公司信息更新报告：2024上半年业绩高速增长，制剂业务快速放量

2024年上半年公司业绩高速增长，制剂业务快速放量。公司实现收入7.31亿元（同比+32.21%），归母净利润1.89亿元（+96.66%），扣非归母净利润1.87亿元（+96.97%），毛利率57.02%（+7.23pct），净利率25.81%（+8.29pct）。Q2收入3.95亿元（+57.69%），归母净利润1.06亿元（+112.73%）。地屈孕酮片快速进院，已在30个省市挂网，进院4411家，上半年收入0.92亿元，处于快速放量阶段。公司完善经销商网络，加强学术推广和终端覆盖。研发投入大，上半年研发费用0.65亿元（同比增长17.04%），雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片上市申请已受理，多款妇科及肿瘤制剂产品有望逐步提交上市。费用率方面，销售费用率同比+4.76pct至9.44%，管理费用率同比-3.94pct至10.87%，研发费用率同比-1.16pct至8.96%，财务费用率同比-1.05pct至-2.53%。Q2销售费用率同比+5.31pct至11.35%，管理费用率同比-6.9pct至10.66%，研发费用率同比-2.81pct至9.24%，财务费用率同比+2.95pct至-1.73%。考虑制剂快速进院及API板块新增产品贡献，上调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.27/5.83/7.66亿元，当前股价对应PE为21.2/15.6/11.8倍，维持“买入”评级。风险提示：国际贸易环境变化风险、环保及安全生产风险、汇率波动风险等。