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电力设备及新能源:EV观察系列136-3月新能车销量稳健增长,电池装机量环比提升

电气设备2023-04-19邓永康、席子屹、李孝鹏、赵丹民生证券赵***
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电力设备及新能源:EV观察系列136-3月新能车销量稳健增长,电池装机量环比提升

EV观察系列136 3月新能车销量稳健增长,电池装机量环比提升 2023年04月19日 3月新能车销量持续增长,延续良好态势。3月新能源车产销分别为67.4 推荐维持评级 万辆与65.3万辆,环比分别增长22.10%和24.38%,同比分别增长44.80%和34.80%。从品牌和车型上看,比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源 分析师邓永康执业证书:S0100521100006电话:021-60876734邮箱:dengyongkang@mszq.com研究助理李孝鹏执业证书:S0100122010020电话:021-60876734邮箱:lixiaopeng@mszq.com研究助理席子屹执业证书:S0100122060007电话:021-60876734邮箱:xiziyi@mszq.com研究助理赵丹执业证书:S0100122120021电话:021-60876734邮箱:zhaodan@mszq.com 领先地位。同时,以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面,随着自主车企在新能源路线上的多线并举,市场基盘持续扩大。批发层面,厂商批发销量突破万辆的企业增加到11家(环比增加1家,同比减少2家),占新能源乘用车总量80.7%,批发渗透率达31%,同比增加6%。零售层面,3月新能源车厂商零售渗透率达34.2%,同比增加6%,批发、零售渗透率表现好于去年同期。 3月动力电池装车量环比上升26.7%,同比上升29.7%。3月动力电池产 量和装车量分别为51.2GWh和27.8GWh,同比增加26.7%和29.7%,环比增加23.5%和26.7%。从技术路线上看,3月磷酸铁锂电池装车量19.0GWh,同比增长44.4%,占总装车量68.5%,市场地位稳固。3月三元电池装车量8.7GWh,同比增长6.3%,占总装车量31.4%。 基础充电设施建设稳中向好,配套布局持续完善。充电基础设施层面,3月 份全国公共充电桩保有量达195.8万台,较今年2月增加8.9万台;3月充电基础设施增量为63.2万台,桩车增量比为1:2.5。充电量层面,3月全国充电总电量约为24.9亿KWh,较上月减少0.6亿KWh,同比增长130.6%,环比减少2.2%。整体上看,充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、河北、四川、福建等省份。在TOP10地区中,广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首,北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。 投资建议:1)长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐: 相关研究1.储能洞鉴-2022年回顾:初露峥嵘,未来可期-2023/03/132.电力设备及新能源周报20230312:新能车销量大幅改善,光伏组件出口美国形势向好-2023/03/123.电动车行业深度报告:风起云涌换电重卡开启高景气赛道-2023/03/104.电力设备及新能源周报20230305:新能车交付回暖,多地用户侧峰谷价差增长-2023/03/055.电力设备及新能源周报20230226:光伏产业链价格企稳,钠电试验车首亮相-2023/02/26 a、电池:宁德时代;b、隔膜:恩捷股份;c、热管理:三花智控;d、高压直流:宏发股份;e、薄膜电容:法拉电子,建议关注中熔电气等。2)4680技术迭代,带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg,后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极,系统能量密度有可能接近270Wh/kg,并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注:a、大圆柱外壳:科达利、斯莱克;b、高镍正极:容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美;c、布局LIFSI:天赐材料、新宙邦。3)看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注:a、隔膜:恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技;b、负极:璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4)新技术带来明显边际弹性变化。建议关注:a、钠离子电池方面:传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团;b、复合集流体方面:宝明科技、东威科技、元琛科技。 风险提示:1)上游原材料超预期上涨。2)终端需求不及预期。 目录 13月新能车销量持续增长,延续良好态势3 23月动力电池装车量环比上升26.7%,同比上升29.7%8 3基础充电设施建设稳中向好,配套布局持续完善13 4投资建议16 5风险提示17 插图目录18 表格目录19 13月新能车销量持续增长,延续良好态势 3月,汽车市场总体呈明显增长势头。根据中汽协数据,3月汽车产销环比、 同比均呈现两位数上升。月产销分别为258.4万辆和245.1万辆,环比分别增长27.2%和24%,同比分别增长15.3%和9.7%。1-3月,汽车产销分别为621万辆和607.6万辆,同比分别下降4.3%和6.7%。 新能车汽车月度产销持续稳定增长。