传媒互联网行业3月报：持续关注AI大模型研发及应用的后续进展，拥抱技术革新带来的投资机遇

行情概述：2023年3月，传媒行业指数（SW）涨幅为22.67%，沪深300跌幅为-0.46%，创业板指跌幅为-1.22%，上证综指跌幅为-0.21%。传媒指数相较创业板指数上涨23.89%。各传媒子板块中，媒体上涨15.58%，广告营销上涨16.30%，文化娱乐上涨30.22%，互联网媒体上涨14.47%。2023年3月，港股互联网板块涨幅为9.10%，恒生科技涨幅为9.65%，恒生指数涨幅为3.10%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌-0.55%。 数据跟踪：1）游戏行业：2月同比环比均下降，主要受假期结束影响。根据伽马数据，2023年2月，中国游戏市场规模为216.09亿元，环比下降10.16%，同比下降22.72%。具体而言，移动游戏市场实际销售收入154.86亿元，环比下降12.11%，同比下降28.40%，整体受春节假期结束，春节活动热度衰退以及二月天数较少等因素影响，市场规模缩减；客户端游戏市场实际销售收入为53.26亿元，环比下降5.75%，同比增长3.69%。根据Sensor Tower数据，2023年3月国内手游iOS渠道流水约为82亿元，同比增长5%，环比增长5%。国内游戏厂商出海手游iOS+Google Play渠道流水约为42亿元，同比减少15%，环比增长2%。 2）电影行业：3月全国票房19.1亿元，同比受疫情政策优化影响实现翻倍。2023年3月全国票房19.1亿元，总人次0.5亿，总场次1055万，平均票价38.9元。 3月总票房环比下降51%，同比上升109%，同比上升或主要受疫情政策优化影响。 月票房TOP3分别为：《保你平安》5.6亿元、《铃芽之旅》4.3亿元、《回廊亭》2.0亿元。 投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。 投资主题：游戏，AIGC&ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。 投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。 1.行情回顾 1.1.A股传媒板块 2023年3月，传媒行业指数（SW）涨幅为22.67%，沪深300跌幅为-0.46%，创业板指跌幅为-1.22%，上证综指跌幅为-0.21%。传媒指数相较创业板指数上涨23.89%。各传媒子板块中，媒体上涨15.58%，广告营销上涨16.30%，文化娱乐上涨30.22%，互联网媒体上涨14.47%。 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2023/03） 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2023/03） 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2023/03） 表1：传媒板块月涨跌幅前十个股（2023/03） 1.2.港股互联网板块 2023年3月，港股互联网板块涨幅为9.10%，恒生科技涨幅为9.65%，恒生指数涨幅为3.10%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌-0.55%。 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2023/03） 表2：港股互联网板块月涨跌幅前十个股（2023/03） 2.月度数据跟踪 2.1.游戏市场：2月同比环比均下降，主要受假期结束影响 根据伽马数据，2023年2月，中国游戏市场实际销售收入216.09亿元，环比下降10.16%，同比下降22.72%。环比下降原因有三：一是二月春节假期结束，活跃用户减少；二是假期结束后游戏内相关活动也随之收尾，用户付费意愿及活跃度均下降；三是二月天数少于一月，用户付费时长减少。而同比下降是由于去年同期正值春节假期，产品普遍表现较佳。 具体而言，移动游戏市场实际销售收入154.86亿元，环比下降12.11%。虽然多数产品出现流水回落，但仍有部分产品通过版本更新、运营活动等营销方式实现逆势增长。如《光与夜之恋》推出情人节活动后最高进入App Store游戏畅销榜TOP4。客户端游戏市场实际销售收入达53.26亿元，环比下降5.75%，同比增长3.69%，TOP100客户端游戏产品直播热度环比下降、较多产品2月流水环比下降。 图5：2021/08-2023/02中国游戏市场规模及增速 图6：2021/08-2023/02中国移动游戏市场实际销售收入及增速 图7：2021/08-2023/02中国客户端游戏市场实际销售收入及增速 根据Sensor Tower数据，2023年3月国内手游iOS渠道流水约为82亿元，同比增长5%，环比增长5%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为42亿元，同比减少15%，环比增长2%。 图9：2021/04-2023/03国内游戏厂商出海iOS+GooglePlay渠道手游流水及增速 图8：2021/04-2023/03国内iOS渠道手游流水及增速 2.2.电影：3月全国票房19.1亿元，同比受疫情政策优化影响实现翻倍2023年3月全国票房19.1亿元，总人次0.5亿，总场次1055万，平均票价38.9元。3月总票房环比下降51%，同比上升109%，同比上升或主要受疫情政策优化影响。月票房TOP3分别为：《保你平安》5.6亿元、《铃芽之旅》4.3亿元、《回廊亭》2.0亿元。 