电力设备及新能源行业-EV观察系列118：6月欧洲新能车销量环比向上，渗透率稳步推进

外部干扰因素余波尚存，欧洲车市已开启回暖态势，整体乘用车销量环增13.52%，新能车渗透率达21.85%，同比增加2.25Pcts。基于八国数据推测，6月欧洲新能车销量预计达21.4万辆，同比下降9.45%，环比增加19.25%，渗透率达21.85%。2022年，八个主要车市销量在欧洲总体新能源车市场占比约84%。从销量上看，德国领跑欧洲车市，单月销量实现5.84万辆。所有国家环比均有所提升，挪威环比提升幅度最大为36.36%；而八国除西班牙和荷兰外新能车销量同比均有所下降，其中，挪威同比下挫22.7%。从渗透率上看，八国新能车渗透率同比均有所提升，其中，挪威、瑞典、荷兰渗透率分别高达89.87%、55%、29.52%。未来，我们预计，2025年欧洲新能源车销量将高达872万辆，21-25年四年CAGR为40%，25年新能车渗透率或超45%。 政策奠定高增长，车企引领大方向。碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车增长的根本原因，欧盟委员会正式提议将2030年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束内燃机时代。以此法案为基础，2021年全年欧洲地区纯电新能车渗透率仅为10.59%，而在2025/2030/2035年，欧洲纯电新能车渗透率预计将达35%/65%/100%；自2020年欧洲确定碳排放目标，欧洲新能车渗透率正在经历跃迁。2021年四个季度以及2022年第一二季度分别实现新能源车渗透率14.77%/16.87%/20.40%/39.35%/21.48%/21.12%，同比分别增长7.27Pcts/8.47Pcts/9.7 Pcts/18.95Pcts/6.71Pcts/4.25Pcts。与此同时，以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电产业链更是将自身的产能规划和工厂建设于欧洲布局。而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能源车市场异军突起，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、振华新材、长远锂科、华友钴业、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、铜箔：诺德股份、嘉元科技、远东股份；c、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。 风险提示：1）新车型销量不及预期。2）原材料价格波动。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。 1六月欧洲新能车销量环增19.25%，渗透率同增2.25P Ct s 外部干扰因素余波仍在，欧洲传统车市已呈现回暖态势，整体乘用车销量环比增加达13.52%。乌俄冲突仍未停歇，导致油价上涨和通胀，欧洲传统车市供给紧张，上游部分零部件尤其是线束以及半导体短缺困境仍在，乘用车使用成本增加，但较之4、5月份，市场已作出调整，整体销量回暖。6月，德国、英国、法国、挪威、瑞典、意大利、荷兰、西班牙八个主要市场整体乘用车销量分别达到22.5、14、17、1.5、2.6、12.7、3、8.9万辆，八国合计达82.4万辆，同比下降18.7%，环比增长13.52%；欧洲八国除瑞典销售环比均呈现正增长，但八国同比均有所下降；八国1-6月累计销量为428.6万辆，同比下降15.74%。汽车市场每个季度销量呈现“前低后高”态势，欧洲整体乘用车市场向好表现进一步印证了之前6月销量回暖的预测。 