新股周报：创业板新股周期处于低位区，华曙高科即将上市

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2023年4月16日 新股周报（2023.04.17-2023.04.21） 创业板新股周期处于低位区，华曙高科即将上市 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com研究助理： 冯瑞 邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 近端新股的观察与思考：创业板首日涨幅及开板估值处较低位置 截至周五(2023/04/14），科创板4月份首发PE（摊薄）67.22倍(之前一周无)，较3月份(154.83倍)下降；科创板4月份新股首日涨幅94.01%(之前一周94.01%)，较3月份(65.34%)上升；科创板4月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）105.19倍(之前一周105.19倍)，较3月份(136.89倍)下降。创业板4月份首发PE（摊薄）79.26倍(之前一周无)，较3月份(42.25倍)上升；创业板4月份新股首日涨幅-3.25%(之前一周-3.25%)，较3月份(16.35%)下降；创业板4月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）34.74倍(之前一周34.74倍)，较3月份(52.17倍)下降。上周无新股询价，科创板和创业板无 新股上市，主板首批注册制10只新股上市。整体来看，四月份以来，创业板新股首日涨跌幅、开板估值已处于创业板注册制以来较低水平。 新股表现回顾：打新收益环比增加52.39万元，新股活跃度环比下降周内新股市场活跃度下降，近6个月已开板新股周内共有53只股票录得正涨幅(占比39.85%，前值62.50%)，其中永信至诚、微导纳米、甬矽电子、有 研硅、耐科装备、富乐德、美腾科技、圣晖集成、金海通等周涨幅超过15%。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2023年4月：云天励飞-U（人工智能、AI方案） 2023年3月：日联科技（工业级X射线智能检测装备）、茂莱光学（工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR）、纳睿雷达（全极化有源相控阵雷达系统）； 2023年2月：裕太微-U（以太网物理层芯片）、龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片）； 2023年1月：百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 2022年12月：微导纳米（ALD设备）、萤石网络（萤石物联云平台）、杰华特（虚拟IDM模式的模拟芯片企业）、山外山（血液净化设备与耗材）。 近端待上市重点新股：华曙高科（工业级增材制造设备龙头）、高华科技（高可靠传感器）、晶升股份（半导体级单晶炉）、中船特气（电子特种气体）、晶合集成（晶圆代工）。 已获得批复新股初筛：中芯集成（晶圆代工）、海科新源（碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂等）、阿特斯（晶硅光伏组件）、中科飞测（半导体量测和检测设备）。 远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、华海清科、景业智能、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.近端新股的观察与思考：创业板首日涨幅及开板估值处较低位置3 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升3 1.2双创无新股询价与上市，创业板首日涨幅及开板估值处较低位置3 2.上周市场：打新收益环比增加52.39万元，新股市场活跃度环比下降6 2.1打新收益周环比增加52.39万元6 2.2上周周内正涨幅新股占比环比下降7 2.36个月内新股市场表现8 3.下周新股市场概览及待上市重点新股9 3.1下周新股市场概览9 3.2待上市重点新股10 3.2.1华曙高科10 3.2.2高华科技11 3.2.3中船特气12 3.2.4晶升股份13 3.2.5晶合集成14 3.3已收到证监会批复的重点新股15 4.股票池名单15 4.1近端已上市重点新股名单（2022.12以来）15 4.2远端深度报告覆盖16 5.风险提示17 1.近端新股的观察与思考：创业板首日涨幅及开板估值处较低位置 上周无新股询价，科创板和创业板无新股上市，主板首批注册制10只新股上市，整体来看，四月份以来，创业板新股首日涨跌幅、开板估值已处于创业板注册制以来较低水平。 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升 上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板继续为溢价状态(比值为1.03，前值0.94，2014年以来范围区间为0.6-1.6)，周环比上升。Wind近端次新股指数成份估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）上升，而创业板估值中枢下降。 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值） 资料来源：wind，山西证券研究所 1.2双创无新股询价与上市，创业板首日涨幅及开板估值处较低位置 上周无新股询价，之前一周询价的美利信、中船特气、晶升股份、荣旗科技公布首发PE（摊薄）分别为86.89倍、59.43倍、129.90倍、71.62倍；共有10只新股上市，为主板首批注册制新股陕西能源、中电港、登康口腔、南矿集团、海森药业、中信金属、江盐集团、柏诚股份、常青科技、中重科技，上市首日涨跌幅分别为4.17%、160.94%、98.26%、75.55%、46.13%、35.11%、30.41%、79.16%、62.97%、45.67%， 开板估值分别为15.17倍、58.81倍、52.44倍、45.57倍、41.07倍、19.66倍、20.41倍、43.51倍、42.76倍、 41.20倍。 