消费者服务行业周报：全国通办签注恢复，港澳游订单量持续增长

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年5月15日 行业周报（20230507-20230514）同步大市-A(维持) 全国通办签注恢复，港澳游订单量持续增长 消费者服务 消费者服务行业近一年市场表现 资料来源：最闻相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20230417-20230423）：五一近七成订单为长线游 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 投资要点 全国通办签注恢复，港澳游订单量持续增长。国家移民管理局自2023年5月15日起进一步调整优化出入境管理政策措施。全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”。内地居民可向全国任一公安机关出入境管理机构提交赴香港、澳门团队旅游签注申请，申办手续与户籍地一致。政策优化将进一步为游客赴港澳跟团游增加便捷，同时也将会为港澳旅游市场复苏注入活力。目前携程平台上有很大比例的港澳目的地参团产品，用户自行预订赴港澳交通，在当地参加跟团行程。而“全国通办”的签证政策也为此类产品奠定了良好基础，也为不受出发地跟团限制的客人提供签证便捷。 投资建议：23Q1行业整体营收归母净利润分别恢复至19年同期107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。五一小长假旅游市场表现来看，国内出游人次较19年增长近20%、实现旅游收入基本与疫情前持平、人均消费客单价恢复至疫前85%左右，细分市场恢复节奏不同。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前70%以上水平。 投资建议：。行情回顾 整体：沪深300下跌1.97%，报收3937.62点，社会服务行业指数下跌 1.32%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，在申万31个一级行业中排名10。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-2.56%）、人工景区（-3.01%）、自然景区（-3.12%）、酒店（-5.49%）、旅游综合（-8.08%）。 个股：曲江文旅以13.75%涨幅领涨，同庆楼以4.5%跌幅领跌。行业动态 1）15日起全面恢复口岸快捷通关，5月港澳跟团游订单环比大增七成； 2）爱彼迎第一季度营收18.18亿美元同比扭亏为盈； 3）海南旅投收购康泰旅游、东方俄贤岭景区。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块市场表现4 2.3个股表现4 2.4估值情况5 2.5资金动向5 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3未来两周重要事项提醒7 4.风险提示7 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名3 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：未来两周重要事项提醒7 1.本周主要观点及投资建议 全国通办签注恢复，港澳游订单量持续增长。国家移民管理局自2023年5月15日起进一步调整优化出入境管理政策措施。全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”。内地居民可向全国任一公安机关出入境管理机构提交赴香港、澳门团队旅游签注申请，申办手续与户籍地一致。政策优化将进一步为游客赴港澳跟团游增加便捷，同时也将会为港澳旅游市场复苏注入活力。目前携程平台上有很大比例的港澳目的地参团产品，用户自行预订赴港澳交通，在当地参加跟团行程。而“全国通办”的签证政策也为此类产品奠定了良好基础，也为不受出发地跟团限制的客人提供签证便捷。OTA数据显示，携程数据显示，5月份港澳跟团游订单量环比4月增长七成左右。 五一小长假期间，国内民航共运输旅客941.2万人次，日均运输188.2万人次，较2019年同期日均数 180.7万人次增长4.2%；国内航班较2019年同期增长14%，国际航班恢复至2019年同期36%，港澳台地区航线复苏率49%。目前国际航线的复苏受到美、日、韩影响恢复缓慢。今年以来民航的暑运，1月国内民航旅客运输量超过3900万，2月超过4200万，3月超过4500万，4月超过4700万，5月预估5200万左右。预计7月和8月的暑运有望突破6000万。国际客流方面，随着暑期旅游旺季和欧洲国家主要出境国家线路开放，有望到疫情前的70%以上。 投资建议：23Q1行业整体营收归母净利润分别恢复至19年同期107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。五一小长假旅游市场表现来看，国内出游人次较19年增长近20%、实现旅游收入基本与疫情前持平、人均消费客单价恢复至疫前85%左右，细分市场恢复节奏不同。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前70%以上水平。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20230507-20230514）沪深300下跌1.97%，报收3937.62点，社会服务行业指数下跌1.32%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，在申万31个一级行业中排名10。