消费者服务行业周报：国内游增势迅猛，五一订单量同比涨7倍

消费者服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 国内游增势迅猛，五一订单量同比涨7倍。截至4月6日，通过携程报名国内出游的订单量同比去年增长超7倍，国内旅游人均消费与去年基本持平；从游客出行距离来看，报名五一长途旅游的订单占比超六成，长线旅游订单同比去年增长811%；从增速来看，五一本地游订单同比增长幅度相对小一些。五一期间的国内机票预订量超过120万，比去年同期增长约3.6倍； 五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右。从目前预订情况来看， 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年4月9日 行业周报（20230403-20230409）同步大市-A(维持) 国内游增势迅猛，五一订单量同比涨7倍 消费者服务 资料来源：最闻相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20230320-20230326）：五一出境游市场预定火爆，三部门细化离岛免税提货细 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 五一出行人群主要以80、90后为主，90后旅客占总出行人数的45%左右。 王府井国际免税港在海南万宁正式开业。王府井国际免税港为“有税＋免税”双业态。今年1月18日，王府井国际免税港试营业。目前项目内免税店铺开业率已由试营业时的60%提高至90%，大量品牌由临时柜台转为正式专柜，还将在免税区域陆续引入冲浪、滑雪、高尔夫等专业级运动装备品牌。 投资建议：1）出入境：随着两批出境团队游试点名单的公布，国内出境跟团的目的地将增加至60个。年内出入境板块将持续复苏，消费者出境需求相继释放。2）酒店：公商务出行超预期复苏、入住客流抬头早于往年同时段，酒店行业三大经营指标全面反超2019年，北上广深较2019年恢复率达107%，远超其他线级城市，公商务出行迅速回暖，建议关注客流持续修复情况。3）餐饮：餐饮线下到店客流恢复程度在出行板块中居前，相关标的有望迎来客流释放带动业绩回暖，标准化经营模式推动盈利能力提升。建议关注：首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、九毛九、海伦司。 行情回顾 整体：沪深300上涨1.79%，报收4123.28点，社会服务行业指数上涨 0.53%，跑输沪深300指数1.26个百分点，在申万31个一级行业中排名19。 子行业：上周社服务行业子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+4.31%）、人工景区（+2.77%）、旅游综合（+2.65%）、自然景区（+0.77%）、餐饮（+0.75%）。 个股：大连圣亚10.98%涨幅领涨，全聚德以5.88%跌幅领跌。行业动态 1）香港旅游业复苏推动航空运力增长； 2）来华团队旅游重启，市场全面复苏可期； 3）“五一”假期国内游订单已追平疫情前。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾4 2.1行业整体表现4 2.2细分板块市场表现4 2.3行业整体表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3未来两周重要事项提醒9 4.风险提示9 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况6 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况6 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：近期重要事项提醒9 1.本周主要观点及投资建议 国内游增势迅猛，五一订单量同比涨7倍。从国内游情况来看，截至4月6日，通过携程报名国内出 游的订单量同比去年增长超7倍，国内旅游人均消费与去年基本持平；从游客出行距离来看，截至4月6日，报名五一长途旅游的订单占比超六成，长线旅游订单同比去年增长811%；从增速来看，五一本地游订单同比增长幅度相对小一些。五一期间的国内机票预订量超过120万，比去年同期增长约3.6倍；五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右。从目前预订情况来看，五一出行人群主要以80、90后为主，90后旅客占总出行人数的45%左右，80后旅客占比约34%。旅游订单方面，目前“五一”假日的国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍；内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157%。 五一出境游旺销，内地出境游预订同比增长超18倍。今年五一长假出境游热度持续走高。携程数据显示，截至4月6日，内地出境游产品整体预订量同比增长超18倍；携程机票数据显示，五一假期出境机票 搜索量同比去年增长超9倍；出境单程机票均价为2564元，同比去年下降58%。五一假期出境游热门目的地前十分别是：泰国、中国香港、日本、新加坡、马来西亚、韩国、中国澳门、美国、印度尼西亚和菲律宾。目前内地出境游产品整体预订量同比增长超18倍，“五一”假期出境机票搜索量同比去年增长超9倍。 王府井国际免税港在海南万宁正式开业。王府井国际免税港位于万宁市西南部，项目总经营面积10余万平方米，计划分三期开业。目前，一期项目已引进香化、黄金配饰、数码家电、家居、酒水、儿童、保健品、食品咖啡及体育用品等9大品类，将近500个品牌，其中海南首进品牌20余家。与王府井国际免税港开业同步，国际知名高端品牌如雅诗兰黛、海蓝之谜、汤姆福特美妆、NARS、蔻依、梵克雅宝香水、范思哲香水等品牌店也同日营业。二期项目重点为精品免税品牌的引进、有税品类的升级，以及属地特色餐饮功能的形成，三期项目将于海南全岛封关前后完成。 