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2023年一季报点评:业绩稳健增长,关注AI应用持续落地

2023-04-25东吴证券比***
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2023年一季报点评:业绩稳健增长,关注AI应用持续落地

事件:2023Q1公司实现营业收入6.1亿元,同比增长18.42%;实现归母净利润1.22亿元,同比增长9.26%;实现扣非归母净利润1.15亿元,同比增长7.06%;销售商品、提供劳务收到的现金7.45亿元,同比提升14.8%,公司23Q1业绩符合我们预期。 证券市场Q1略显疲软,公司业绩实现逆势增长。2023Q1证券市场延续2022年趋势,根据WIND统计,2023Q1全部A股成交额同比下降11.2%。尽管市场略显疲软,公司营收及销售收款仍实现同比增长,主因公司不断利用AI等最新技术优化产品,深度挖掘用户需求,投资者对金融信息服务需求增加。此外,2023Q1,公司合同负债达10.72亿元,环比增长9%。 规模扩张加大成本费用,致净利率同比下降。2023Q1,公司归母净利率达20.04%,同比下降1.68pct,主因公司规模扩张致成本费用提升:1)由于采购的信息数据费用、技术服务人员薪酬等增加,23Q1,公司毛利率达82.4%,同比下降1.58pct;2)公司规模扩大,总部大楼等固定资产折旧、员工薪酬等增加,23Q1公司管理费用率为9.24%,同比提升1.08pct;3)公司加大精准营销推广力度及相应投入,23Q1公司销售费用率为14.44%,同比提升0.53pct。 加大研发投入,关注AI应用落地。公司持续加大研发投入,进一步加大对机器学习、自然语言处理等关键技术攻关,特别是在AI大模型、AIGC等领域的应用研究。23Q1,公司研发费用达2.81亿元,同比提升7.47%。公司前瞻布局AI,具备海量金融垂类数据基础,有望在多个领域打造新的盈利增长引擎:1)基于多年经验及流量规模积累,已具备海量金融垂类数据基础。2)公司自2009年起即已布局AI领域,目前已有i问财、智能语音、智能机器人等产品及服务。3)公司基于自主智能语音技术的产品已应用于多家证券公司、基金公司及电信运营商;同花顺虚拟数字人对话平台已落地多个大型客户。 盈利预测与投资评级:考虑到公司的互联网金融信息服务龙头地位及竞争力;AI技术赋能增值服务,应用拓展至多场景,有望打开业绩增长空间。我们维持此前盈利预测,预计23-25年归母净利润为22/25/29亿元,同比变动29%/16%/14%,对应当前股价PE分别为46/39/34倍,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争风险,AI技术及应用发展不及预期