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Q1业绩高增42.8%，布局新兴业务培育第二成长曲线

2026-04-29 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊,张晓雅国盛证券坚守此念

公司2026年一季度业绩表现亮眼，净利润同比增长42.8%，主要得益于电网业务利润增加及节能业务应收款项回款冲减信用减值损失。经营性现金流净额同比大幅增长176.94%，反映盈利质量提升。公司通过商业模式与技术双轮创新，推动原售电和配网业务转型，并积极布局配微网与新型储能等新兴业务，打造第二增长曲线。作为国网综能旗下唯一上市平台，公司未来在国网区域内数据中心配微网、绿电直连、储能、零碳园区等配套设施相关业务上具有较强获单优势。预计公司2026-2028年营业收入分别为35.57/39.35/43.13亿元，同比增长18.7%/10.6%/9.6%；归母净利润分别为5.95/7.01/7.88亿元，对应EPS分别为0.39/0.46/0.51元/股，PE分别为29.6/25.1/22.3倍，维持“买入”评级。风险提示包括电网投资进度不及预期、新兴业务拓展进度或盈利兑现不及预期、电价政策波动风险。

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Q1业绩高增42.8%，布局新兴业务培育第二成长曲线

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