次新市场周报（2026年3月第1周）：创业板改革方案即将落地，年内板块首只新股上市

创业板改革方案即将落地，年内板块首只新股上市 ——次新市场周报（2026年3月第1周） 本报告导读： 施怡昀(分析师)021-38032690shiyiyun@gtht.com登记编号S0880522060002 3月6日下午，证监会主席吴清出席十四届全国人大四次会议经济主题记者会，提出近期即将推出深化创业板改革方案。当周受地缘冲突影响，次新板块随大盘回调下行，年内创业板首只新股固德新材上市，首日涨幅较前期有所收敛。 投资要点： 王思琪(分析师)021-38038671wangsiqi3@gtht.com登记编号S0880524080007 IPO月度数据一览（2026年2月）2026.03.03次新板块领涨市场，春节假期前后IPO有所降速2026.03.02市场缩量震荡，北证50指数当周小幅上涨2026.02.24北证日均成交额环比继续下降，北证50指数当周震荡显著2026.02.12次新板块持续回调，科创板年内首只未盈利新股上市2026.02.10 3月第1周，地缘冲突影响下，A股震荡回调，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌2.78%和3.81%。受周末美以对伊朗打击、霍尔木兹海峡风险升级等地缘冲突因素影响，全球避险升温。当周A股震荡回调，油气、贵金属、航运等板块相对强势，科技板块虽后半周有所修复但周度整体仍旧下跌，科创50指数以4.95%的周度跌幅领跌市场。次新板块随市场下跌，新股指数和近端次新股指数单周的跌幅分别达2.78%和3.81%，六成以上成份股当周上涨。 新股首日涨幅环比收敛，年内创业板首只新股上市。3月第1周，创业板年内首只新股固德电材首发上市，首日平均涨幅126.30%，上市首日较2025年新股平均200%以上的首日涨幅有所收敛。固德电材贡献A/B类投资者单账户打满收益8.50/7.86万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.17‰/0.16‰。 次新二级市场：次新板块回调。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业当周仅基础化工小幅上涨0.02%，其余行业均回调下行，医药生物、电子、汽车行业次新当周平均涨幅分别为1.76%、2.75%和6.13%。44只次新股（不含当周上市新股）仅7只当周上涨，44只次新整体平均跌幅达3.00%，次新板块回调。 风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 目录 1.市场震荡回调，次新板块下跌..............................................................31.1.近端次新股指数单周下跌3.81%......................................................31.2.次新板块估值下降..........................................................................42.次新交易活跃度提升，3月第2周预计3只次新解禁............................42.1.次新板块交易升温..........................................................................42.2.次新板块净主动卖出47.03亿元......................................................52.3.次新板块融资融券余额环比增加.....................................................52.4.3月第1周有6只次新股解禁，3月第2周预计有3只次新股解禁...63.新股首日涨幅环比收敛，年内创业板首只新股上市...............................73.1.固德电材首发上市，平均首日涨幅126%.........................................73.2.固德电材贡献A/B类投资者单账户打满收益8.50/7.86万元.............84.次新二级市场：次新板块回调..............................................................85.风险提示............................................................................................11 1.市场震荡回调，次新板块下跌 1.1.近端次新股指数单周下跌3.81% 3月第1周，地缘冲突影响下，A股震荡回调，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌2.78%和3.81%。截至3月6日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2332、31、1414、3229、4124、4660，较上周涨幅分别为-2.78%、-3.81%、-4.95%、-2.45%、-0.93%、-1.07%。受周末美以对伊朗打击、霍尔木兹海峡风险升级等地缘冲突因素影响，全球避险升温。当周A股震荡回调，油气、贵金属、航运等板块相对强势，科技板块虽后半周有所修复但周度整体仍旧下跌，科创50指数以4.95%的周度跌幅领跌市场。次新板块随市场下跌，新股指数和近端次新股指数单周的跌幅分别达2.78%和3.81%，六成以上成份股当周上涨。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 新股指数较上证指数偏离度环比上升至190.17%，近端次新股指数偏离度环比下行至-8.08%。3月第1周，上证指数当周下跌0.93%，新股指数当周下跌2.78%，新股指数表现不及上证指数，二者偏离度环比上升至190.17%。