黄金期权周报：金价历史高位跳水 隐波率维持高位

金价历史高位跳水隐波率维持高位 黄金期权周报20230417 内容要点   目录 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周五晚美元指数在2月低点止跌反弹，黄金价格探及历史高位后再度受阻回落。上周沪金AU2306合约开盘于446.48元/克，最高453.28元/克，最低 441.12元/克，收盘451.00元/克，涨跌+1.04%。上周COMEX金开盘于2008.6美元/盎司，最高触及2063.4美元/盎司，最低1996.5美元/盎司，收盘2017.7美元/盎司，涨跌幅-0.43% 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周黄金期权总成交213687手，日均成交量42737手，最新持仓量 54556手，环比增加9601手，交易活跃度大幅提升。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡走高，最新值1.00，持仓量PCR震荡走高，当前值1.12，目前期权对于黄金看法中性偏多。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权主力AU2306合约系列，上周总成交172024手，最新持仓量 38180手，交易活跃度小幅提高。 AU2306成交量PCR低位走高，当前值0.91，持仓量PCR震荡走高，当前值1.17，目前期权投资者对于黄金看法偏多。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率上周震荡运行，目前10日HV最新值13.91%，较前值12.94%小幅增加；30HV及90HV环比均有所增加。 从波动率锥来看，目前10日HV保持在90分位数水平，其余期限波动率持 续处于均值附近，短期历史波动率高于中长期历史波动率，预计短期历史波动率将会有所回落。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率增减不一，整体维持高位震荡。AU2306隐波率最新值8.00%，与前值18.16%基本持平，AU2308和AU2312隐波率环比一增一减。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力期权隐含波动率高位震荡，30日历史波动率环比同样有所走高，二者差值4%，差距环比持平。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周五晚美国公布3月零售数据，环比增速-1%，弱于预期值-0.4%，较2月大幅下滑0.8%，进一步佐证美国经济全面下滑的事实，但是，随后美国4月密歇根大学消费者信心指数超预期增加，体现出美国居民对经济前景仍然表现出一定的乐观，助推美元指数在2月低点止跌反弹，黄金价格探及历史高位后再度受阻回落。在5月份的美联储议息会议上，市场认为加息25bp的概率上升至78%，点阵图显示2023年的利率终值预期大概率停在5%-5.25%之间，并且预估7-9月份后开始降息。我们认为美联储加息已经进入深水区，只要美联储不改通胀目标，美国经济步入衰退不可避免，通胀预期和名义利率均有望持续下行，而实际利率则会先降后涨。在历史高位价格水平，黄金将会在该位置构筑复杂顶部，短期高位震荡，中期看当前价格不宜过于乐观。 黄金期权隐含波动率增减不一，整体维持高位震荡。AU2306隐波率最新值8.00% ，与前值18.16%基本持平，AU2308和AU2312隐波率环比一增一减；目前金价维持高位偏强震荡，同时隐波率处于高位，期权策略方面，建议趋势策略构建牛市价差组合，波动率策略择机在隐波率高位卖出宽跨式组合。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello