油料日报：国产大豆价格稳中有跌，花生市场心态谨慎

期货研究报告|油料日报2023-04-21 国产大豆价格稳中有跌，花生市场心态谨慎 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约4957元/吨，较前日下跌109元/吨，跌幅2.1%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5279元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差A07+322，较前日上涨89；吉林地区食用豆现货价格5250元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差 A07+293，较前日上涨89；内蒙古地区食用豆现货价格5307元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差A07+350，较前日上涨89。 上周大豆期货盘面价格低位震荡，成交量有所回升，豆一期货价格最终微跌，外盘CBOT大豆下跌相对较多。现货方面，东北大豆价格平稳偏弱，春耕前农户卖豆积极性较高；南方大豆价格相对稳定，购销均较为清淡。目前东北大豆基层余粮偏多，中储粮收购力度稍显一般，农户卖粮积极性相对较高，预计本周大豆价格仍或维持稳中偏弱的运行态势。南方大豆购销不活跃，价格或暂维持稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10462元/吨，较前日下跌88元/吨，跌幅0.84%。现货方面，辽宁地区现货价格9789元/吨，较前日下跌17元/吨，现货基差PK10-673，较前日上涨71；河北地区现货价格10208元/吨，较前日持平，现货基差PK10-254，较前日上涨88；河南地区现货价格9982元/吨，较前日持平，现货基差PK10-480，较前日上涨88；山东地区现货价格10052元/吨，较前日持平，现货基差PK10-410，较前日上涨88。 上周国内花生价格平稳偏强运行。截止至2023年4月14日，全国通货米均价为 11360元/吨，较上周上涨40元/吨。国内花生市场报价大体平稳，购销主体观望情绪浓厚，按需参市，因此购销氛围平淡。产区余货少已是不争的事实，东北产区加工商近日也表现�收购困难的局面，可见国内老百姓余粮均已见底；另进口米也因采购成本偏高，进口总量预期将延续递减趋势；但是需求面异常冷清也不容置疑，从油厂收 购量来看，同比往年同期的数据大幅度减少，贸易商也普遍反应市场销量同比往年偏差，同时食品厂因销量不佳，采购量也偏少。因此，花生行情在供需基本面矛盾仍突 �的情况下，走势也较为纠结。预计本周价格震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1.USDA�口销售前瞻：分析师平均预期，截至4月13日当周，美国大豆�口销售料净增25- 60万吨，其中2022/23年度大豆�口销售料净增25-42.5万吨，2023/24年度大豆�口销售料净增0-17.5万吨。 2、Anec：4月16日-4月22日期间，巴西大豆�口量为351.44万吨，上周为352.01万吨；豆 粕�口量为61.36万吨，上周为49.03万吨；玉米�口量为6.6万吨，上周为4.2万吨。 3、据外电消息，欧盟议会周三通过了一项具有里程碑意义的森林砍伐法，该法规将禁止与森林砍伐有关的咖啡、牛肉、大豆及其他商品进入欧盟。该法规将要求向欧盟销售商品的公司提供尽职调查声明和“可核实”的信息，证明其商品不是在2020年之后被砍伐的土地上种植的，否则将面临巨额罚款。 4、商务部消息，深圳前海联合交易中心已上市大豆交易品种，组织开展进口大豆离岸现货交易。用于离岸现货交易的大豆可是自境外直接进口的，或是存放在保税仓库、海关特殊监管区域及保税物流中心（B型）的大豆。境内大豆产业链供应链相关市场主体可通过深圳前海联合交易中心开展大豆进口业务，并办理相关进口手续。 5、4月19日，全国主要油厂豆粕成交22.13万吨，较上一交易日减少12.43万吨，其中现货成 交4.55万吨，远月基差成交17.58万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至 46.6%。 6、市场消息，欧盟将开始调查与农产品市场形势相关的其他敏感产品。 7、据外电消息，菲律宾工业联合会(FPI）敦促政府审查其棕榈油免税进口政策，称该政策对国内椰子产业产生不利影响。FPI会长JeusL.Arranza周二在新闻发布会上表示：“菲律宾农业部应当重新审视允许零附加税和免税进口棕榈油的政策，因为该政策显然正在伤害本国椰子和棕榈油种植户及生产商。” 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com