东方证券ESG双周报第二十九期：ISSB扩大过渡性豁免措施，中法承诺支持可持续资本市场发展

ISSB扩大过渡性豁免措施，中法承诺支持可持续资本市场发展 ——东方证券ESG双周报第二十九期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 投资策略|定期报告 报告发布日期2023年04月12日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn 海外ESG热点政策及事件回顾：英国FCA宣布将推迟引入其预期的资产管理公司可持续性披露要求和投资产品的ESG标签规则，从今年上半年推迟到第三季度发布，并考虑完善标签的一些标准，并澄清不要求对产品分类进行独立验证以获得标签资格。 欧洲理事会和欧洲议会就新的可再生能源指令达成临时政治协议，到2030年将欧盟可再生能源占最终能源消费总量的比例由目前的32%提高到42.5%。 国际可持续发展准则理事会（ISSB）在其会议上决定进一步扩大过渡性豁免措施，也就是说在第一个报告期，企业可以仅需根据ISSB标准披露气候相关风险和机遇，从第二个报告期起，企业还需要全面披露气候以外的可持续性相关风险和机遇。 国内ESG热点政策及事件回顾：四月初，应国家主席习近平邀请，法国总统马克龙来华进行国事访问，决定在2018年1月9日、2019年3月25日和2019年11月 6日的联合声明基础上，为中法合作开辟新前景，为中国－欧盟关系寻求新动能。本次联合声明提到气候、生物多样性和土地退化防治是中法两国共同优先事项。中法两国重申各自碳中和/气候中和承诺，并宣布支持促进和发展有助于生态转型的融资，鼓励各自金融部门统筹业务和减缓和适应气候变化、保护生物多样性、发展循环经济、管控和减少污染或发展蓝色金融等方面的目标。两国承诺支持可持续资本市场的发展。 国资委正研究推动央企控股上市公司2023年全部实现ESG信息披露，央企控股上市公司ESG信息披露指引有望下半年出台。 生态环境部应对气候变化司副司长逯世泽在第二届中国气候投融资国际研讨会上表示，在发电行业配额现货市场运行良好的基础上，逐步将碳市场覆盖范围扩大到更多高排放的行业，丰富交易品种和交易方式。 国内ESG基金跟踪：根据WINDESG投资基金分类，2023年初至4月12日，国内公募ESG基金共694只，累计规模达到5611.17亿元。分主题来看，国内ESG基金仍以泛ESG主题基金为主，尤其是环境保护主题占多。从业绩表现上看，ESG 基金2023年以来平均回报为0.77%，其中纯ESG主题基金2023年以来平均回报为3.73%，ESG策略基金3.05%，环境保护主题基金-2.81%，社会责任主题基金5.55%，公司治理主题基金4.98%，均未能跑赢沪深300指数。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 生态环境部设立ESG专项机构，向金融等 领域延伸：——东方证券ESG双周报第二十八期 聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理：——东方证券ESG双周报第二十七期 ISSB明确首批可持续披露准则将于2024年实施：——东方证券ESG双周报第二十六期 英美今年ESG监管重点，持续关注漂绿风险：——东方证券ESG双周报第二十五期 《深市上市公司环境信息披露白皮书》发布，推动上市公司践行绿色发展理念：— —东方证券ESG双周报第二十四期 ISSB北京办事处成立，公司法修订草案二审稿进一步完善公司治理：——东方证券ESG双周报第二十三期 COP15达成生物多样性保护重要成果：— —东方证券ESG双周报第二十二期 欧盟达成碳关税协议：——东方证券ESG 双周报第二十一期 2023-04-02 2023-03-16 2023-03-03 2023-02-16 2023-02-04 2023-01-15 2023-01-03 2022-12-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义4 海外ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG基金跟踪5 风险提示7 图表目录 图1：ESG基金累计规模和数量6 表1：规模超百亿的ESG基金6 表2：年初以来回报前十的ESG基金6 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 英国FCA宣布推迟引入ESG标签规则等 当地时间3月29日，英国金融监管局（FCA）宣布，将推迟引入其预期的资产管理公司可持续性披露要求和投资产品的ESG标签规则。该机构原计划在今年上半年发布关于新要求的政策声明，现在计划在第三季度发布，相关规则的拟议生效日期将相应调整。除了更新时间表之外，FCA还表示，将考虑完善标签的一些标准，并澄清不要求对产品分类进行独立验证以获得标签资格。 欧盟提高2030年可再生能源占比目标至42.5% 当地时间3月30日，欧盟轮值主席国瑞典宣布，欧洲理事会和欧洲议会就新的可再生能源指令达成临时政治协议，到2030年将欧盟可再生能源占最终能源消费总量的比例由目前的32%提高到42.5%。