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-2.56%）、人工景区（-3.01%）、自然景区（-3.12%）、酒店（-5.49%）、旅游综合（-8.08%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：曲江文旅、西安旅游、西安饮食、天目湖、云南旅游；跌幅前五名分为 别为：同庆楼、三特索道、宋城演艺、全聚德、锦江酒店。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 曲江文旅 13.75 旅游综合 同庆楼 4.50 餐饮 西安旅游 5.02 酒店 三特索道 4.21 自然景区 西安饮食 2.29 餐饮 宋城演艺 3.46 人工景区 天目湖 1.42 自然景区 全聚德 3.31 餐饮 云南旅游 1.39 人工景区 锦江酒店 2.97 酒店 大连圣亚 1.01 人工景区 首旅酒店 2.72 酒店 西藏旅游 0.58 自然景区 君亭酒店 2.62 酒店 长白山 0.32 自然景区 科锐国际 2.36 人力资源服务 华天酒店 0.23 酒店 九华旅游 2.03 自然景区 众信旅游 0.26 旅游综合 岭南控股 1.93 旅游综合 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2023年5月12日，申万社会服务行业PE（TTM）为85.76。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：曲江文旅（+0.63亿元）、中青旅（+0.24亿元）、九华旅游（+0.13亿元）、首旅酒店（+0.12亿元）、三特索道（+0.12亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：丽江股份（-0.85亿元）、西安饮食（-0.63亿元）、众信旅游（-0.42亿元）、华天酒店（-0.36亿元）、桂林旅游（-0.36亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600706.SH 曲江文旅 366.66 18.58 0.63 3.31 600138.SH 中青旅 95.55 13.20 0.24 1.71 603199.SH 九华旅游 32.83 29.66 0.13 0.62 600258.SH 首旅酒店 211.84 19.79 0.12 0.66 002159.SZ 三特索道 23.44 16.98 0.12 0.66 净卖出前五 002033.SZ 丽江股份 54.29 9.88 -0.85 -8.74 000721.SZ 西安饮食 53.75 12.33 -0.63 -5.20 002707.SZ 众信旅游 60.84 7.64 -0.42 -5.03 000428.SZ 华天酒店 45.54 4.47 -0.36 -8.41 000978.SZ 桂林旅游 26.36 7.32 -0.36 -5.05 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年5月12日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 15日起全面恢复口岸快捷通关，5月港澳跟团游订单环比大增七成 国家移民管理局自2023年5月15日起进一步调整优化以下出入境管理政策措施。全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”。内地居民可向全国任一公安机关出入境管理机构提交赴香港、澳门团队旅游签注申请，申办手续与户籍地一致。该政策将进一步为游客赴港澳跟团游增加便捷，同时也将会为港澳旅游市场复苏注入活力。随着签证政策更加灵活变通，与之更匹配的跟团产品也随之而来目前携程平台上有很大比例的港澳目的地参团产品，用户自行预订赴港澳交通，在当地参加跟团行程。港澳旅游在五一节后依旧火爆。携程数据显示，5月份港澳跟团游订单量环比4月增长七成左右。（环球旅讯） 爱彼迎第一季度营收18.18亿美元同比扭亏为盈 23Q1爱彼迎的住宿及体验预订量（NightsandExperiencesBooked）创下历史新高，超过1.2亿单。本季度的公司营收达到了18亿美元，同比增长20%（不计入汇率影响下同比增长24%）；净利润达到了1.17亿美元，是爱彼迎在美国通用会计准则（GAAP）下首次实现盈利的第一季度。调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.62亿美元。自由现金流为16亿美元，较上一年同比增长32%。总预订金额（GrossBookingValue）和营收额都相较疫情前实现翻倍，公司整体盈利能力和现金流表现同时也显著提升。（品橙旅游） 海南旅投收购康泰旅游、东方俄贤岭景区 5月8日海南省旅游投资发展有限公司股权收购海南康泰旅游股份有限公司、东方俄贤岭景区开发有限 公司签约仪式在海口举行。这项收购标志着海南规模最大、实力最强的旅行社企业集团被省属国企收入麾下，这也是海南省旅游行业近年来最大的并购案例。本次项目收购完成后，康泰旅游将成为海南旅投核心企业成员，后续将充分发挥其市场洞察和产品研发策划能力、全渠道的融合覆盖能力及优秀的内容整合营销能力，助力海南旅投打造市场化的产品，为各业务板块精准引流，实现业务协同、价值增值和战略落地。 （品橙旅游） 3.2上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 证券代码 证券简称 公告日期 公告名称 主要内容 600754.SH 锦江酒店 2023.5.12 上海锦江