工银瑞信基金指数产品月报：4月指数产品建议关注湾创ETF、深证红利ETF

金融工程 专题报告 4月指数产品建议关注湾创ETF、深证红利ETF 报告日期：2023-04-04 主要观点： ——工银瑞信基金指数产品月报202304 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 相关报告 1.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道 ETF轮动》2022-9-13 2.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）》2022-7-29 3.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）》2022-5-29 4.《揭秘布局优秀行业主题基金的“必要条件”》2022-02-26 5.《医药基金深度解析：持仓、业绩、逻辑的演绎与印证》2021-11-216.《基金子如何选准对标的“锚”：华安分类标签框架介绍》2021-09-117.《公募权益基金的舒适管理规模是多少》2021-08-03 8.《海纳百川：权益基金经理全景标签池》2021-06-10 3月市场震荡下跌，主题催化行情持续 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 回顾过去一月，海外金融风险发酵，权益市场处于业绩真空期，受政策、主题催化更加明显，因此市场二八分化更为显著，TMT板块涨幅持续强劲。因此中证传媒、线上消费ETF、中证沪港深互联网ETF涨幅居前，分别收涨24.37%、23.13%、15.84%。 工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个�维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、北向资金、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 4月产品建议关注湾创ETF、深证红利ETF 最新一期，粤港澳大湾区创新100ETF、深证红利ETF、中证消费服务 ETF基本面、资金面打分较高，且未处于拥挤行业，予以重点配置。 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 13月市场震荡下跌，主题催化行情持续4 2工银瑞信指数产品轮动策略构建5 2.1基本面：盈利的边际改善6 2.2技术面：动量的预测效果7 2.3资金面：北向资金的指引8 2.4拥挤度：避免持有分歧赛道9 2.5放大弹性：成分股牵引力10 2.6多维打造指数产品轮动策略11 34月产品建议关注湾创ETF、深证红利ETF12 风险提示：13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线4 图表2指数产品表现近况5 图表3指数�维度轮动模型6 图表4工银瑞信指数产品-基本面得分7 图表5工银瑞信指数产品-技术面得分8 图表6工银瑞信指数产品-资金面得分9 图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分10 图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分11 图表9指数轮动组合分年度表现12 图表10指数轮动组合净值曲线12 图表11最新一期产品各维度打分13 13月市场震荡下跌，主题催化行情持续 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。3月新发 中证港股通高股息精选ETF。目前赛道ETF共计15只，主题分布在周期、医药、 科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具，规模最大的产品有稀有金属主题ETF（159671.OF）、国证港股通科技ETF（159636.SZ）、国证新能源车电池ETF（159840.SZ）。宽基ETF发行时间大多较早，规模较大的有科创板50ETF、沪深300ETF。风格指数主要布局深证红利ETF、中证180ESGETF。 图表1工银瑞信指数产品线 基金代码 基金名称 跟踪指数 指数名称 成立时间 类型 交易 规模 159905.SZ 工银深证红利ETF 399324.SZ 深证红利 2010-11-05 风格策略 场内 22.07 159691.OF 工银中证港股通高股息精选ETF 930839.CSI 港股通高息精选 2023-03-30 风格策略 场内 5.66 510990.SH 工银中证180ESGETF 931088.CSI 180ESG 2021-06-18 风格策略 场内 0.62 588050.SH 工银上证科创板50ETF 000688.SH 科创50 2020-09-28 宽基 场内 56.23 510350.SH 工银沪深300ETF 000300.SH 沪深300 2019-05-20 宽基 场内 27.53 481009.OF 工银沪深300A 000300.SH 沪深300 2009-03-05 宽基 场外 15.08 510530.SH 工银中证500ETF 000905.SH 中证500 2019-10-17 宽基 场内 2.82 510850.SH 工银上证50ETF 000016.SH 上证50 2018-12-07 宽基 场内 2.44 159958.SZ 工银创业板ETF 399006.SZ 创业板指 2017-12-25 宽基 场内 2.12 512320.SH 工银MSCI中国A股ETF 718711L.MI MSCI中国A股(人民币) 2020-06-29 宽基 场内 0.29 159970.SZ 工银深证100ETF 