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药石科技是一家专注于药物分子砌块研发和生产的公司，2022年实现营收15.95亿元，同比增长32.7%；归母净利润3.14亿元，同比下降35.4%。公司分子砌块业务实现收入3.53亿元，毛利率60.2%；CDMO业务实现收入12.33亿元，毛利率41.1%。2023年一季度，公司实现营收3.83亿元，同比增长14.2%；归母净利润5776万元，同比下降18.5%。公司客户关系黏性持续增强，项目管线持续推进。预计公司2023-2025年实现营收20.93/27.47/36.07亿元，同比增长31.2%/31.3%/31.3%；净利润分别为4.11/5.27/6.68亿元，同比增长30.9%/28.1%/26.8%。维持“买入”评级。