螺纹矿石专题：2023年1-4月钢铁及下游行业数据解读

2023年1-4月钢铁及下游行业数据解读 研究与投资咨询部 研究员：韩静 联系电话：010-56711831 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 摘要： 4月钢铁行业主动减产，粗钢日产环比持平，生铁产量继续增长。平控政策下，以河北省为首的产钢大省预计将会有减产政策，届时或对价格有刺激影响。 4月房地产行业多指标同比降幅继续扩大，新开工面积和施工面积月度再创新低，单月不足1亿平方米。居民户新增中长期人民币贷款 减少1156亿元，历史最低，显示地产销售恢复不稳固。基建投资同比增幅连续两个月回落，挖掘机国内销量连续数月同比降幅超过30%，下游需求整体表现一般。关注后期是否有新的政策出台，下半年需求表现或许好于上半年。 一、钢厂减产，4月粗钢日产环比持平 2023年1-4月中国粗钢产量35439万吨，同比增长4.1%，中国生铁产量29763万吨，同比增长5.8%。 4月粗钢日均产量308.8万吨，环比持平，同比下降；3月生铁 日均产量259.47万吨，同比、环比增长。 在行业盈利水平恶化后，4月初短流程率先进行减产检修，4月中旬开始，长流程企业开始减产检修。统计局数据显示，企业生产热情下降，粗钢产量迅速增长得到控制，但铁水产量仍环比增长，并创历史同期新高，长流程减产力度仍有待加强。 全国粗钢产量日产（万吨）全国生铁产量日产（万吨） 数据来源：国家统计局格林大华期货 二、平控政策下，河北省等省份粗钢预计大幅下降 2023年粗钢产量平控政策下，全年产量保持10.18亿吨，扣除 1-4月份3.54亿吨，5-12月份预计累计产量6.64亿吨，2022年5-12 月份6.72亿吨，同比减少800万吨左右，平控政策从总量来看，对价格的正反馈影响有限。 从分省市数据来看（4月份数据尚未发布），1-3月份河北省粗钢产量同比增长21.47%，其中唐山市粗钢产量同比增长29.4%。山东省粗钢产量同比增长13.76%，辽宁省同比增长5.06%，山西省同比增长2.6%，五大产钢大省除江苏省同比下降外，其他四省均同比大幅增长。要完成全年粗钢产量平控政策，预计后期河北省、山东省等相关省市或有相应减产政策出台，届时可能仍会对期现货市场价格造成一定程度的刺激。 1-3月全国粗钢产量分省市同比增速 数据来源：国家统计局格林大华期货 三、惯性作用下，房地产行业尚未有效复苏 1-4月房地产开发投资同比下降6.2%，降幅扩大0.4个百分点。 1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降5.6%，降幅扩 全国房地产开发投资同比增速 全国房地产行业主要指标同比增速 大0.4个百分点，房屋新开工面积同比下降21.2%，降幅扩大1个百分点，商品房销售面积同比下降0.4%，降幅收窄1.4个百分点。施工面积和新开工面积降幅继续扩大，销售面积同比降幅收窄。 数据来源：国家统计局格林大华期货 月度数据显示，4月施工面积6694万平方米，新开工面积7099万平方米，同期历史新低。新开工面积是用钢需求的先行指标，新开工面积的持续走弱，一定程度上将影响后期钢材需求。 房地产开发企业房屋施工面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 房地产开发企业房屋新开发面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 销售面积作为先行指标，4月份表现也较为乏力。4月份销售面积7690万平方米，同期新低。高频数据显示，30个大中城市周度成交明显出现较为明显的回落。 房地产开发企业房屋销售面积（万平方米） 数据来源：国家统计局格林大华期货 央行一季度中国货币政策执行报告表示，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作等。从房地产开发投资占固定资产投资比例持续下降趋势，2023年1-4月所占比重在22.91%。 房地产开发投资占固定资产投资比例 数据来源：国家统计局格林大华期货 4月居民户新增人民币中长期贷款减少1156亿元，为2007年有数据以来最低值，意味着房地产销售情况并不理想，与上面我们提到的房地产销售的高频数据相吻合。 居民户新增人民币中长期贷款当月值（亿元） 数据来源：中国人民银行格林大华期货 四、基础设施建设及制造业投资 2023年1-4月，基础设施建设投资同比增速9.8%，增速回落了 1.02个百分点，连续两个月回落，增幅重回个位数；1-4月制造业投资增速8.5%，增速回落了0.3个百分点，连续3个月回落。 挖掘机产销量表现和房地产及基建息息相关，结合挖掘机国内销售情况来看，2022年上半年基数并不高，但是截止4月份，挖掘机国内销量已经连续5个月同比降幅超过30%，最近两个月保持在同比下降40%多。 目前来看，下游需求表现并不亮眼，房地产乏力，基建托底经济，政策具有时滞性，或许下半年表现好于上半年，关注后续跟踪。 基础设施建设和制造业投资增速 数据来源：国家统计局格林大华期货 挖掘机国内销售及出口同比增速 数据来源：工程机械工业协会格林大华期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。