公司信息更新报告：业绩高速增长，2025年低浓度阿托品有望快速放量

公司2024年业绩高速增长，收入19.43亿元（同比+32.42%），归母净利润3.38亿元（同比+40.84%）。毛利率78.33%，净利率17.40%。2024Q4收入5.04亿元（环比-7.93%），归母净利润0.47亿元（环比-18.03%）。2025Q1收入5.36亿元（同比+53.24%），归母净利润1.46亿元（同比+319.86%）。基于低浓度阿托品市场推广需求，下调2025-2026年归母净利润至6.88、10.55亿元，EPS为3.93/6.02元，对应PE为18.3/12.0倍。维持“买入”评级。

公司构建眼科用药系列品种：

• 环孢素滴眼液（II）为中国首个获批上市的干眼症用药，2023年销售2.98亿元。
• 硫酸阿托品滴眼液获批上市，市场潜力大，满足不同近视治疗需求。
• 2024年滴眼剂收入13.66亿元（同比+106.08%），凝胶剂/眼膏剂收入3.63亿元（同比-2.88%）。

业绩增长主要系阿托品销售逐步起量，预计2025年低浓度阿托品快速放量，贡献弹性增长。

风险提示：行业政策变化、产品销售不达预期及竞争格局变动风险。