消费者服务行业周报：五一旅游热度稳中有增，出境游、入境游订单增长明显

消费者服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 五一旅游热度在去年高位基础上稳中有增，出境游、入境游订单增长明显。与清明假期中短途旅行不同，“五一”中长线旅游成为主角，国内长途游订单占比达到56%。去年五一，各地旅游人山人海，旅游人次、旅游消费金额达到较高峰值。今年五一，旅游热情实现高位基础上的平稳增长。携程数据显示，境内酒店、机票搜索热度同比去年略有增长，出境机票搜索热度同 比大幅增长56%。四线及以下城市，县域（县城及县级市）旅游市场增长明 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年4月22日 行业周报（20240415-20240421）同步大市-A(维持) 五一旅游热度稳中有增，出境游、入境游订单增长明显 消费者服务 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20240408-20240414）：五一假期出行预订量同比增长显著 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 显带来新增量。携程数据显示，五一假期县域市场酒店预订订单同比增长68%、景区门票订单同比增长151%，增速高于全国大盘。拥有支线机场的图木舒克、保山、怀化、赤峰、和田、菏泽等城市，机票预订量同比增长明显，大多超过5成。吸引外地游客的同时，本地居民旅游消费也快速增长。五一假期，四线及以下城市旅游预订订单同比增长140%，同样跑赢全国大盘，且增幅明显高于一二线城市。 投资建议：2023年以来小长假国内旅游人数增速快于旅游收入增速，清明小长假人均旅游花费首次超过2019年同期。清明节假期以短途、周边出行为主，五一5天小长假方便居民拼假出行，有望带动客单价较高的长线游预定量提升。从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。天气转暖带动出行需求提升，建议关注出行相关景区板块天目湖、宋城演艺，酒店板块首旅酒店、锦江酒店。 行情回顾 整体：沪深300上涨1.89%，报收3541.66点，社会服务行业指下跌6.09%，跑输沪深300指数7.98个百分点，在申万31个一级行业中排名第30。 子行业：各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（-7.07%）、自然景区（-8.78%）、旅游综合（-10.25%）、酒店（-10.99%）、餐饮（-15.01%）。 个股：本周中青旅以3.75%领涨，华天酒店以24.41%领跌。行业动态 1）2024Q1国内累计查验出入境人员超1.41亿，同比增长117.8%； 2）一季度民航客运1.8亿人次，16家航司盈利； 3）五一旅游市场前瞻：县域旅游带来新增量。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾4 2.1行业整体表现4 2.2细分板块表现4 2.3个股表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告7 3.1行业要闻7 3.2上市公司重要公告8 3.3近期重要事项提醒8 4.风险提示9 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况6 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况6 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告8 表4：近期重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 “五一”旅游热度在去年高位基础上稳中有增，出境游、入境游订单增长明显。与清明假期中短途旅行不同，“五一”中长线旅游成为主角，国内长途游订单占比达到56%。去年五一，各地旅游人山人海，旅游人次、旅游消费金额达到较高峰值。今年五一，旅游热情实现高位基础上的平稳增长。携程数据显示，境内酒店、机票搜索热度同比去年略有增长，出境机票搜索热度同比大幅增长56%。 四线及以下城市，县域（县城及县级市）旅游市场增长明显带来新增量。携程数据显示，五一假期县域市场酒店预订订单同比增长68%、景区门票订单同比增长151%，增速高于全国大盘。拥有支线机场的图木舒克、保山、怀化、赤峰、和田、菏泽等城市，机票预订量同比增长明显，大多超过5成。吸引外地游客的同时，本地居民旅游消费也快速增长。五一假期，四线及以下城市旅游预订订单同比增长140%，同样跑赢全国大盘，且增幅明显高于一二线城市。 多家在线预订平台数据显示，今年“五一”假期出行热度高于去年。热门城市机票预订量逐日增长，单日涨幅达四成。航旅纵横大数据显示，截至目前，“五一”假期期间，国内航线机票预订量超过220万，比一周前增长近62%；出入境航线机票预订量超过69万，比一周前增长约17%。 五一假期出境游市场预计迎来快速复苏。同程旅行数据显示，曼谷、吉隆坡、东京、普吉、新加坡、大阪、首尔、迪拜、胡志明市和清迈是五一假期最热门的出境游目的地。随着国民新旅游时代的到来，更多中小城市的游客开始计划出境游，东亚、东南亚目的地仍是多数游客出国的第一站。 投资建议：2023年以来小长假国内旅游人数增速快于旅游收入增速，清明小长假人均旅游花费首次超过2019年同期。清明节假期以短途、周边出行为主，五一5天小长假方便居民拼假出行，有望带动客单价较高的长线游预定量提升。从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。天气转暖带动出行需求提升，建议关注出行相关景区板块天目湖、宋城演艺，酒店板块首旅酒店、锦江酒店。