红旗连锁2021年一季报点评：高基数下同店与主业利润表现稳健，加速展店+经营效率提升驱动未来成长

红旗连锁发布2021年一季报，营收22.6亿元，同比下降3.64%；归母净利润1.24亿元，同比下降13.27%。剔除会计准则变化影响后的毛利率和销售费用率有所改善，同店收入保持稳健。考虑剔除会计准则影响的毛利率-销售费用率变动0.66pct，改善明显。长期展店空间广阔，产品结构优化、数字化赋能下经营效率提升驱动盈利能力持续改善。预计公司2021-2023年实现净利润6.02、6.74、7.47亿元，维持买入-A评级。