图1：欧洲主要国家整体车市2022年6月汽车销量情况（辆） 新能车销量环比提升，渗透率同比持续推进。新能车生产需大量芯片供应，而芯片供应商先前通过缩减芯片供应扩大利润，而未来芯片出货量将逐渐恢复，此外，在动力电池价格上涨和乌俄冲突导致的供应瓶颈叠加市场前低后高的季度性的影响下，新能车销量逐渐恢复。与此同时，欧洲能源和燃油价格上涨为新能车推广奠定基础，加之市场季度末冲量的特征，新能车销量Q2回暖态势明显。从销量来看，欧洲主要八个国家新能源车市经历旺季，其中，德国继续领跑欧洲车市，单月销量实现5.8万辆。6月八个主要国家销量环比均呈上升态势；而销量同比方面，除西班牙和荷兰新能车销量同比分别上升5.51%和15.12%外，其余国家均有所下降。 从渗透率来看，6月欧洲主要国家新能车市除法国、荷兰外渗透率环比均呈上升趋势；除意大利外，其他七国新能车渗透率同比均有所提升，其中，挪威、瑞典渗透率分别高达89.9%、55.0%。 图2：2022年6月欧洲主要八国BEV和PHEV销量情况 图3：2022年6月欧洲主要八国BEV和PHEV销量同环比情况 欧洲6月新能源车销量21.4万辆，环比增加19.25%。欧洲新能源车销量主要取决于五大车市（德国、法国、英国、意大利以及西班牙）和新能源车渗透率领先的三个国家（挪威、瑞典以及荷兰）的销量情况。2021年，上述八个主要车市销量在欧洲总体新能源车市场占比约84%，基于八国新能车市场销量表现情况，我们得出欧洲2022年6月整体新能车市场销量达21.4万辆，同比下降9.45%，环比增加19.25%，渗透率达21.85%。 图4：欧洲新能源车月度销量情况（万辆） 新能车渗透率增长态势持续，欧洲八国渗透率同比平均增长3.36Pcts。2022年6月，欧洲八国除法国、意大利、荷兰外的新能源车市场的渗透率同比及环比维持双双增长。同比方面，主要欧洲国家2022年6月渗透率均有所上升，其中荷兰显著增长6.4Pcts，瑞典同比高升5.6P Ct s；环比方面，除法国荷兰，其余渗透率均实现环比增长，其中瑞典环比增长幅度最大为7.65Pcts，挪威继续高升4.75Pcts，而荷兰则中幅下挫4.67Pcts。 图5：欧洲主要国家新能源车渗透率同比数据 图6：欧洲主要国家新能源车渗透率环比数据 分车型上看，欧洲纯电销量和占比保持增长态势。销量方面，6月，纯电销量达13.55万辆，环比提升31.45%，同比下降3.17%；插电混动销量达7.89万辆，环比增长2.83%，同比下滑25.2%；22Q2，纯电销量达32.25万辆，插混达22.52万辆。占比方面，6月纯电占比达63.23%，相较5月提升5.86P Ct s；22Q2纯电占比达58.89%，相较Q1的59.17%有所下滑。 图7：欧洲地区分季度纯电和插混占比 我们预计22年欧洲新能源车销量将达318万辆，同比高增40%，2025年或达872万辆，21-25年四年CAGR为40%。目前，在欧洲碳排放法规的倒逼和高补贴政策的推动下，新能源车在2021年快速发展，结合ACEA和EV Sales的相关预测，考虑到欧洲对于新能源车的高补贴政策将在近年来延续、大众、奔驰为首的传统车企平台化车型持续布局和特斯拉欧洲工厂的建立，以2021年为基年，我们预测2022年欧洲新能源车销量基于：1）欧洲整体车市在20年受疫情影响下销量大幅缩减后，2021年复苏显著，同比增幅超60%，22年将延续强走势；2）2021年上半年欧洲新能源车插混占比提升，结合插混每公里碳排放高于纯电，原有渗透率目标需上调；3）俄乌冲突导致油价大幅上调，利好新能源汽车市场。综上我们预计欧洲在疫情影响之后，2022年欧洲新能车销量将达318万辆，同比提升40%，渗透率达19.53%。未来预计欧洲乘用车将在1200万辆的基础上稳步提升，结合新能源车渗透率持续上行，我们预测，2025年欧洲新能源车销量将高达872万辆，21-25年四年CAGR为40%，25年新能车渗透率或超45%。 