电力设备及新能源：EV观察系列136-3月新能车销量稳健增长，电池装机量环比提升

EV观察系列136 3月新能车销量稳健增长，电池装机量环比提升 2023年04月19日 3月新能车销量持续增长，延续良好态势。3月新能源车产销分别为67.4 推荐维持评级 万辆与65.3万辆，环比分别增长22.10%和24.38%，同比分别增长44.80%和34.80%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源 分析师邓永康执业证书：S0100521100006电话：021-60876734邮箱：dengyongkang@mszq.com研究助理李孝鹏执业证书：S0100122010020电话：021-60876734邮箱：lixiaopeng@mszq.com研究助理席子屹执业证书：S0100122060007电话：021-60876734邮箱：xiziyi@mszq.com研究助理赵丹执业证书：S0100122120021电话：021-60876734邮箱：zhaodan@mszq.com 领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，厂商批发销量突破万辆的企业增加到11家（环比增加1家，同比减少2家），占新能源乘用车总量80.7%，批发渗透率达31%，同比增加6%。零售层面，3月新能源车厂商零售渗透率达34.2%，同比增加6%，批发、零售渗透率表现好于去年同期。 3月动力电池装车量环比上升26.7%，同比上升29.7%。3月动力电池产 量和装车量分别为51.2GWh和27.8GWh，同比增加26.7%和29.7%，环比增加23.5%和26.7%。从技术路线上看，3月磷酸铁锂电池装车量19.0GWh，同比增长44.4%，占总装车量68.5%，市场地位稳固。3月三元电池装车量8.7GWh，同比增长6.3%，占总装车量31.4%。 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。充电基础设施层面，3月 份全国公共充电桩保有量达195.8万台，较今年2月增加8.9万台；3月充电基础设施增量为63.2万台，桩车增量比为1：2.5。充电量层面，3月全国充电总电量约为24.9亿KWh，较上月减少0.6亿KWh，同比增长130.6%，环比减少2.2%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、河北、四川、福建等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐： 相关研究1.储能洞鉴-2022年回顾：初露峥嵘，未来可期-2023/03/132.电力设备及新能源周报20230312：新能车销量大幅改善，光伏组件出口美国形势向好-2023/03/123.电动车行业深度报告：风起云涌换电重卡开启高景气赛道-2023/03/104.电力设备及新能源周报20230305：新能车交付回暖，多地用户侧峰谷价差增长-2023/03/055.电力设备及新能源周报20230226：光伏产业链价格企稳，钠电试验车首亮相-2023/02/26 a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 目录 13月新能车销量持续增长，延续良好态势3 23月动力电池装车量环比上升26.7%，同比上升29.7%8 3基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善13 4投资建议16 5风险提示17 插图目录18 表格目录19 13月新能车销量持续增长，延续良好态势 3月，汽车市场总体呈明显增长势头。根据中汽协数据，3月汽车产销环比、 同比均呈现两位数上升。月产销分别为258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。1-3月，汽车产销分别为621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%。 新能车汽车月度产销持续稳定增长。根据中汽协数据，3月，新能源汽车持续稳定增长，产销分别达到67.4万辆和65.3万辆，同比分别增加44.8%和34.8%，环比分别增加22.10%和24.38%。1-3月累计产销量165.1万和158.6万。 2023年3月，汽车行业月产销总体呈增长趋势。一季度汽车行业进入促销政策切换期，传统燃油车购置税优惠政策的退出，新能源汽车补贴的结束等造成去年年底提前消费，相关持续政策尚不明确，年初以来的新能源降价以及3月以来的促销潮又对终端市场产生波动,但新能源汽车在同期高基数上继续保持较快增长。我国汽车工业稳增长任务依然艰巨，需相关政策持续提振，助力汽车工业平稳运行。 