超市主业表现稳健，试水布局休闲零食连锁赛道

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公司年度及季度业绩总结

年度业绩回顾：

• 2022年：公司实现营业收入181.84亿元，同比增长4.3%，实现归属于母公司股东的净利润0.54亿元，成功扭亏为盈（2021年净利润为-2.93亿元）。这一显著改善主要得益于公司的高质量扩张策略，以及对全渠道业务的持续优化。

季度表现：

• 2023年第一季度：公司营收为49.08亿元，较去年同期下滑3.9%，但归属于母公司股东的净利润达到了1.37亿元，同比增长5.2%。这反映出公司在成本控制和运营效率提升方面的积极成果。

发展策略与新品牌布局：

• 高质量扩张：通过优化渠道布局，特别是在社区生鲜食品超市的示范店改造项目上取得进展，进一步巩固了市场地位。
• 多元化布局：新增“悦记·好零食”新品牌，专注于休闲零食连锁赛道，旨在提供一站式极致性价比的零售体验，与制造商直接合作，丰富产品线至超过1000种商品，充分展示了公司在供应链管理和消费者洞察上的优势。

预测与评级：

• 盈利预测：维持2023-2025年的盈利预测不变，预计净利润分别为2.21亿、3.00亿、3.76亿元，对应的每股收益（EPS）为0.34元、0.46元、0.58元。
• 估值与评级：当前股价对应的市盈率分别为40.2倍、29.6倍、23.6倍，基于对公司的长期看好和其在市场上的稳健表现，维持“买入”评级。

风险提示：

• 市场风险：疫情的不确定性、市场竞争加剧可能影响公司业绩。
• 整合风险：新品牌的推出和收购项目的整合可能存在挑战，需要关注整合效果是否达到预期。

结论

公司通过持续的渠道优化、高效的成本控制和新品牌战略的实施，实现了从亏损到盈利的转变，并在2023年第一季度保持了稳健的增长态势。展望未来，通过在山东省内的加密布局和省外市场的扩张，以及休闲零食连锁赛道的新品牌布局，“悦记·好零食”，公司展现了其在市场中的竞争优势和持续增长潜力。然而，面对市场风险和整合挑战，公司仍需谨慎管理，以确保长期稳健发展。