王府井国际免税港为“有税＋免税”双业态。项目内设置有税业态，其中不少品牌为奥莱店。王府井国际免税港的前身是万宁首创奥莱，2022年6月，王府井集团收购万宁首创奥莱，并依托于此。今年1月18日，王府井国际免税港试营业。目前，项目内的免税店铺开业率已由试营业时的60%提高至90%，大量品牌由临时柜台转为正式专柜，接下来还将在免税区域引入冲浪、滑雪、高尔夫等专业级运动装备品牌。 投资建议：1）出入境：国内旅行社和在线旅游企业恢复有关国家出境团队旅游机票+酒店试点业务，随着两批出境团队游试点名单的公布，3月15日起国内出境跟团的目的地将增加至60个。预计年内出入境板块将持续复苏，国人积压三年出境需求相继释放。2）酒店：目前公商务出行超预期复苏、入住客流抬头早于往年同时段，酒店行业三大经营指标全面反超2019年，北上广深较2019年恢复率达107%，远超其他 线级城市，公商务出行迅速回暖，建议关注客流持续修复情况。3）餐饮：消费者出行意愿转变，餐饮线下到店客流恢复程度在出行板块中居前，相关标的有望迎来客流释放带动业绩回暖，标准化经营模式推动盈利能力提升。建议关注：首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、九毛九、海伦司。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20230403-20230409）沪深300上涨1.79%，报收4123.28点，社会服务行业指数上涨0.53%，跑输沪深300指数1.26个百分点，在申万31个一级行业中排名19。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+4.31%）、人工景区（+2.77%）、旅游综合（+2.65%）、自然景区（+0.77%）、餐饮（+0.75%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3行业整体表现 本周个股涨幅前五名分别为：大连圣亚、首旅酒店、君亭酒店、同庆楼、众信旅游；跌幅前五名分为别为：全聚德、曲江文旅、西安旅游、西安饮食、西域旅游。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 大连圣亚 10.98 人工景区 全聚德 5.8 餐饮 首旅酒店 6.9 酒店 曲江文旅 2.84 旅游综合 君亭酒店 5.8 酒店 西安旅游 1.91 酒店 同庆楼 5.36 餐饮 西安饮食 1.91 餐饮 众信旅游 4.7 旅游综合 西域旅游 1.39 自然景区 中青旅 4.8 人工景区 科锐国际 1.28 人力资源服务 天目湖 4.18 人工景区 桂林旅游 1.15 自然景区 锦江酒店 3.81 酒店 九华旅游 0.72 自然景区 岭南控股 2.21 旅游综合 黄山旅游 0.56 自然景区 长白山 2.15 自然景区 张家界 0.35 自然景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2023年4月7日，申万社会服务行业PE（TTM）为123.25。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：锦江酒店（+0.18亿元）、同庆楼（+0.08亿元）、大连圣亚（+0.008亿元）、长白山（-0.05亿元）、天目湖（-0.09亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：西安饮食（-2.04亿元）、丽江股份（-1.23亿元）、西安旅游（-1.08亿元）、全聚德（-1.06亿元）、西域旅游（-0.79亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600754.SH 锦江酒店 599.61 65.61 0.18 2.01 605108.SH 同庆楼 31.03 38.00 0.08 4.79 600593.SH 大连圣亚 18.6 14.44 0.008 1.29 603099.SH 长白山 27.52 10.33 -0.05 2.13 603136.SH 天目湖 58.78 31.55 -0.09 6.38 净卖出前五 000721.SZ 西安饮食 21.57 15.42 -2.04 57.24 002033.SZ 丽江股份 60.55 11.01 -1.23 15.04 000610.SZ 西安旅游 39.74 16.88 -1.08 23.72 002186.SZ 全聚德 44.14 14.33 -1.06 19.53 300859.SZ 西域旅游 33.45 34.98 -0.79 14.36 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年4月7日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 香港旅游业复苏推动航空运力增长 虽然香港在2022年12月份解除入境限制，但当时中国内地需求尚未恢复。2019年，内地是香港国际 航线最大的客源地，旅客数量达到5590万人次，占据78%的份额，远超其他客源市场。内地宣布从2023 年2月6日起全面恢复跨境旅行之后，香港的旅游业才开始呈现复苏势头。2023年2月，入境旅客数量增 长到150万人次，这是疫情以来首次突破100万大关，其中有110万旅客都是来自内地。2019年3月，内 地市场占香港航空总运力的21%，座位数达到80.2万。在重新开放边境之后，香港的运力迅速增加了50 多万个座位数，2023年3月增长至170万个座位数，相比2019年同期下降了56%。（环球旅讯） 来华团队旅游重启，市场全面复苏可期 3月31日，文化和旅游部办公厅印发《关于恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务的通知》，宣布即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务，此次政策调整标志着国内跨省游、入境游、出境游团队业务板块均已恢复，旅游市场正在迎来全面复苏。《通知》发布后半小时，携程平