发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。
公司年度报告概览
营收与利润表现
- 2022年：公司实现营收66.42亿元，同比增长10.55%；归母净利12.00亿元，同比增长13.96%；扣非归母净利11.72亿元，同比增长19.33%。
- 第四季度：实现营收18.30亿元，同比增长23.83%；归母净利润3.31亿元，同比增长57.10%；扣非归母净利润3.22亿元，同比增长67.39%。
成长性分析
- 季度增长：第四季度营收创历史新高，单季收入达18.30亿元，环比增长10.57%，超市场预期。
- 业务贡献：主要得益于燃气轮机零部件业务订单饱满、风电零部件业务下半年恢复增长，以及数控机床业务由内部使用向对外销售转变，分别实现较快增长和65.22%的营收增长。
盈利能力分析
- 毛利率：销售毛利率28.07%，同比下降0.46个百分点，主要因大型零部件机械业务受到订单价格波动、原材料价格上涨的影响。
- 净利率：销售净利率18.06%，同比增加0.56个百分点，得益于汇率变动带来的汇兑收益增加，财务费用显著减少。
营运能力与现金流
- 应收账款周转：应收账款周转天数为104.51天，同比增长5.40天，显示大客户收入规模增长。
- 现金流改善：经营性现金流量净额5.55亿元，同比增长369.19%，反映现金流水平明显改善。
研发投入
- 研发投入：2022年研发投入2.95亿元，同比增长13.78%，占营收比例4.44%，研发人员数量1345人，同比增长9.89%。
- 专利与自动化：拥有190余项发明专利，自主研发并更新换代模具制造自动化专用装备，提高生产效率和产品竞争力。
业务展望
- 数控机床业务：实现开门红，预计未来保持高增长，成为新的业绩增长点。
- 风电与燃气轮机：受益于风电行业需求强劲、绿色能源政策推动及制氢、储氢技术发展，大型零部件机械业务稳定增长。
- 轮胎模具业务：尽管面临行业挑战，公司通过国际化布局、自动化升级与技术革新，巩固龙头地位，预计随行业回暖迎来业绩改善。
投资评级
- 维持“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为14.56、16.37、17.75亿元，对应PE分别为16、15、13倍。
风险提示
- 新业务发展不及预期的风险。
- 汇率波动风险。
- 市场竞争加剧的风险。
- 原材料价格波动的风险。
