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公司发布2023年一季报,收入端低于市场预期,主要受封测行业景气度差和新品数字测试机出货季节波动性影响。公司研发费用率提升明显,短期影响盈利水平,但为长远发展奠定坚实基础。公司是半导体测试设备平台型企业,内生外延成长空间持续打开,有望实现持续增长。我们维持2023-2025年公司归母净利润预测,当前股价对应动态PE分别为35/23/16倍,维持“买入”评级。