图8：欧洲新能源车销量和增速情况（万辆，%） 图9：欧洲新能源车销量和渗透率情况（万辆，%） 从主要国家来看： 德国：稳居欧洲新能车市一位，销量小幅提升，纯电占比稳步攀升。乘用车总销量方面，6月汽车单月销量达22.5万辆，同比下滑18.09%，环比增长8.38%。 新能车市方面，6月实现单月销量达5.84万辆，同比下降9.73%，环比提升11.48%。 其中，EV销量达3.2万辆，同比增速为-3.55%，环比增速为10.33%；PHEV销量达2.6万辆，同比下滑16.32%，环比提升12.91%。1-6月整体乘用车累计销量为123.8万辆，同比下降10.99%，新能车累计销量为30.62万辆，同比下降1.94%；动力系统占比方面，汽油车环比占比提升幅度最大，达1Pcts，纯电占比微微提升。6月，纯电市占比达14.40%，较5月提升0.3Pcts；插混占比达11.7%，较5月提升0.5Pcts；纯电+插电混动合计6月市占比达26.1%，较5月提升0.8 Pcts，因此新能车渗透加快。 德国新能车市场将延续高景气态势。随着德国一系列新能源汽车基础设施政策的积极推进以及补贴和税收等制度的完善与落地，未来德国新能车以及充电桩等配套基础设施仍将维持高速增长趋势，与此同时，受益于奥迪、宝马以及奔驰等主流车企优质车型的陆续投放，我们预计，疫情期间德国针对电动车领域的高补贴政策将至少延续至2022年年末，以稳步持续推动新能车市的长期发展。 图10：德国22年和21年各车型销量同比情况（辆） 图11：德国2022年6月各车型销量占比 法国：销量环比提升，渗透率同比增势不减，补贴政策延续至年底。乘用车总销量方面，6月单月销量达17.1万辆，同比下滑14.23%，环比提升34.91%。新能源汽车方面，单月销量达3.39万辆，同比下降9.32%，环比提升27.56%。其中，EV销量达2.19万辆，同比增长4.98%，环比提升43.64%；PHEV销量达1.2万辆，同比下滑27.41%，环比增长5.86%。1-6月整体乘用车累计销量为77.2万辆，同比下降16.32%，新能车累计销量为15.62万辆，同比上升8.32%；动力系统占比方面，纯电占比12.8%，较5月提升0.78个百分点；插电混动占比6.99%，较5月下降1.92个百分点。渗透率方面，6月法国新能车市场渗透率达19.79%，同比提升1.07%。政策方面，法国政府原定2021年初将补贴上限降至6000欧元，2022年初进一步降至5000欧元，随后逐年递减直至取消。但为继续提振新能车市，法国政府已将今年初对于给予售价4.5万欧元以下纯电动6000欧元补贴期限推后至年底。 图12：法国22年和21年各车型销量同环比情况（辆） 图13：法国2022年6月各车型销量占比（%） 英国：新能源车渗透加快，纯电占比提升幅度最大。乘用车总销量方面，6月汽车单月销量达14.1万辆，同比下滑24.27%，环比增长13.31%。新能车市方面，6月实现单月销量达3.05万辆，同比下降4.78%，环比提升33.63%。其中，EV销量达2.27万辆，同比增速达14.59%，环比增速为47.18%；PHEV销量达0.77万辆，同比下滑36.45%，环比提升5.11%。1-6月整体乘用车累计销量为80.21万辆，同比下降11.86%，新能车累计销量为6.65万辆，同比上升26.08%； 动力系统占比方面，纯电占比提升幅度最大。6月，纯电市占比达16.13%，较5月提升3.71pcts；插混占比略有下调，占比达5.47%，较5月下降0.43Pcts；纯电+插电混动6月合计市占比达21.6%，较5月提升3.28Pcts，新能车渗透加快。 疫情后政策或是决定增长关键因素。2021年4月，欧盟和英国之间在汽车贸易关税等方面的商谈已圆满完成，在整车和汽车零部件销售方面的关税壁垒并未产生；此外，4月份开始