利润1.20亿元（同比+140.00%）。毛利率略有下降，H1为33.19%（同比-1.91pcts），Q2为33.39%（同比-1.30pcts）。

核心观点：

1. 下游需求持续复苏，智能可穿戴及智能家居市场增长推动公司业绩高增长。
2. 市场份额快速提升：智能手表/手环芯片占营收比例达28%，同比明显提升，竞争力增强。
3. 新产品放量：BES2800量产出货，已在多客户项目中导入，有望2024H2逐步上量，助力市场份额持续提升。

关键数据：

• 2024H1归母净利润1.48亿元（同比+199.76%），扣非归母净利润1.12亿元（同比+1872.87%）。
• 2024Q2归母净利润1.20亿元（同比+140.00%），扣非归母净利润1.03亿元（同比+237.50%）。
• 国内智能手表/手环市场出货量分别同比+54.1%和+29.6%，全球可穿戴设备同比+8.8%。

研究结论： 上调2024-2026年归母净利润至4.07/6.91/8.91亿元（对应PE为44.5/26.2/20.4倍），看好新产品放量带来的充足成长性，维持“买入”评级。

风险提示： 下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。