这也高于欧委会在2021年应对气候变化一揽子计划中提出的40%的目标。 ISSB进一步扩大过渡性豁免措施，豁免内企业进行气候以外风险机遇披露 当地时间4月4日，ISSB在其会议上决定进一步扩大过渡性豁免措施，也就是说在第一个报告期，企业可以仅需根据ISSB标准披露气候相关风险和机遇，从第二个报告期起，企业还需要全面披露气候以外的可持续性相关风险和机遇。 结合此前2月会议上决定的过渡性措施，目前相关措施主要如下，允许企业在第一个报告期内： （1）可持续信息披露报告可滞后于财报发布； （2）不披露气候相关信息之外的其他可持续性相关风险和机遇； （3）如果企业之前使用的是不同于《温室气体核算体系：企业核算与报告标准》（GHGProtocol）的温室气体排放计量方法，那么企业在第一个报告期可以豁免按照GHGProtocol计量范围1、范围2、范围3温室气体； （4）豁免披露范围3温室气体。 国内ESG热点政策及事件回顾 中法联合声明承诺支持可持续资本市场发展 4月5日至7日，应国家主席习近平邀请，法国总统马克龙来华进行国事访问。在会晤期间，两 国元首就双边关系、中国-欧盟关系和重大国际地区问题深入交换意见，决定在2018年1月9日、 2019年3月25日和2019年11月6日的联合声明基础上，为中法合作开辟新前景，为中国－欧盟关系寻求新动能。 本次联合声明提到气候、生物多样性和土地退化防治是中法两国共同优先事项。两国承诺秉承 2019年11月提出的《北京倡议》，在《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》和“昆明 －蒙特利尔全球生物多样性框架”的框架内继续保持高水平雄心。此外，中法两国重申各自碳中和/气候中和承诺，并宣布支持促进和发展有助于生态转型的融资，鼓励各自金融部门（包括银行、保险机构、资产管理人和所有人）统筹业务和减缓和适应气候变化、保护生物多样性、发展循环经济、管控和减少污染或发展蓝色金融等方面的目标。两国还鼓励发展机构和开发银行、央行、监管机构和金融主管部门在绿色和可持续金融领域开展交流，分享经验，推动在非财务信息标准化等方面制定和完善标准。两国承诺支持可持续资本市场的发展。 央企控股上市公司ESG信息披露指引有望下半年出台 4月6日，中国证券报刊文称，国资委正研究推动央企控股上市公司2023年全部实现ESG信息披露，央企控股上市公司ESG信息披露指引有望下半年出台。业内人士称，通过建立央企控股上市公司ESG信息披露指引，既能全方位应对国际ESG信息披露标准的整合趋势，增强中国ESG体系的话语权，也有助于促进机构投资者、绿色金融主体识别央企控股上市公司价值创造与价值实现行为。 生态环境部逯世泽：逐步将碳市场覆盖范围扩大到更多高排放市场 4月7日，生态环境部应对气候变化司副司长逯世泽在第二届中国气候投融资国际研讨会上表示，在发电行业配额现货市场运行良好的基础上，逐步将碳市场覆盖范围扩大到更多高排放的行业，丰富交易品种和交易方式。逯世泽称，生态环境部将持续推动全国碳市场建设各项工作，坚持将全国碳市场作为控制温室气体排放政策工具的基本定位。坚持稳中求进的总基调，持续完善制度机制，提升监管水平，强化数据质量管理。有效发挥市场机制对控制温室气体排放，促进绿色低碳技术创新的重要作用，逐步建立起公开透明、规范有序、监管有效的具有国际影响力的碳市场。 国内ESG基金跟踪 根据WINDESG投资基金分类，2023年初至4月12日（下称统计日），从累计规模和数量角度，国内公募ESG基金共694只（统计口径不包含未成立和已到期，下同），累计规模达到5611.17亿元。 分主题来看，国内ESG基金仍以泛ESG主题基金为主，尤其是环境保护主题占多。截至统计日，纯ESG主题基金92只，总规模479.27亿元；ESG策略基金190只，总规模1488.17亿元。泛 ESG主题基金中，环境保护主题基金318只，总规模2815.21亿元；社会责任主题基金69只， 总规模417.4亿元；公司治理主题基金25只，总规模411.12亿元。截至统计日，有7只基金规模达到超百亿，除一只属于ESG策略基金外，其余皆为泛ESG主题基金，涵盖环境保护、和公司治理主题。 图1：ESG基金累计规模和数量 数据来源：Wind，东方证券研究所注：截至2023年4月12日 表1：规模超百亿的ESG基金 证券代码 基金名称 投资类型 成立日期 基金规模（亿元） 2023年以来回报（%） 主题 002190.OF 农银汇理新能源主题A 灵活配置型 2016-03-29 167.05 -3.76 环境保护 400015.OF 东方新能源汽车主题 偏股混合型 2011-12-28 160.84 -5.00 环境保护 003834.OF 华夏能源革新A 普通股票型 2017-06-07 153.46 5.83 环境保护 519069.OF 汇添富价值精选A 偏股混合型 2009-01-23 122.92 -2.55 公司治理 960013.OF 汇添富价值精选O 偏股混合型 2015-11-25 122.92 公司治理 001410.OF 信澳新能源产业 普通股票型 2015-07-31 108.36 1.69 环境保护 009548.OF 汇添富中盘价值精选A 偏股混合型 2020-07-08 100.60 -1.34 ESG策略基金 数据来源