图10：近一年全国电影票房收入（截至2023/03） 图11：近一年全国电影票房人次（截至2023/03） 3.本月重点事件点评合集 3.1.1.李克强在政府工作报告中提出，大力发展数字经济，支持平台经济发展 新华社北京3月5日电，国务院总理李克强在政府工作报告中提出，五年来，深入实施创新驱动发展战略，推动产业结构优化升级。增强科技创新引领作用。 强化国家战略科技力量，实施一批科技创新重大项目，加强关键核心技术攻关。 发挥好高校、科研院所作用，支持新型研发机构发展。推进国际和区域科技创新中心建设，布局建设综合性国家科学中心。支持基础研究和应用基础研究，全国基础研究经费五年增长1倍。改革科研项目和经费管理制度，赋予科研单位和科研人员更大自主权。加强知识产权保护，激发创新动力。促进国际科技交流合作。 通过市场化机制激励企业创新，不断提高企业研发费用加计扣除比例，将制造业企业、科技型中小企业分别从50%、75%提高至100%，并阶段性扩大到所有适用行业，各类支持创新的税收优惠政策年度规模已超过万亿元。创设支持创新的金融政策工具，引导创业投资等发展。企业研发投入保持两位数增长，一大批创新企业脱颖而出。 推动产业向中高端迈进。持续推进网络提速降费，发展“互联网+”。移动互联网用户数增加到14.5亿户。支持工业互联网发展，有力促进了制造业数字化智能化。专精特新中小企业达7万多家。促进平台经济健康持续发展，发挥其带动就业创业、拓展消费市场、创新生产模式等作用。 今年工作重点包括，加快建设现代化产业体系。加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。 3.1.2.ChatGPT已在OpenAI中开放API接口，有望带动AIGC实现进一步商业化 3月1日，OpenAI将ChatGPT和Whisper加入现有API。ChatGPT系列模型的价格为$0.002/1k tokens，比现有的GPT-3.5模型便宜10倍。同时，为每天跑4.5亿token以上的开发者提供了专用实例，API在Azure上运行，按时间段支付基础设施费用，降低开发者的成本。经历了一系列系统优化，自去年12月以来ChatGPT已降低了90%的成本。 ChatGPT的API已应用于多个C端软件。聊天软件Snapchat推出了My AI for Snapchat聊天机器人，可以提供聊天建议，甚至可以写俳句（haiku）。学习平台Quizlet推出了Q-Chat AI导师，根据学习材料，通过有趣的聊天方式提问。 外卖平台Instacart计划今年推出“Ask Instacart”，客户可以进行提问，例如“我如何制作美味的鱼炸玉米饼？”或“对我的孩子来说，什么是健康的午餐？”。购物软件Shop提供AI导购服务，当购物者搜索商品时，根据他们的需求进行个性化推荐；通过扫描数百万种产品来简化购物，以快速找到商品，或者发现新东西。 下游应用层面的不断探索，有望带动AIGC实现进一步商业化，同时为上游技术迭代提供方向指引。技术的更新迭代与应用的积极探索，或加速ChatGPT及AIGC的发展，开启互联网的新时代。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会：1）具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司：百度集团-SW、商汤-W、万兴科技、拓尔思等；2）具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的，图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股，阅文集团、美图公司、视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、汤姆猫、天娱数科、风语筑等。 3.1.3.组建国家数据局，数字经济有望迎来新契机 根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家数据局。负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。 将中央网络安全和信息化委员会办公室承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责，国家发展和改革委员会承担的统筹推进数字经济发展、组织实施国家大数据战略、推进数据要素基础制度建设、推进数字基础设施布局建设等职责划入国家数据局。 此前，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，全面提升数字中国建设的整体性、系统性、协同性。《规划》提出，构建国家数据管理体制机制，健全各级数据统筹管理机构。 随着管理体制的不断完善，发展数字经济有望迎来新契机。 一是科技创新驱动的发展契机。随着新一轮科技革命和产业变革的加速推进，数字技术不断创新突破，为各领域数字化转型提供了强大的技术支撑和动力。比如，人工智能、云计算、大数据、物联网等前沿技术的广泛应用，将极大地提升数字政府的服务能力和效率，推动数字经济的高质量发展，促进数字社会的公平正义和包容共享。 二是市场需求拉动的发展契机。比如，通过打造智慧城市、智慧乡村、智慧交通等项目，将满足人民群众对便捷高效、安全舒适、绿色低碳等方面的需求。 三是制度保障促进的发展契机。国家在数据资源管理、数据安全保护、数据开放利用等方面制定完善相关法律法规和标准规范，为各领域数字化转型提供了有力的制度保障和指导。（来源：新京报） 3.1.4.文心一言与GPT-4有望在下周发布，多模态融合或将是大模型主流趋势之一 3月1日，微软推出了多模态大模型Kosmos-1，可以分析图像的内容、解决视觉难题、执行视觉文本