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20240415-20240421）沪深300上涨1.89%，报收3541.66点，社会服务行业指下跌 6.09%，跑输沪深300指数7.98个百分点，在申万31个一级行业中排名第30。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（-7.07%）、自然景区（-8.78%）、旅游综合（-10.25%）、酒店（-10.99%）、餐饮（-15.01%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：中青旅、广州酒家、丽江股份、峨眉山A、岭南控股；跌幅前五名分为别为：华天酒店、西安饮食、西安旅游、张家界、曲江文旅。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 中青旅 3.75 人工景区 华天酒店 24.41 酒店 广州酒家 1.35 餐饮 西安饮食 23.46 餐饮 丽江股份 1.91 自然景区 西安旅游 22.67 酒店 峨眉山A 3.13 自然景区 张家界 21.10 自然景区 岭南控股 3.50 旅游综合 曲江文旅 19.53 旅游综合 中国中免 4.78 旅游零售 君亭酒店 18.55 酒店 同庆楼 5.64 餐饮 长白山 17.48 自然景区 黄山旅游 6.05 自然景区 大连圣亚 16.63 人工景区 九华旅游 6.10 自然景区 桂林旅游 16.00 自然景区 宋城演艺 7.54 人工景区 云南旅游 14.86 人工景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2024年4月19日，申万社会服务行业PE（TTM）为40.75。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：黄山旅游（+0.08亿元）、西藏旅游（-0.02亿元）、九华旅游（-0.06亿元）、君亭酒店（-0.07亿元）、同庆楼（-0.07亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：峨眉山A（-2.93亿元）、西安旅游（-1.74亿元）、中青旅（-1.63亿元）、首旅酒店（-1.27亿元）、西安饮食（-1.18亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600054.SH 黄山旅游 66.11 12.88 0.08 14.65 600749.SH 西藏旅游 23.01 30.79 -0.02 4.03 603199.SH 九华旅游 40.86 36.92 -0.06 11.39 301073.SZ 君亭酒店 21.49 25.24 -0.07 15.78 605108.SH 同庆楼 80.05 30.79 -0.07 2.55 净卖出前五 000888.SZ 峨眉山A 75.09 14.25 -2.93 83.30 000610.SZ 西安旅游 29.16 12.38 -1.74 15.28 600138.SH 中青旅 86.06 11.89 -1.63 36.71 600258.SH 首旅酒店 161.57 14.47 -1.27 21.15 000721.SZ 西安饮食 35.26 8.06 -1.18 13.75 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2024年4月19日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 2024Q1国内累计查验出入境人员超1.41亿，同比增长117.8% 今年一季度全国移民管理机构累计查验出入境人员超1.41亿人次，同比上升117.8%。其中：内地居民6954.1万人次、港澳台居民5911.5万人次、外籍人员1307.4万人次，同比分别 上升114.9%、100.4%、305.2%。共签发普通护照635.7万本、往来港澳台证件签注2498.7万人次，签发港澳居民来往内地（大陆）通行证72.4万人次，同比分别上升24.1%、30.5%、19.9%；累计签发外国人签证证件46.6万人次、同比上升118.8%，免签入境外国人198.8万人次、同比上升266.1%。（环球旅讯） 一季度民航客运1.8亿人次，16家航司盈利 据民航局消息，2024Q1民航业开局良好。中国航协通报，一季度航空公司实现盈利24.6 亿元，同比扭亏95.1亿元，有16家航空公司实现盈利。全行业一季度共完成旅客运输量接近 1.8亿人次，为历年最高值，同比增长37.7%，较2019年同期增长10.2%。跨境航线表现平平。本季度国内航线完成1.6亿人次，规模较2019年同期增长14.3%；国际航线完成1412.0万人次，规模恢复至2019年同期的78.0%。在刚过去的3月份，全行业共完成旅客运输量5473万人次，同比增长25.7%，较2019年同期增长7.3%。中国航协预测，今年第二季度航空旅客运输量将继续显著超过去年同期水平。（环球旅讯） 五一旅游市场前瞻：县域旅游带来新增量 4月16日，携程发布《2024“五一”旅游趋势洞察报告》，从当前预订情况看，今年“五一”旅游热度在去年高位基础上稳中有增，出境游、入境游订单增长更为明显。与清明假期中短途旅行不同，“五一”中长线旅游成为主角，国内长途游订单占比达到56%。四线及以下城市，尤其是县域（县城及县级市）旅游市场增长明显，带来新增量。携程数据显示，五一假期县域市场酒店预订订单同比增长68%、景区门票订单同比增长151%，增速高于全国大盘。拥有支线机场的图木舒克、保山、怀化、赤峰、和田、菏泽等城市，机票预订量同比增长明显，大多超过5成。福建平潭、广西阳朔、浙江安吉、江西婺源、浙江淳安、河北正定、云南景洪、 浙江德清、云南香格里拉、甘肃敦煌等是热