螺纹矿石专题：2023年一季度钢铁及下游行业数据解读

2023年一季度钢铁及下游行业数据解读 研究与投资咨询部 研究员：韩静 联系电话：010-56711831 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 摘要： 3月粗钢和生铁日产创历史同期新高，在没有行政限产背景下，企业生产热情较高。按照粗钢产量平控政策，预计4-9月粗钢每月平 均产量将比1-3月月均减少300万吨，钢企减产势在必行。 一季度，房地产行业多指标同比降幅略有扩大，月度数据显示，3月新开工面积和施工面积8年同期新低。房地产开发投资占固定资产投资比例继续下降。新增专项债发行前置有利于基础设施建设，一定程度上对冲了房地产对钢材需求减弱的影响。 一季度，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，突出做好稳增长稳就业稳物价工作，疫情防控较快平稳转段，生产需求企稳回升，就业物价总体平稳，居民收入持续增加，市场预期明显改善，经济运行开局良好。 初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值107947亿元，增长3.3%；第三产业增加值165475亿元，增长5.4%。 今年以来，中国经济整体呈现恢复向好的态势，主要指标企稳回升，经营主体活力增强，市场预期明显改善，为实现全年的发展预期目标奠定了较好基础。从下阶段看，我国经济增长的内生动力在逐步增强，宏观政策显效发力，经济运行有望整体好转。考虑到上年二季度受疫情影响基数比较低，今年二季度经济增速可能比一季度明显加快。三、四季度随着基数的升高，增速会比二季度有所回落。如果不考虑基数影响，总的来看全年经济增长有望呈现逐步回升态势。 ——统计局 一、一季度GDP同比增长4.5% 2023年GDP目标5%，年初全国31个省市公布的2023年GDP预期目标中，除了天津和北京不足5%之外，全国29个省市2023年预期GDP目标均在5%之上，其中有23个城市目标超过5%。 如果各省市均完成全年目标，那么全年5%的目标或将超额完成。从一季度的数据来看，房地产行业表现暂不够理想，但是GDP同 比增长4.5%，意味着整体经济表现较好，经济转型初见成效，一季度实现4.5%的增长，后期政策或将托底为主，大幅刺激概率或有所降低。 二、一季度行业高产，平控政策下钢企减产概率大 2023年1-3月中国粗钢产量26156万吨，同比增长5.6%，中国生铁产量21983万吨，同比增长7.6%。 3月粗钢日均产量308.81万吨，创历年同期新高；3月生铁日均 产量251.84万吨，同期新高。 一季度，在没有行政限产的政策管控下，钢铁企业生产热情较高。 全国粗钢产量日产（万吨） 数据来源：国家统计局格林大华期货 全国生铁产量日产（万吨） 数据来源：国家统计局格林大华期货 财新消息，2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年 10.18亿吨基础上不增不减。下半年再根据实施情况进行动态调整、总量控制。具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。 三、房地产行业复苏缓慢 1-3月房地产开发投资同比下降5.8%，降幅扩大0.1个百分点。 全国房地产开发投资同比增速 数据来源：国家统计局格林大华期货 1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降5.2%，房屋新开工面积同比下降19.2%，商品房销售面积同比下降1.8%。 施工面积和新开工面积降幅扩大，销售面积同比降幅收窄。 全国房地产行业主要指标同比增速 数据来源：国家统计局格林大华期货 月度数据显示，3月施工面积143337万平方米，低于2018年的 14554万平方米，为2015年以来新低。 3月份新开工面积10554万平方米，同样为2015年以来同期历史新低。新开工面积是用钢需求的先行指标，新开工面积的持续走弱，一定程度上将影响后期钢材需求。 相对于施工面积和新开工面积，3月份销售面积表现较好，3月成交14813万平方米，但仍然低于5年均值。此外二手房挂牌明显增多，后期可能挤压商品房成交面积。此外，高频数据显示，4月前两周，30个大中城市周度成交明显出现较为明显的回落。即将到来的 5.1小长假，成交是否会出现好转，值得关注。 竣工面积或许是4个主要指标中表现最好的，4月竣工面积6244万平方米，5年新高，显示企业资金回笼的意愿比较强。 房地产开发企业房屋施工面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 房地产开发企业房屋新开发面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 房地产开发企业房屋销售面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 房地产开发企业房屋销售面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 从房地产开发投资占固定资产投资比例来看，自2022年以来呈现持续下降趋势，2023年1-3月所占比重在24.1%。 房地产开发投资占固定资产投资比例 数据来源：国家统计局格林大华期货 四、基础设施建设及制造业投资 2023年1-3月，基础设施建设投资同比增速10.82%，增速回落了1.36个百分点；1-3月制造业投资增速8.8%，增速回落了0.2个百分点。 基础设施建设投资持续改善，一季度累计发行地方债超过2万亿， 其中新增专项债超过1.3万亿，略高于去年同期，约占全年新增专项债限额的35.7%。 从资金投向来看，基础设施建设领域仍是重头，整体上更加注重高质量基建项目的投资，通过“快发快用”尽早形成实物工作量有助于带动扩大有效投资、稳定宏观经济运行。 基础设施建设和制造业投资增速 数据来源：国家统计局格林大华期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。