新股周报：9月份新股发行PE处于低位，有望带动开板估值逐步回归

策略研究/定期报告 2024年9月23日 新股周报（2024.09.23-2024.09.27） 9月份新股发行PE处于低位，有望带动开板估值逐步回归 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com冯瑞 执业登记编码：S0760524070001邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 新股市场活跃度上升，9月主板新股首日涨幅和开板估值较8月下降 周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有3只股票录得正涨幅(占比9.38%，前值3.03%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内欧莱新材录得正涨幅，灿芯股份录得周跌幅超-2%。创业板：上周创业板无新股上市。周内博实结录得正涨幅，慧翰股份录得周跌幅超-10%。沪深主板：上周沪深主板众鑫股份上市，上市首日涨幅75.85%，首日开板估值17.68倍。周内小方制药、众鑫股份录得正涨幅，广合科技、力聚热能、永臻股份录得周跌幅超-1%。新股周期：7月上市6只新股，创业板新股发行PE微升，首日涨幅高企，开板估值下降，主板新股发行PE下降但开板估值上升。8月创业板博实结/科玛科技/国科天成/佳力奇，科创板龙图光罩上市，主板巍华新材/小方制药上市，8月份各板块估值分化，科创板/创业板新股首日涨幅居高，发行PE较7月下降，开板估值走势分化；主板新股首日涨幅微升，开板估值较7月下降。9月科创板益诺思、创业板富特科技/慧翰股份、沪深主板速达股份/众鑫股份上市，三大板块新股首日涨幅和开板估值均下降，估值水平逐步回归，科创板/沪深主板发行PE均有上升。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）； 2024/07：科力装备（汽车玻璃总成组件）； 2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）； 2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）； 2024/04：广合科技（服务器PCB）； 2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)； 2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)； 2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者)； 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)； 2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)； 2023/7：精智达(DRAM测试)； 2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)； 2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)； 2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 近端待上市新股：暂无 已获批复重点新股：思看科技、凯普林、联芸科技、拉普拉斯、电子网。 远端深度报告覆盖：广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。 目录 1.新股市场活跃度上升，9月主板新股首日涨幅和开板估值较8月下降3 1.1科创板9月益诺思上市，上周欧莱新材涨幅为正3 1.2创业板9月富特科技/慧翰股份上市，上周博实结涨幅为正4 1.3主板9月速达股份/众鑫股份上市，上周小方制药/众鑫股份涨幅为正6 1.4Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降8 2.近端重点新股名单8 2.1进入证监会批复环节的重点新股8 2.2已发行待上市的重点新股9 2.3已上市的重点新股（2023.1以来）9 3.远端部分新股覆盖10 3.1远端部分新股深度报告覆盖10 4.风险提示12 图表目录 图1：新股发行数量（个）3 图2：新股募资统计（亿元）3 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数4 图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势4 图5：科创板新股首日开板估值水平变化4 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数5 图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势5 图8：创业板新股首日开板估值水平变化6 图9：沪深主板首发PE（摊薄）月度中位数7 图10：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势7 图11：沪深主板新股首日开板估值水平变化7 图12：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）8 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/09/18-2024/09/20，统计范围为近6个月上市新股）3 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/09/18-2024/09/20，统计范围为近6个月上市新股）4 表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/09/18-2024/09/20，统计范围为近6个月上市新股）6 表4：已收到证监会批复的初筛重点新股名单（数据截至2024/09/20）8 表5：近端重点新股名单（2023.1以来，数据截至2024/09/20）9 表6：远端已覆盖新股名单（数据截至2024/09/20）10 1.新股市场活跃度上升，9月主板新股首日涨幅和开板估值较8月下降 上周新股市场1只主板股票上市。2023年初至今上市新股288只（科创板76只，创业板134只，沪深 主板78只），2023年初至今实现募资3749.55亿元（科创板1535.08亿元，创业板1295.19亿元，沪深主板 919.28亿元）。周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有3只股票录得正涨幅(占比9.38%，前值3.03%)。 图1：新股发行数量（个）图2：新股募资统计（亿元） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.1科创板9月益诺思上市，上周欧莱新材涨幅为正 上周科创板无新股上市。周内欧莱新材录得正涨幅，灿芯股份录得周跌幅超-2%。 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/09/18-2024/09/20，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅总市值（%）（亿元） 科创板周涨幅前六 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 688530.SH 欧莱新材 半导体材料 4.06% 23.40 67.90 40.41 33.48 科创板跌幅前六 688691.SH 灿芯股份 集成电路制造 -2.85% 39.64 27.86 -- -- 688710.SH 益诺思 医疗研发外包 -1.64% 33.00 18.73 -- -- 688721.SH 龙图光罩 半导体材料 -1.34% 33.43 36.04 31.54 24.40 688692.SH 达梦数据 垂直应用软件 -0.79% 188.49 57.83 53.95 44.12 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2024/09/20（周五），科创板9月首发PE（摊薄）18.55倍，较8月份(15.40倍)上升；9月科创板益诺思上市，9月份新股首日涨幅60.28%，较8月份(121.62%)下降；科创板9月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）24.45倍，较8月份(59.01倍)下降。 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：科创板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2创业板9月富特科技/慧翰股份上市，上周博实结涨幅为正 上周创业板无新股上市。周内博实结录得正涨幅，慧翰股份录得周跌幅超-10%。 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/09/18-2024/09/20，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 创业板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 301608.SZ 博实结 其他计算机设备 5.84% 44.55 25.02 -- -- 创业板周跌幅前六 301600.SZ 慧翰股份 其他计算机设备 -13.33% 33.31 22.38 -- -- 300784.SZ 利安科技 消费电子零部件及组装 -3.26% 25.34 32.95 -- -- 301607.SZ 富特科技 汽车电子电气系统 -3.16% 34.73 35.89 -- -- 301611.SZ 珂玛科技 半导体材料 -3.06% 121.43 64.94 43.14 33.36 301586.SZ 佳力奇 航空装备Ⅲ -2.41% 29.88 34.94 28.01 22.82 301587.SZ 中瑞股份 锂电池 -2.28% 29.73 28.23 -- -- 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2024/09/20（周五），创业板9月份首发PE（摊薄）13.95倍，较8月份（16.82倍）下降；创业板9月份新股首日涨幅148.05%，较8月份(237.53%)下降；创业板9月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）42.13倍，较8月份(55.30倍)下降。 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3主板9月速达股份/众鑫股份上市，上周小方制药/众鑫股份涨幅为正 上周沪深主板众鑫股份上市，上市首日涨幅75.85%，首日开板估值17.68倍。周内小方制药、众鑫股份录得正涨幅，广合科技、力聚热能、永臻股份录得周跌幅超-1%。 表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/09/18-2024/09/20，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 沪深主板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 603207.SH 小方制药 化学制剂 2.11% 34.82 17.03 -- -- 603091.SH 众鑫股份 纸包装 0.00% 42.81 15.89 -- -- 沪深主板周跌幅前六 001389.SZ 广合科技 印制电路板 -2.92% 141.55 24.56 20.91 16.58 603391.SH 力聚热能 能源及重型设备 -1.45% 32.14 11.17 -- -- 603381.SH 永臻股份 光伏辅材 -1.06% 46.55 12.33 -- -- 001277.SZ 速达股份 能源及重型设备 -0.73% 23.88 13.76 -- -- 001359.SZ 平安电工 膜材料 -0.53% 35.06 18.77 16.66 12.46 603285.SH 键邦股份 其他化学制品 -0.48% 29.57 15.78 -- -- 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2024/09/20（周