近端次新股指数3月6日收盘价为30.96，对应当周涨跌幅为-3.81%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度随指数回调降至-8.08%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：偏离度=上证指数/新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 1.2.次新板块估值下降 新股指数和近端次新股指数PE（TTM）当周分别下降1.78和53.63。截至3月6日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为88.4X、153.3X、165.3X、41.7X、17.1X、14.2X，对应的历史分位水平分别为86.8%、98.4%、95.1%、37.4%、92.6%、79.9%；新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为5.9X、9.8X、6.1X、5.5X、1.6X、1.5X，对应的历史分位水平分别为94.5%、98.1%、63.7%、63.0%、61.2%、50.5%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.次新交易活跃度提升，3月第2周预计3只次新解禁2.1.次新板块交易升温 次新板块交易活跃度环比前周持续提升，新股指数和近端次新股指数换手率环比分别上升1.34pct和1.52pct。3月第1周，市场交易活跃度整体提升，次新板块交易升温。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率环比前周 分别上升1.34pct和1.52pct，创业板指换手率环比小幅下滑0.44pct，科创50、上证指数和沪深300换手率较前周分别提升0.18pct、0.25pct和0.16pct；成交量上，新股指数成交量较前周增加0.88亿股，近端次新股指数成交量环比基本持平，科创50、创业板指、上证指数和沪深300成交量环比前周分别增加1.20亿股、11.73亿股、120.67亿股和54.40亿股。 2.2.次新板块净主动卖出47.03亿元 3月第1周次新板块净主动卖出47.03亿元，净主动卖出额环比前周增加55.73亿元。3月第1周次新板块净主动卖出47.03亿元，2月第4周次新板块净主动买入8.70亿元，当周净主动卖出额环比明显增加。结构上，机构净主动买入0.57亿元，大户、中户和散户当周分别净主动卖出10.50亿元、24.85亿元和12.25亿元，各类型投资者净主动卖出额环比均有所增加。 数据来源：wind、国泰海通证券研究注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股开板后于第二周纳入统计 注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股上市后于第二周纳入统计 2.3.次新板块融资融券余额环比增加 3月第1周，新股指数融资余额、融券余额、融资融券余额的均值分别为164.85亿元、0.1288亿元、164.98亿元，近一个月融资余额较2025年以来 均值提升29.05%，融券余额提升达172.88%但仍维持历史较低水平。当周次新板块融资融券余额较前周增加18.19亿元，环比提升12.39%。 近六个月内上市的次新股共45只，其中，国内汽车电子PCB领先企业超颖电子融资融券余额占流通市值比例以10.89%位列当周次新股首位；国内汽车制造机器视觉设备龙头易思维融资融券余额占流通市值比例为10.18%，位列第二。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.4.3月第1周有6只次新股解禁，3月第2周预计有3只次新股解禁 3月第1周有6只次新股解禁，解禁规模19.29亿元，解禁数量和规模环比增加。3月第1周，共有6只次新股合计解禁6483万股，解禁市值19.29亿元，解禁数量占总股本比重为9.72%、占流通股本比重44.21%。其中，创业板常友科技解禁首发原股东限售股份669万股，解禁市值6.02亿元，解禁 收益率达211.88%，为当周解禁规模最大、解禁收益率最高次新股。 3月第2周预计有3只次新股解禁，解禁规模157.92亿元，汉朔科技超百亿解禁带动当周解禁规模环比大幅提升。3月第2周，预计3只次新股合计解禁25974万股，解禁市值157.92亿元，解禁数量占总股本比重为30.19%、占流通股本比重304.75%。其中，创业板汉朔科技解禁首发原股东限售股份和首发战略配售股份25974万股，解禁市值达132.18亿元，百亿规模解禁带动当周整体解禁规模环比大幅提升；上主板永杰新材解禁首发原股东限售股份和首发战略配售股份5522万股，解禁收益率达122.43%，预计将为当周解禁收益率最高次新股。 3.新股首日涨幅环比收敛，年内创业板首只新股上市 3.1.固德电材首发上市，平均首日涨幅126% 2026年3月第1周沪深市场1只新股上市，平均首日涨幅126.30%，较前期有所收敛。3月第1周，创业板年内首只新股固德电材首发上市，首日平均涨幅126.30%。公司是动力电池热失控防护零部件领先提供商，上市首日较2025年新股平均200%以上的首日涨幅有所收敛。 3.2.固德电材贡献A/B类投资者单账户打满收益8.50/7.86万元3月第1周，创业板固德电材网下发行上市，贡献A/B类投资者单账户打满收益8.50/7.86万元。3月第1周，沪深市场仅有1只新股网下发行上市，固德电材是年内创业板上市的首只新股，贡献A/B类投资者单账户打满收益8.50/7.86万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.17‰/0.16‰。 4.次新二级市场：次新板块回调 从全市场来看，3月第1周上证指数下跌0.93%，按照申万一级行业进行统计，地缘冲突背景下，当周石油石化、煤炭、公用事业等防御板块领涨市场，传媒、电子、计算机等板块领跌市场。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业当周仅基础化工小幅上涨0.02%，其余行业均回调下行，医药生物、电子、汽车行业次新当周平均涨幅分别为1.76%、2.75%和6.13%。44只次新股（不含当周上市新股）仅7只当周上涨，44只次新整体平均跌幅达3.00%，次新板块回调。 数据来源：wind、国泰海通