上周无询价新股 表1：上周新股询价及上市情况（2023.4.10-2023.4.14） 之前一周询价，上周公布首发PE 股票代码 股票简称 询价日期 首发市盈 率（摊薄） 发行数量（万股） 预计募资 (亿元) 预计募资对应市值(亿元) 网下申购日 301307.SZ 美利信 2023-04-06 86.89 5300.0 9.57 38.03 2023-04-12 688146.SH 中船特气 2023-04-06 59.43 7941.2 16.68 111.20 2023-04-11 688478.SH 晶升股份 2023-04-06 129.90 3459.2 5.85 23.39 2023-04-11 301360.SZ 荣旗科技 2023-04-07 71.62 1334.0 3.93 15.69 2023-04-13 上周上市新股 股票代码 股票简称 上市/开板日期 上市日涨跌幅 上市以来涨跌幅 首发PE （摊薄） 开板估值 （TTM） 发行市值（亿） 上市日总市值（亿） 最新市值（亿） 申万行业（三级） 001286.SZ 陕西能源 2023-04-10 4.17% -23.24% 90.63 15.17 72.00 532.50 408.75 动力煤 001287.SZ 中电港 2023-04-10 160.94% -19.16% 26.81 58.81 22.57 290.28 234.66 其他电子Ⅲ 001328.SZ 登康口腔 2023-04-10 98.26% -37.04% 36.75 52.44 8.90 97.52 61.40 洗护用品 001360.SZ 南矿集团 2023-04-10 75.55% -24.40% 34.66 45.57 7.84 57.43 43.41 能源及重型设备 001367.SZ 海森药业 2023-04-10 46.13% -14.93% 33.58 41.07 7.56 50.92 43.32 原料药 601061.SH 中信金属 2023-04-10 35.11% -17.53% 20.21 19.66 32.98 550.76 454.23 贸易Ⅲ 601065.SH 江盐集团 2023-04-10 30.41% -24.60% 37.76 20.41 16.58 104.77 79.00 纯碱 601133.SH 柏诚股份 2023-04-10 79.16% -27.24% 40.60 43.51 15.16 128.33 93.37 其他专业工程 603125.SH 常青科技 2023-04-10 62.97% -20.74% 34.83 42.76 12.51 85.88 68.07 其他化学制品 603135.SH 中重科技 2023-04-10 45.67% -27.00% 29.01 41.20 16.02 128.16 93.56 能源及重型设备 资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/04/14），科创板4月份首发PE（摊薄）67.22倍(之前一周无)，较3月份(154.83倍)下降；科创板4月份新股首日涨幅94.01%(之前一周94.01%)，较3月份(65.34%)上升；科创板4月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）105.19倍(之前一周105.19倍)，较3月份(136.89倍)下降。 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 图4：科创板新股首日开板估值水平变化图5：创业板首发PE（摊薄）月度中位数 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/04/14），创业板4月份首发PE（摊薄）79.26倍(之前一周无)，较3月份(42.25倍)上升；创业板4月份新股首日涨幅-3.25%(之前一周-3.25%)，较3月份(16.35%)下降；创业板4月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）34.74倍(之前一周34.74倍)，较3月份(52.17倍)下降。 图6：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势图7：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/04/14），沪深主板3月份首发PE（摊薄）34.66倍(之前一周34.66倍)；沪深主板4月份 新股首日涨幅63.84%(之前一周104.58%)，较3月份(104.58%)下降；沪深主板4月份新股开板首日估值38.06 倍(之前一周37.88倍)，较3月份(37.88倍)上升。 图8：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势图9：沪深主板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.上周市场：打新收益环比增加52.39万元，新股市场活跃度环比下降 2.1打新收益周环比增加52.39万元 以3亿元规模A类投资者为例(下同)，上周打新收益环比增加52.39万元，科创板无新股上市，4月份科创板合计打新收益44.3万元；创业板无新股上市上市，4月份创业板合计打新收益-1.43万元；主板陕西能源、中电港、登康口腔、南矿集团、海森药业、中信金属、江盐集团、柏诚股份、常青科技、中重科技上市，分别录得收益15.76万元、11.23万元、4.1万元、2.25万元、1.52万元，4.98万元、2.49万元、4.10万元、2.26万元、3.68万元，4月份主板合计打新收益52.39万元。 表2：2023年以来全部板块打新收益率情况（数据截至2023/04/14） 全部合计（假设参与新股全部中签；收益单位：万元；下同） 产品规模（亿元） A类打新收益 A类增厚收益率（%） B类打新收益 B类增厚收益率（%） C类打新收益 C类增厚收益率（%） 1.5 152.65 1.02% 79.72 0.53% 105.37 0.70% 2.5 222.93 0.89% 118.6