根据中汽协数据,3月,新能源汽车持续稳定增长,产销分别达到67.4万辆和65.3万辆,同比分别增加44.8%和34.8%,环比分别增加22.10%和24.38%。1-3月累计产销量165.1万和158.6万。 2023年3月,汽车行业月产销总体呈增长趋势。一季度汽车行业进入促销政策切换期,传统燃油车购置税优惠政策的退出,新能源汽车补贴的结束等造成去年年底提前消费,相关持续政策尚不明确,年初以来的新能源降价以及3月以来的促销潮又对终端市场产生波动,但新能源汽车在同期高基数上继续保持较快增长。我国汽车工业稳增长任务依然艰巨,需相关政策持续提振,助力汽车工业平稳运行。 图1:22-23年新能源汽车产量数据(单位:辆)图2:22-23年新能源汽车销量数据(单位:辆) 2022年2023年 2022年2023年2022年同比 2022年同比2022年环比2022年环比2023年同比2023年环比 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2023年同比2023年环比 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 资料来源:中汽协,民生证券研究院资料来源:中汽协,民生证券研究院 3月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知,批发层面,2023年 3月份新能源车厂商批发渗透率达31%,较2022年3月25.1%的渗透率提升6个百分点。零售层面,3月新能源车厂商零售渗透率达34.2%,较2022年3月28.1%的渗透率提升6个百分点。整体上,批发、零售渗透率23年1月,2月, 3月均高于22年,环比维持高位。 图3:2023年3月新能源乘用车厂商批发渗透率(%)图4:2023年3月新能源乘用车厂商零售渗透率(%) 40% 2019年2020年2021年 2022年2023年 40% 2019年2020年2021年 2022年2023年 30% 30% 20%20% 10% 10% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0%0% 资料来源:乘联会,民生证券研究院资料来源:乘联会,民生证券研究院 纯电依旧占据主导地位,插混销量表现亮眼。根据中汽协数据可知,纯电动车 3月产量51.1万辆,同比增加35.8%,销量49.0万辆,同比增加23.8%;插混 动力汽车3月产量16.3万辆,同比增长83.4%,销量16.3万辆,同比增长84.3%。从销量结构上看,纯电动与插电式混动的销量占比整体保持稳定。3月份纯电动车月销量占比为75%,环比增加3pcts;3月份插电式混动车月销量占比25.0%,环比减少3.4pcts。 图5:22年-23年纯电动与插电混动销量情况(单位: 图6:22年-23年纯电动与插电混动销量占比(%) 辆) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022年纯电2022年插电混动 2023年纯电2023年插电混动 2022年纯电同比2022年插电混动同比 2023年纯电同比2023年插电混动同比 400% 300% 200% 100% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 纯电2023月销占比插电2023月销占比 2022年纯电占比2022年插电混动占比 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 资料来源:中汽协,民生证券研究院资料来源:中汽协,民生证券研究院 各级别电动车销量均衡趋势被打破,ABC初露锋芒。据乘联会数据,3月纯电动批发销量45.3万辆,同比增加22.1%;插电混动销量16.4万辆,同比增长 92.1%。3月B级电动车销量14.5万辆,同比增长29%,占纯电动份额32%。纯电动市场的A00+A0的经济型电动车市场崛起,其中A00级批发销量5.7万辆,同比下降52%,环比增长42%,占纯电动的13%份额;A0级批发销量13.3万辆,占纯电动的29%份额;A级电动车10.9万,占纯电动份额24%;各级别电动车销量相对分化。 图7:2023年3月新能源纯电动车各级别销量累计占 比(%) 图8:19-22全年及23年1-3月新能源纯电车各级别 累计销量占比(%) 2% 32% 13% 24% 29% A00A0A BC 60% 40% 20% 2019 2020 2021 2022 2023年1-3月 0% AOOAOABC 资料来源:乘联会,民生证券研究院资料来源:乘联会,民生证券研究院 理想蔚来坚守新能车销量阵地,大众电动化转型初见成效。3月新势力零售份额10.4%,同比下降6.6个百分点;蔚来,理想等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强,但前期表现优秀的部分车企销量有所调整。主流合资品牌中,南北大众强势领先,新能源车批发12884辆,占据主流合资纯电动50%份额,大众坚定的电动化转型战略初见成效。其他合资与豪华品牌仍待发力。 图9:23年1-3月新能造车新势力销量走势(单位:辆) 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月 小鹏理想蔚来哪吒零跑埃安极氪问界 资料来源:各家车企公众号,民生证券研究院 分车型来看,比亚迪新能源轿车、SUV双登顶,多车型持续霸榜。根据乘联会数据,新能源轿车方面,比亚迪秦3月销量持续霸榜位居第一,单月销量高达 4.32万辆,同比增长74.7%;TOP6中亚迪共占据3席,比亚迪海豚、比亚迪汉分别位列TOP2、TOP6;埃安(AionS)销量2.64万辆,同比增长288.2%。新能源SUV方面,特斯拉(ModelY)首超比亚迪位居第一,销量为5.49万辆,同比增加38.3%;TOP10中比亚迪占据四席,其中,比亚迪宋销量达4.01万,同比增长50.1%;比亚迪元Plus销量达2.79万辆,同比上涨178.6%;比亚迪唐销量达1.20万辆。 图10:23年3月新能源轿车销量排行榜(单位:辆)图11:23年3月新能源SUV销量排行榜(单位:辆) 50000 45000 40000 35000 30000 2