2023年3月金融数据解读：信贷结构在好转

2023年3月，中国社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元；人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。M2同比增长12.7%，M1同比增长5.1%。信贷总量和结构均有改善，企业贷款依旧强劲，新增居民部门贷款超1.2万亿元，贡献了新增人民币贷款同比增量的六成以上，自去年以来“企业强、居民弱”的信贷格局明显好转。地产销售的复苏推动了居民部门贷款的回暖，但不同级别城市以及一、二手房的改善力度有所分化，地产销售的恢复可能仍呈一波三折，居民部门信贷恢复的持续性也有待观察。新增社融同比延续多增，对实体经济发放的人民币贷款是3月社融最主要的贡献项，非标融资对社融同比延续多增亦有贡献，3月债券融资较弱，政府债券和企业债券净融资额双双回落，且同比均转为少增。M2增速回落、社融增速略升，资金活化程度依然不高。

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