399330.SZ 深证100 2019-12-19 宽基 场内 0.18 159636.SZ 工银国证港股通科技ETF 987008.CNI 港股通科技 2022-06-30 赛道 场内 19.29 159671.SZ 工银瑞信中证稀有金属主题ETF 930632.CSI CS稀金属 2023-02-17 赛道 场内 13.41 159840.SZ 工银国证新能源车电池ETF 980032.CNI 新能电池 2021-08-05 赛道 场内 12.94 516050.SH 工银中证科技龙头ETF 931087.CSI 科技龙头 2021-01-21 赛道 场内 5.43 159856.SZ 工银中证沪港深互联网ETF 930625.CSI SHS互联网 2021-01-22 赛道 场内 4.45 159640.SZ 工银中证上海环交所碳中和ETF 931755.CSI SEEE碳中和 2022-07-13 赛道 场内 4.14 164818.OF 工银中证传媒A 399971.SZ 中证传媒 2015-05-21 赛道 场外 2.53 159665.SZ 工银瑞信国证半导体芯片ETF 980017.CNI 国证芯片 2022-12-22 赛道 场内 1.84 516600.SH 工银中证消费服务ETF 000806.CSI 消费服务 2021-02-09 赛道 场内 1.15 159709.SZ 工银深证物联网50ETF 399285.SZ 物联网50 2021-06-18 赛道 场内 1.15 159976.SZ 工银粤港澳大湾区创新100ETF 980001.CNI 湾创100 2019-11-01 赛道 场内 1.10 510060.SH 工银上证央企50ETF 000042.SH 上证央企 2009-08-26 赛道 场内 0.99 516060.SH 工银中证创新药ETF 931152.CSI CS创新药 2021-02-09 赛道 场内 0.96 159725.SZ 工银中证线上消费ETF 931480.CSI 线上消费 2021-06-11 赛道 场内 0.73 164811.OF 工银中证京津冀A 930701.CSI CS京津冀 2018-04-17 赛道 场外 0.15 资料来源：wind，华安证券研究所 回顾过去一月，海外金融风险发酵，权益市场处于业绩真空期，受政策、主题催化更加明显，因此市场二八分化更为显著，TMT板块涨幅持续强劲。因此中证传媒、线上消费ETF、中证沪港深互联网ETF涨幅居前，分别收涨24.37%、23.13%、15.84%。 图表2指数产品表现近况 基金代码 基金名称 3月收益率 近3月 收益率 2023年 收益率 成立时间 164818.OF 工银中证传媒A 24.37% 39.08% 39.08% 2015-05-21 159725.SZ 工银中证线上消费ETF 23.13% 39.20% 39.20% 2021-06-11 159856.SZ 工银中证沪港深互联网ETF 15.84% 19.54% 19.54% 2021-01-22 159665.SZ 工银瑞信国证半导体芯片ETF 10.56% 14.31% 14.31% 2022-12-22 159709.SZ 工银深证物联网50ETF 9.11% 21.76% 21.76% 2021-06-18 588050.SH 工银上证科创板50ETF 8.73% 12.14% 12.14% 2020-09-28 516050.SH 工银中证科技龙头ETF 8.36% 16.38% 16.38% 2021-01-21 159636.SZ 工银国证港股通科技ETF 3.67% -3.55% -3.55% 2022-06-30 159976.SZ 工银粤港澳大湾区创新100ETF 0.87% 2.77% 2.77% 2019-11-01 516600.SH 工银中证消费服务ETF 0.58% 5.24% 5.24% 2021-02-09 510060.SH 工银上证央企50ETF 0.31% 3.66% 3.66% 2009-08-26 510530.SH 工银中证500ETF -0.33% 7.88% 7.88% 2019-10-17 159905.SZ 工银深证红利ETF -0.41% 6.49% 6.49% 2010-11-05 510350.SH 工银沪深300ETF -0.45% 4.62% 4.62% 2019-05-20 481009.OF 工银沪深300A -0.47% 4.33% 4.33% 2009-03-05 159970.SZ 工银深证100ETF -0.74% 4.29% 4.29% 2019-12-19 510990.SH 工银中证180ESGETF -0.82% 3.05% 3.05% 2021-06-18 159958.SZ 工银创业板ETF -1.18% 2.13% 2.13% 2017-12-25 512320.SH 工银MSCI中国A股ETF -1.19% 3.53% 3.53% 2020-06-29 164811.OF 工银中证京津冀A -1.27% 5.61% 5.61% 2018-04-17 510850.SH 工银上证50ETF -2.68% 1.13% 1.13% 2018-12-07 159640.SZ 工银中证上海环交所碳中和ETF -2.97% 3.11% 3.11% 2022-07-13 159840.SZ 工银国证新能源车电池ETF -4.16% -2.67% -2.67% 2021-08-05 516060.SH 工银中证创新药ETF -6.27% -1.89% -1.89% 2021-02-09 159671.SZ 工银瑞信中证稀有金属主题ETF -7.82% / / 2023-02-17 159691.OF 工银中证港股通高股息精选ETF / / / 2023-03-30 资料来源：wind，华安证券研究所 2