社服行业周报：曲江文旅周内涨61%，五一国内游订单创5年最高

行业报告摘要

周观点与市场表现

• 周观点：本周社服行业周内涨幅排名靠前，主要受消博会影响，海南机场客流量显著提升，以及五一期间国内旅游订单创5年新高。
• 市场表现：周内社服板块整体下跌0.3%，在申万一级行业中排名11位，相对沪深300指数收益领先0.5个百分点。年初至今，板块累计上涨2.3%，在申万一级行业中排名17位，落后于沪深300指数3.4个百分点。

主要动态

• 数据跟踪：3月太二日销恢复至2019年同期的80%，翻台率为4.1，外卖占比14%。
• 行业动态：中国与新加坡可能互免签证，加速人员往来。
• 公司动态：多份公司年报显示，餐饮、酒店等细分领域受疫情影响较大，但显示出逐步复苏迹象。

资金持仓

• 外资持仓：中国中免外资持股比例领先，王府井外资持仓环比增长15%。

投资建议

• 短期：看好酒店、餐饮、旅游等出行链消费的复苏，关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖等。
• 长期：持续看好免税运营商如中国中免、王府井享受内需发展及消费回流的机会。

风险提示

• 宏观经济增速放缓风险、疫情对消费复苏的冲击、免税市场竞争加剧、新市场开拓挑战。

结论

当前社服行业在多重利好因素推动下展现出积极复苏态势，尤其是随着旅游市场的强劲反弹和政策支持，酒店、餐饮、旅游等细分领域的投资机会值得关注。同时，中长期视角下，免税业务的持续增长也为相关公司提供了稳定的发展机遇。投资者应关注宏观经济环境变化、疫情动态及公司业绩复苏情况，合理配置资源，把握投资时机。

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