图1：22-23年新能源汽车产量数据（单位：辆）图2：22-23年新能源汽车销量数据（单位：辆） 2022年2023年 2022年2023年2022年同比 2022年同比2022年环比2022年环比2023年同比2023年环比 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2023年同比2023年环比 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院 3月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，2023年 3月份新能源车厂商批发渗透率达31%，较2022年3月25.1%的渗透率提升6个百分点。零售层面，3月新能源车厂商零售渗透率达34.2%，较2022年3月28.1%的渗透率提升6个百分点。整体上，批发、零售渗透率23年1月，2月， 3月均高于22年，环比维持高位。 图3：2023年3月新能源乘用车厂商批发渗透率（%）图4：2023年3月新能源乘用车厂商零售渗透率（%） 40% 2019年2020年2021年 2022年2023年 40% 2019年2020年2021年 2022年2023年 30% 30% 20%20% 10% 10% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0%0% 资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院 纯电依旧占据主导地位，插混销量表现亮眼。根据中汽协数据可知，纯电动车 3月产量51.1万辆，同比增加35.8%，销量49.0万辆，同比增加23.8%；插混 动力汽车3月产量16.3万辆，同比增长83.4%，销量16.3万辆，同比增长84.3%。从销量结构上看，纯电动与插电式混动的销量占比整体保持稳定。3月份纯电动车月销量占比为75%，环比增加3pcts；3月份插电式混动车月销量占比25.0%，环比减少3.4pcts。 图5：22年-23年纯电动与插电混动销量情况（单位： 图6：22年-23年纯电动与插电混动销量占比（%） 辆） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022年纯电2022年插电混动 2023年纯电2023年插电混动 2022年纯电同比2022年插电混动同比 2023年纯电同比2023年插电混动同比 400% 300% 200% 100% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 纯电2023月销占比插电2023月销占比 2022年纯电占比2022年插电混动占比 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院 各级别电动车销量均衡趋势被打破，ABC初露锋芒。据乘联会数据，3月纯电动批发销量45.3万辆，同比增加22.1%；插电混动销量16.4万辆，同比增长 92.1%。3月B级电动车销量14.5万辆，同比增长29%，占纯电动份额32%。纯电动市场的A00+A0的经济型电动车市场崛起，其中A00级批发销量5.7万辆，同比下降52%，环比增长42%，占纯电动的13%份额；A0级批发销量13.3万辆，占纯电动的29%份额；A级电动车10.9万，占纯电动份额24%；各级别电动车销量相对分化。 图7：2023年3月新能源纯电动车各级别销量累计占 比（%） 图8：19-22全年及23年1-3月新能源纯电车各级别 累计销量占比（%） 2% 32% 13% 24% 29% A00A0A BC 60% 40% 20% 2019 2020 2021 2022 2023年1-3月 0% AOOAOABC 资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院 理想蔚来坚守新能车销量阵地，大众电动化转型初见成效。3月新势力零售份额10.4%，同比下降6.6个百分点；蔚来，理想等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强，但前期表现优秀的部分车企销量有所调整。主流合资品牌中,南北大众强势领先，新能源车批发12884辆，占据主流合资纯电动50%份额，大众坚定的电动化转型战略初见成效。其他合资与豪华品牌仍待发力。 图9：23年1-3月新能造车新势力销量走势（单位：辆） 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月 小鹏理想蔚来哪吒零跑埃安极氪问界 资料来源：各家车企公众号，民生证券研究院 分车型来看，比亚迪新能源轿车、SUV双登顶，多车型持续霸榜。根据乘联会数据，新能源轿车方面，比亚迪秦3月销量持续霸榜位居第一，单月销量高达 4.32万辆，同比增长74.7%；TOP6中亚迪共占据3席，比亚迪海豚、比亚迪汉分别位列TOP2、TOP6；埃安(AionS)销量2.64万辆，同比增长288.2%。新能源SUV方面，特斯拉(ModelY)首超比亚迪位居第一，销量为5.49万辆，同比增加38.3%；TOP10中比亚迪占据四席，其中，比亚迪宋销量达4.01万，同比增长50.1%；比亚迪元Plus销量达2.79万辆，同比上涨178.6%；比亚迪唐销量达1.20万辆。 图10：23年3月新能源轿车销量排行榜（单位：辆）图11：23年3月新能源SUV销量排行榜（单位：辆） 50000 45000 40000 35000 30000 2